对于2010年投资的看法,我想去年这个时候,我们也是在北京,当时给大家一个建议,让大家转变熊市心态,积极地投入到09年的环境当中。当时我们的题目是“期待惊喜”,我自己认为是“必有惊喜”;那我们回顾2009年,实际上这个惊喜已经来临了,不管是我们公司的产品也好,还是整个市场的理财产品,应该说权益类的产品表现非常好,远远超出了大家在08年底和09年初的想像。过去的一年是一个不寻常的一年,我个人感觉一年的收益率也是一个不正常的收益率,最主要是在经济环境发生急剧变化的背景下,造成了整个市场产生了如此高的收益率。
所以对于2010年来说,我个人的观点如同今年策略报告题目一样,叫“新常态新发展”,我们整个收益率也要恢复到一个常态。2010年,15%到20%的收益率是可以期待的;作为主动型基金管理人来说,如果做得好的话,我们应该有30%的收益率。首先大家在今年应该降低对我们投资管理收益率的预期,因为相对来说09年我个人感觉是比较好把握的,10年将更加难做。09年对政策的把握,对趋势的判断,包括对股票的判断,只要不出现大失误的话,基本上能够达到市场的平均水平;今年可能对我们管理基金来说将是一个更大的挑战,除了对政策的把握判断以外,还要对行业进行一个准确的预期。所以今年比去年难做一些,我觉得取得去年的收益率是很困难的,希望大家降低预期!
黄勤(固定收益部负责人):
我简单说一下我们华安对2010年债券市场的看法,一个很高的通胀预期从09年初就一直存在了,但是可能走到2010年底了,我觉得全年通胀还是在3%以下,很高的通胀预期未必会转变成现实。债券市场的亮点主要还是在信用产品上,信用产品全年能带来比较高的,3%-6%的正收益;利率产品主要是要看宏观政策、货币政策的一个调控。前两天央行短期的利率开始调升了,大家可能觉得很恐慌,我觉得这很正常,这是微调。
我感觉债券基金能够给大家带来正回报,主要的贡献点来自3个方面:一个是信用产品;第二个是利率产品的波段;第三个就是转债和新股,2010年新股可能还会给债券基金带来一些惊喜。
许之彦(金融工程部负责人):
国内被动基金资产管理规模目前是3千多个亿了,我们的被动基金理念已经被国内逐渐地接受,我想是市场的有效性所决定的。目前市场有很多家机构,对个股的发掘较为充分,对市场信息的发掘非常充分,导致获得超额收益的难度逐步加大。我们对被动基金的理解,对投资者来讲,主动投资和被动投资是相辅相成的,这两种理念并不矛盾,并不冲突,即所谓的“荤素搭配”,相辅相成。
刘光华(专户投资总监):
专户追求两个目标,第一个是绝对收益,就是不能亏损,但这不是一个承诺,是我们的一个目标;第二个是在获得绝对收益的同时,我们希望也有相对收益,就是与沪深300指数去比较,我们运作时间超过3个月的产品都实现了这两个目标。
2010年从整个市场来说,首先要降低预期,肯定不会出现09年沪深300指数接近翻倍这么大的收益了,2010年对我们专户来说我们还是坚持前面说的两个目标,要获得绝对的收益,要以不亏钱作为首要的目标;第二个,我们觉得10年是一个波动的行情,专户灵活操作的优势会发挥出来,所以我们也是期待着在2010年为我们的一对一、一对多客户创造出更好的业绩。
翁启森(全球投资部负责人):
展望2010年,全球金融体系基本稳定;估值正常化基本结束,盈利恢复持续;高杠杆经济体的去杠杆和低杠杆经济体的再杠杆将持续;美元相对风险资产的贬值仍将持续。
今年,我们还是对新兴国家非常看好,主要是因为新兴国家目前已经变成全球经济的重心,很明显,新兴市场在经过这十年的发展过程当中,它占全球GDP的比重已从20个百分点跃居高达30个百分点左右,而美国已经从2000年的30个百分点退到20个百分点;另外,发达国家他们面临的尴尬情景就是他们人口红利的退去。我们看到,新兴市场今年的发展非常强劲,他们可以按照自己的路径规划下一个阶段的发展。