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出席嘉宾
中国西电电气股份有限公司董事长 张雅林 先生
中国西电电气股份有限公司总经理 陈元魁 先生
中国西电电气股份有限公司总会计师 赫连明利 先生
中国西电电气股份有限公司董事会秘书 田喜民 先生
中国国际金融有限公司投资银行业务委员会执行主席、董事总经理
丁 玮 先生
中国国际金融有限公司投资银行部执行总经理 王曙光 先生
中国国际金融有限公司投资银行部 副总经理 任松涛 先生
中国西电电气股份有限公司
董事长 张雅林先生 致推介辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、及所有关心支持中国西电的朋友们:
欢迎大家参加中国西电首次公开发行A股网上路演活动。很高兴通过网络平台与各位朋友进行广泛的交流,在此,我谨代表中国西电对广大朋友的关心与支持表示衷心的感谢！
中国西电电气股份有限公司是中国西电集团公司联合陕西省投资集团(有限)公司、中国信达资产管理公司和中国华融资产管理公司于2008年4月以发起设立方式设立的股份有限公司。
目前,中国西电已成为我国规模一流的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地,是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级极高、产品品种极多、工程成套能力极强的企业,也是国内惟一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业。
本次发行股票募集资金到位后,将结合实际募集资金量,采取向承担项目的子公司进行委托贷款或增资的方式实施建设。本次募集资金项目主要是围绕增加公司超(特)高压输配电设备生产能力而进行的投资。本次募集资金项目实施后,公司超(特)高压输配电设备产品的生产能力将大大加强。
本次募集资金运用有利于巩固本公司在高压、超高压和特高压输配电设备研发和生产方面的领先地位,强化本公司为交直流输电工程提供全套输配电设备制造能力等方面的竞争优势,从而提升本公司的长期可持续发展能力和抗风险能力。
此次中国西电公开发行股票并上市,是中国西电电气股份有限公司发展历程中的一个重要里程碑。我们将凭借资本市场的力量,增加公司股本规模和实力,提高公司的知名度和品牌影响力,使公司成为最具国际竞争力的全球输配电设备供应商。
今天,公司真诚地希望通过中国证券网这一平台,与国内广大投资者坦诚交流,我们将认真解答大家的问题,充分听取大家的意见和建议。希望通过这次沟通,各界朋友以及投资者们能对公司有更全面深入的了解,也希望通过这次沟通,中国西电能获得大家更多的支持与认可。我们将牢记各位投资者的期望,努力创造更加优良的经营业绩,回报广大投资者！谢谢大家!
中国国际金融有限公司
投资银行业务委员会执行主席、董事总经理
丁玮先生 致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位关心和支持中国西电的朋友们:
大家下午好！
首先,请允许我代表中国西电电气股份有限公司首次公开发行A股股票的保荐人和主承销商中国国际金融有限公司,对所有参加本次中国西电A股发行网上路演推介的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎！
中金公司自2007年起便参与了西电集团的股份制改造工作,有幸同中国西电并肩经历了从重组改制,到设立股份公司,再到发行上市的全过程。在这期间,我们见证了中国西电在“制造精品、装备电力、服务社会”的使命感召下为我国一项又一项重大输配电创新工程提供高质量的核心设备精品,也见证了中国西电敬业务实、积极进取的公司管理团队的奋斗历程。中国西电管理层和全体职工始终秉承的“创新图强、至精至诚、和谐共赢”精神给我们留下了深刻的印象,我们非常荣幸为中国西电这样的优秀企业担任保荐机构。
中国西电是我国最大的高压、超高压及特高压输配电设备供应商,也是国内惟一一家具有输配电一次设备成套生产能力的企业,具有厚实的增长潜力和美好的发展前景。我们希望通过本次网上路演推介,广大投资者能够充分认识到中国西电的投资价值,积极参与本次中国西电的股票发行,并本着价值投资的理念,从中国西电的长期发展中受益。中金公司将严格按照证券发行保荐制度的有关要求,勤勉尽责,做好本次发行上市和后续的持续督导工作。
