融资融券业务即将开展，意味着投资者只有在股市上涨时才能获利的时代终结。而市场上也首次出现研究机构推出做空股票组合。

　　据悉，证券之星旗下的“战上海”研究中心本周发布了2010年度投资策略报告，除了推出十大金股外，还别出心裁推出十大熊股。需要特别指出的是，证券之星关于“熊股”的定义，并不是跌得多的股票，而是通过做空机制能赚钱的股票。盈利模式主要为做空高估值，过度透支未来的股票；另外一种是行业内配对交易。未来对于主流机构投资者而言，这将是一个重要的融资融券操作中的方法，即买入看多的股票，同时融券卖出看空的股票。第三种盈利模式为套利交易，其中包括权证套利，如江西铜业及其权证；“T+0”交易套利，如融券机制变相实现“T+0”交易。至于这些股票的来源，根据2008年上交所融资融券的实施实施细则来看，融券的标的物中规定：流通股本不少于1亿股，或流通市值不低于8亿元。

　　在此基础上，遵循上述三条思路，证券之星选出了2010年十家做空股票组合，分别为三安光电、九阳股份、长江电力、大秦铁路、武钢股份、海峡股份、大商股份、国阳新能、华兰生物、中国石油。比如，今年最热门的股票之一三安光电，证券之星认为该股估值过高，目前股价隐含未来3年复合增长最少在50%以上；海峡股份在国际旅游岛和赌船概念的双重刺激下，PE超过50倍，总市值87亿元，估值严重偏高；甲流第一股华兰生物目前也已经严重脱离基本面，向上压力巨大，板块过度炒作痕迹明显。