将复苏进行到底 目标13.48元

　　国际货运需求从去年7月开始同比正增长，而后持续创新高，从单月来看，已经超越2007年32％，且没有明显的放缓迹象。

　　对公司近 7个季度的主营利润进行分析后发现，2009年开始出现了缓慢恢复。去年第三季度，主营利润的恢复速度有所加快。从第四季度数据看，公司主营利润还将进一步恢复，预测第四季度可能会产生微利，2010年则可能会实现主营业务全年盈利。

　　按照股票、现金、经营性业务分别估值的思路，公司对应股价为13.48元，而目前公司股价仅为9.2元，相比有47％的上涨空间，因此，首次给予其推荐评级。

　　（长江证券 吴云英）