我们相信,中国西电将通过本次A股首次公开发行进一步提升竞争力和业绩水平,为广大投资者带来丰厚的回报。
最后,预祝中国西电A股首次公开发行圆满成功！谢谢大家！
中国西电电气股份有限公司
总经理 陈元魁先生致答谢辞
各位嘉宾、各位尊敬的投资者和网友:
大家好！
中国西电电气股份有限公司首次公开发行A股网上路演就要结束了。感谢大家的关注、提问和交流，非常感谢中金公司及其他中介机构付出的辛勤劳动。感谢中国证券网为我们提供互动平台和技术支持。通过大家的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。在此，我谨代表中国西电再次感谢各位的热情参与，感谢各位投资者对中国西电的信任、关爱和支持。
今天，大家就中国西电的投资价值、经营优势、发展潜力进行了深入讨论，对公司的经营管理提出了宝贵而有价值的建议，我们一定会认真吸取和借鉴这些意见。成功登陆资本市场后，我们将继续努力，利用国际国内两种资源、两个市场，发挥结构调整已到位的后发优势，励精图治，规范管理，锐意进取，把公司建设成为具有国际竞争力的全球输配电设备供应商。
通过今天的交流，我真切地感受到肩负的使命和责任，作为中国西电的高管，我有信心为投资者交上一份满意的答卷。因为，大家的关注与期待，正是中国西电持续、健康发展的动力源泉。
网上路演虽然结束了，但相互的沟通交流才刚刚开始。中国西电未来的发展离不开大家的关注和支持，我们会用真诚实践诺言：以优良的业绩和稳定、持久可观的投资收益来回报各位投资者。
再次感谢广大投资者及各位网友对中国西电的支持和帮助！谢谢！
行业篇
问:未来核电领域输配电设备需求如何？
张雅林:未来核电是我国发展重头戏，随着全球气温变暖的问题越来越被全世界关注，国家对减排和低碳经济的要求会越来越高，核电项目等清洁能源项目在我国会大幅度增长。截至2008年底，我国核电装机容量约为1000万千瓦，仅占全国总装机容量的1.1%左右，与世界核电装机容量平均水平的17%相比，我国还有相当大的差距；根据国家最新公布的核电规划，到2020年我国核电装机容量将达到7000万千瓦，未来12年将新增装机容量6000万千瓦，每年新增500万千瓦。谢谢！
问:请问您如何看待行业竞争？
张雅林:好的竞争对手通常能够创造良好的行业氛围，进而促进整个行业的良性发展。对于我们来说，我们更加希望通过同行业之间的不断学习交流提高行业的整体水平和实力，同时促进公司不断提升自身的核心竞争力。谢谢！
问:公司的技术方面的优势主要体现在哪些方面?
张雅林:我们拥有研究资源优势明显的国家级企业技术中心以及西安高压电器研究院有限责任公司和西安电瓷研究所有限公司两个行业归口研究所，高压电器质量监督检验中心、绝缘子避雷器质量监督检验中心和电力电容器质量监督检验中心等三个国家级检测中心，技术研发力量雄厚，科技开发手段较为先进。公司承担的“750kV交流输变电关键技术研究、设备研制及工程应用”项目中的一次设备的研制、开发和应用，获2007年度国家科技进步一等奖，公司参与开发的“智能电器理论、关键技术及系列产品开发”项目获2008年国家科技进步二等奖。此外，公司在2010年刚刚结束的国家科技表彰大会上，还再次获得国家科技进步一等奖和二等奖各一项。谢谢！
问:根据招股书描述，公司为国内惟一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业，请问公司成套生产能力的优势体现在什么方面？
陈元魁:集成试验：公司利用一次设备成套生产制造的能力，完成一次设备各电压等级、各类产品的集成试验，掌握了一次设备各电压等级产品集成创新的优势；
技术通用性：一次设备各类别产品具备技术上一定的通用性，公司具备成套生产能力，可以将一种产品的研发成果迅速应用至一次设备其他产品，加快产品技术研发的速度；
提升质量：公司可以根据一次设备技术要求，配套生产相关配套件，提高产品整体质量；
海外市场：国际上输配电产品用户通常进行从设计、设备制造到安装维护的成套采购，公司的成套生产制造能力有利于公司进一步扩展海外市场。谢谢。
发行篇
问:中国西电马上就要在A股上市，您最大的感受是什么？
张雅林:我们在路演过程中，投资者对中国西电提出了各种问题和疑问，我们坦诚的做了回答。上市后的中国西电将要经受资本市场的严峻考验，投资者将用货币选票作出他们的抉择。我们将努力以良好的业绩提高投资者的信心。今后的每一天都充满了挑战。谢谢！
问:请您给大家几个购买中国西电股票的理由？
