“4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年的资本市场在结束了2008年的单边下跌之后,呈现出探底回升的强劲走势。在经历过1、2季度的大幅单边上涨后,在估值水平回落、政策适度转向及获利了结等因素的综合作用下,市场在3季度经历了大幅振荡,上证指数期间最大跌幅超过600点。
在这样的背景下,贯穿4季度的投资主线是“结构调整”:4季度上证指数基本收复了3季度的失地,但结构发生了明显变化,带动市场再次上涨的主要动力不再是银行、地产等大盘权重板块,而是整个的泛消费板块。这代表了市场对未来经济增长模式变化的预期,在投资增速和力度回落,外需温和复苏的背景下,强劲的内需增长、居民的财富积累以及国家倾斜性的鼓励政策都使得市场乐观的看待消费对未来中国经济的强大拉动作用。在这样的背景下,汽车、家电、商业、食品饮料等板块和个股轮番表现,带动了市场出现了较为明显的上涨。
回顾本基金4季度的操作,应该说在仓位方面判断较为准确,但在结构方面的配置不够理想,因此没有取得较为明显的超额收益。在经历过3季度的大幅调整后,本基金较早的将基金仓位推至基金合同规定的上限,以反映对市场4季度可能上涨的预期。同时在结构调整方面,加大了对消费类股票的配置力度,但是由于受到消费类股票普遍规模较小以及基金规模较大的限制,依然没有通过足够权重的配置获得较为理想的超额收益。这也反映出了前瞻性和大局观的相对欠缺,是本基金需要在今后的操作中不断改进的方面。
展望2010年1季度的市场走势,应该说操作和对市场把握的难度相比2009年明显加大,可以简要概括为“振荡走势,关注政策,精选个股”。首先在大市的判断方面,本基金管理人认为出现单边大幅上涨或下跌的可能性都较小。上行的压力来自于政策紧缩的可能性,随着经济复苏的进一步明确,政策所关注的主要矛盾将从刺激经济复苏转向关注宽松货币所带来的资产价格上涨以及通货膨胀压力的增加。因此,在行业政策(如近期的一系列房地产政策)以及货币政策(包括数量甚至利率水平)的紧缩都可能在2010年实施。而下行的压力来自于相对合理的估值水平、企业利润的高速增长以及宏观经济的明显复苏。因此,在目前时点判断,振荡的平衡市可能是2010年1季度最可能出现的走势。同时必须密切关注政策的力度及时间分布,以期能较好的把握政策对于市场走势的影响,获取超额收益。而在这样的市场背景下,个股行情会成为贯穿整个市场的主线,利润增速能超过市场预期、外延式增长、重组以及不同阶段的主题投资类个股都将在2010年有较好的表现。如果说在2009年看对大势就能获得理想的收益,那么在2010年勤奋深入的研究、更广泛更开放的心态去挖掘以及长时间的积累将成为获取超额收益的重要来源。虽然本基金规模较大,客观上造成了挖掘个股所带来的超额收益更为困难,但这是必由之路,因此本基金管理人会坚持“勤奋、思考、执行力”的原则尽最大努力做好基金的管理工作,为持有人创造更好的回报。
最后,本基金管理人郑重承诺,将继续保持勤勉尽责的工作态度,用良好的业绩回报投资者的长期信任和支持。
截至报告期末,本基金份额净值为0.945元,本报告期份额净值增长率为16.96%,同期业绩比较基准增长率为13.35%,高于业绩比较基准的表现。”
特此更正。由此给投资者带来的不便,本公司深表歉意。
大成基金管理有限公司
2010年1月21日
大成精选增值混合型证券投资基金
收益分配结果公告
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《大成精选增值混合型证券投资基金基金合同》的有关规定及2010年1月18日大成基金管理有限公司(以下简称“本公司”)在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上发布的《大成精选增值混合型证券投资基金收益分配预告》,经本公司计算并由基金托管人中国农业银行股份有限公司复核,以截至2009年12月31日的可供分配收益2,112,399,742.04元为基准,向权益登记日2010年1月20日在注册登记人大成基金管理有限公司登记在册的本基金的基金份额持有人实施收益分配,每10份基金份额派发现金红利0.85元。
投资者欲了解本基金的详细情况,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》及其更新等公告文件,亦可到本公司网站( www.dcfund.com.cn)查询或者拨打本公司的客户服务电话400-888-5558(免长途通话费用)垂询相关事宜。
特此公告。
大成基金管理有限公司
2010年1月21日