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    给我一个不抛的理由
    2010年01月20日      来源:上海证券报      作者:赵嘉国
      前几天听一位公司老总聊天,颇为感慨。

      这位老总经营一家民营企业,经过几年的投入和努力,终于由一家上市公司的二股东升为第一大股东。老总自忖:企业前景看好,长期经营必有回报。

      大小非解禁犹如春风扑面而来,老总心花怒放。在他的心目中,公司股票的估值是6元左右,可市场已炒到20元以上。也就是说,原本需要经营5年以上才有的回报,如今唾手可得。于是乎一个字:抛!

      近一年来,这位老总已抛过六、七次。当然,每次减持总要被股民痛骂一番。

      老总一脸无奈:我不是要抢股民的钱,你不让我抛,也应该给我一个不抛的理由吧!

      的确,这几年大小非已被视作洪水猛兽,每一次市场暴跌,大小非减持总是罪魁祸首。当大小非们赚得盆满钵满的时候,小股东往往遍体鳞伤,坚守在高高的山岗。但是,如果把这一切统统怪罪于大小非、大小限的减持,似乎也不合情理。我们可以谴责违规减持,但不能阻止合规的减持,这也是市场行为。

      想象一下,当你开的QQ车被拍卖到奥迪A6的价格、当你抛出手中的股票能换回两家同类规模企业,你会怎么做呢?或许你也会说:给我一个不抛的理由吧!

      据中国证券登记结算公司前天发布的数据,上月有47.46亿股大小非解禁流通,虽说解禁量相对于前期来说是低位,但其减持热情不减,当月共减持12.28亿股,减持量占当月市场成交量的比重创下历史新高。

      到今年年底,A股市场全流通市值占比将接近九成。我们即将跨入全流通时代,这是市场进步的标志,投资者的观念也应该随着市场的进步而进步。对于控股股东的减持行为,痛骂一番并不解决问题,除了相关职能部门通过税收调节予以限制,投资者也可以用脚投票,因为他的减持恰恰是你判断股票合理估值的重要依据。