张雅林:谢谢您的问题，看来您正在思考买我们的股票。招股书披露了中国西电的竞争优势和战略。中国西电有良好的盈利能力，有较好的成长性，优良的经营结构。当然，如其他投资一样，购买中国西电的股票也会有风险。谢谢！
问:您全程参加了国内的机构预路演，请问您有何感受？
赫连明利:谢谢您对路演团队的关注。看到中国西电的投资价值得到广大投资者的高度认同，使我倍感自豪，同时也深感责任重大，任重道远。
问:西安高压开关有限公司、西安变压器有限公司将来还会分开上市吗？谢谢。
陈元魁:中国西电是主业整体上市，西安西电高压开关有限公司、西安西电变压器有限公司已经都在本次上市范围内，因此不存在再分别上市的问题。谢谢。
问:中国西电的发行价是多少？
陈元魁:发行价格进行询价确定，询价区间为7.1-7.9元。谢谢。
问:公司本次为何只考虑发行A股，公司是否有海外市场的发行计划？
张雅林:我们是在综合考虑发行时机、融资成本和发展战略的基础上，决定本次只发行A股；我们近期将集中注意力，加强竞争力，进行海外业务拓张，近期无海外发行计划；A股发行后，我们未来将视海外资本市场情况、业务需要决定是否海外发行及选择海外发行地。谢谢！
问:我对中国西电A股抱有极大的兴趣,我将会长期持有该股票,请问能否展望该股票的未来的走势？
张雅林:我们相信中国西电的业绩将会持续稳定地成长，公司的价值一定会在股价上得到体现。谢谢！
问:请问董事长，您已经在中国西电工作了很多年，并亲自领导了中国西电近几年的发展，请问在上市成功后，中国西电和您个人将来的计划是什么？
张雅林:履行对投资者的承诺。谢谢！
经营篇
问:请问公司的核心竞争力主要体现那几个方面？
张雅林:我们的核心竞争力体现在：
1、我们是高速增长的中国高端输配电设备行业的领军企业。
2、我们是具备中国最强大研发实力的行业技术引领者。
3、我们是中国一次输配电设备产品组合非常完备的供应商。
4、我们拥有完善而有效的降本增效机制。
5、我们是极具竞争力的国内成套一次设备出口商。
6、我们的服务质量全面领先于同行业。
7、我们还是优秀的行业整合者。
谢谢！
问:公司在埃及投资项目的进展如何？公司发展战略的第三步国际化发展的具体思路如何?
张雅林:公司在埃及投资项目的进展情况是：2009年3月份，公司召开第一次股东会议和董事会议，开始实施项目建设计划。购置项目建设用地275,977.88㎡，11月6日正式破土开工建设，计划2010年12月25日完工，GIS厂房具备试生产条件；本项目总投资6,860万美元，注册资本为4,200万美元，目前项目建设资金均为股东投入资本金。
我们的国际化思路是：按照集团化统一运作模式，充分利用国内、国际两个市场，两种资源的协同效应，合理统筹，加快实施“走出去”战略；掌握政策变化与行业动向，以市场需求为导向，发挥区域间协同效应，分阶段实施。
具体而言战略措施包括：
继续发展公司海外自营业务，加快海外营销机构的布局和建设，明确海外扩展的优先级，挖掘重点潜力市场，深度开发国际市场，扩大国际市场占有率；
加快与在海外承包项目的央企的战略合作，面向全球拓展海外业务；
瞄准市场目标，优化和丰厚战略进入方式，通过合资、合作等方式进入国际市场；
整合利用资源平台，发挥区域协同效应，重点包括：东南亚-印度、非洲-中东、中亚及俄罗斯-欧洲、北美-拉美等。谢谢！
问:公司在运营中涉及哪些环保领域？环保措施和效果如何？
张雅林:公司非常重视节能降耗和环保管理。为贯彻国家的“减排”方针，全面落实“十一五”节能降耗规划，体现企业的社会责任，公司提出从规划投资伊始，就必须体现节能环保的要求。公司在完成对下属子公司环保状况调查的基础上，确定了二氧化硫（SO2）和化学耗氧量（COD）等污染物排放量控制指标，并严格对节能降耗和环保进行经济责任考核。
公司通过推进“窑炉余热利用工程”等节能减排项目的实施、加强对废水排放的检查及深度改造原有废水处理项目、加强对环保设备，特别是辐射作业场所的检查、改进工艺，加强管理，严格杜绝跑、冒、滴、漏发生等措施，保证公司的生产经营达到国家节能环保的要求。其中西开有限等三家公司的三个项目（西开有限：超高压（特高压）敞开式开关及配套产业化项目；西电双佳：大瓷套工厂远红外线辐射采暖项目；西电西变：装备车间烘房节能技术改造项目）于2008年4月列入西安市工业发展专项资金扶持计划，项目获得政府环保支持经费230万元。谢谢！
问:请介绍公司管理团队的行业和管理经验？
