在2010年的头两个星期里，影响中国股市的多空政策可谓是接踵而至，往年元旦后消息面平淡的局面早已不复存在，市场也由此失去方向，陷入震荡格局之中。

　　对限售流通股东征税、推出股指期货、融资融券这些被市场认为是短期利好的举措虽曾一度推升股指，但与此同时，由于货币政策体现出明显的紧缩态势，投资者对未来市场的资金流动性能否继续充沛却充满担忧，上证指数也就此形成在3150-3300点之间的整理走势。本周二晚间央行宣布存款准备金率上调这一消息，则更被视为是自2008年下半年开始实施的宽松货币政策发生重要转折的标志性事件。在全球经济复苏的大背景下，一旦欧美央行在态度上发生转变，那么诸如利率等实质性紧缩性政策推出时点大幅提前于市场预期也并非是一个小概率事件。

　　在政策面充满不确定性的情况下，市场要想在盘局中获得突破，就需要在其他方面寻找到可以为投资者所普遍接受的利好或者利空因素。而年报因素在本周的下半周似乎有逐步发酵的趋势，很有可能帮助股指走出一轮新的行情。

　　本周五，卧龙地产在公布业绩大幅增长的年报同时，推出了10转增8股派1元的高比例分红方案，由此引发市场资金推升其股价至涨停板报收，并有效的带动了地产股板块出现反弹行情。此前，创业板上市公司中同花顺、神州泰岳和探路者公布的业绩大幅增长的预增公告，也帮助了创业板成为本周市场中表现相对出色的一个板块。

　　从近期发布的业绩预告看，业绩预喜的公司占据了多数，而部分公司更出现了大幅向上修正此前业绩预告的情况，比如周五的徐工科技就是如此，而其股价也因此受到投资者的追捧出现大幅走升。由于去年四季度全球经济开始复苏，国内经济更是高歌猛进，因此在三季报时上市公司作出的盈利预测目前看来偏保守者居多，后期可能面临大面积的修正要求，由此也将促成市场进一步的关注上市公司可能出现的年报行情。

　　此外，去年下半年发行上市的中小板和创业板上市公司，有不少个股均具备了高送转的潜力，其中在发行前未分配利润就已经累积较多的公司有很大可能会在年报中推出高送转的分配预案。尽管我们认为以估值角度而言，这些个股可能并不便宜，但从中国股市历史而言，高送转分配方案所具有的短期推动效应却不能忽视，一旦市场开始深入挖掘这方面的题材，则相关的板块个股有望出现良好表现。

　　尽管政策面的环境不如预期理想，但一季度股指并不太可能就此陷入沉沦，后市仍然具备了向上行进的空间。只是在这种不确定性陡增的市场局面之下，投资者更应仔细研判和把握个股，方能期待取得良好的投资收益。

　　（作者系东航金融注册金融分析师）