陈元魁:公司的高级管理人员由拥有输配电设备制造相关业务领域丰富经验的专业人士组成，平均业内经验超过20年。公司的管理团队具备有关行业经营的重要知识，能够把握市场机遇，制订有利的经营战略，评估并管理风险，执行各项管理和生产措施，增加公司整体利润，实现股东价值最大化。
问:公司作为一家控股性集团，怎样加强对子公司的管控？提高资源利用效率？
田喜民:公司通过在子公司依法行使股东权利的方式建立对子公司的管理架构，确定子公司章程，选举或委派董事、非职工代表监事，通过董事会聘任经理。公司根据整体发展战略与规划决定子公司的中长期发展规划、经营目标与投资计划。
在公司总体目标框架下，公司各子公司依据《公司法》等法律、法规、规范性文件以及其他公司相关内容制度的规定，建立健全子公司的治理结构。子公司作为独立的法人主体，独立、合法、有效地运作企业法人财产，并接受公司的监督管理。
问:中国西电在本次A股发行上市后，将实施何种分红政策？该政策是否具有持续性？请解释制定该类政策的原因。
张雅林:根据我们的财务状况，在符合《公司法》、《公司章程》及本公司的股利分配政策的情况下，我们对自本次发行完成之日所在年度起算的三个年度实现的利润进行分配时，将会以现金方式向股东累计分配的利润不少于此三年实现的年均可分配利润的百分之三十。谢谢！
问:明年业绩的风险因素主要有哪些？
张雅林:首先，我们的主要产品为高压及超特高压输配电设备，电网公司未来是否将增加投资于高压、超高压及特高压电网建设，是我们未来收入和利润的重要驱动；其次，我们主要产品成本中原材料成本比重较高，原材料价格的强烈波动将对公司业绩构成较大的不稳定因素；最后，我们海外市场开拓也面临诸多不可预计风险，将对公司海外收入的实现构成一定的影响。谢谢！
问:目前贵公司的财务指标不错，上市后不会变脸吧？
赫连明利:公司所处的输配电设备行业持续向好，公司具备行业无可比拟的技术优势，公司的历史经营业绩优异，公司将一如继往地踏实前行，从而实现企业价值增长的目标。
问:在管理经营中，最关注的问题是什么？
张雅林:最关心的是中国西电的发展和全体股东及全体员工的利益。谢谢！
问:公司有什么控制成本的措施？
赫连明利:技术方面：继续推进输配电设备新技术的研究、开发与应用，减小产品体积，提高产品集成度，降低产品对原材料的消耗。公司通过核心零部件纵向一体化缩短供应链。公司逐步提升的开关瓷套、变压器套管、开关液压机构等核心零部件自产规模，不仅可有效控制成本，还提高了供应链的安全性。
财务方面：加强对应收账款和存货的管理，提升公司现金周转速度，提高公司资金的利用效率，降低公司资金成本。
采购方面：建立公司集中采购平台；通过竞争招标方式选择供应商；向生产商直接采购或结成同盟联合采购；选择信誉佳的供应商并与其签订长期合同；
管理费用和销售费用：凭借管理费用和销售费用管理制度，对管理费用和销售费用实行预算管理；强化人力资源管理，提高人员综合素质。
问:您对贵公司的治理结构感到满意吗？
张雅林:我们的治理结构符合公司目前的发展及法律、法规的要求。我们会一直致力于公司治理工作的开拓, 重视股东利益和股东回报，通过各种措施完善公司治理结构、强化独立董事职能，并提高公司管理透明度、可信度和监督的独立性。未来，我们将继续根据现代企业制度及监管部门的要求，不断进行完善。谢谢！
发展篇
问:公司发展战略的第二步快速扩张二次设备的思路如何?
张雅林:项目合作：选择国内具有一定实力和业绩的二次设备研发和制造公司进行全方位的战略合作，首先可以选择适合的国内或海外项目，进行一二次设备的集成供货，探索和磨合提供整体系统解决方案的服务模式；
收购整合：发挥上市公司资本运作平台作用，通过市场化运作方式，通过行业收购与整合，实现资源有效整合和优势互补，形成中国西电自身的二次控制保护基地，使中国西电完全具备一二次设备集成的产业发展模式。谢谢！
问:公司的发展目标和战略定位是什么?
张雅林:抓住我国加快特高压电网建设和国家骨干电网建设带来的历史性机遇，突出主业发展方向，重点做精、做强、做大高压、超高压、特高压交直流输配电设备研发与制造的核心业务；以业内最强的跨国公司为标杆，发展成为中国输配电及控制设备制造业中集系统设计、系统集成、成套解决方案、工程总承包和全程服务为一体的集团企业；努力把中国西电打造成为拥有自主知识产权和知名品牌，具有国际竞争力的全球输配电设备供应商。谢谢！
文字整理：于雅琴 本版编辑：李魁领
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