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    9版:公司纵深
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      | 9版:公司纵深
    光明乳业再提激励计划
    104员干将望获授870万股股份
    新宁物流动用
    超募资金设仓储公司
    市场自有解读 捧贬不一有原因
    ■公司简讯
    业绩低谷“砸”出空间
    上市公司股权激励密集登场
    ST中源前董事长
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    业绩低谷“砸”出空间上市公司股权激励密集登场
    2010年01月21日      来源:上海证券报      作者:⊙记者 赵一蕙 ○编辑 李小兵
      ⊙记者 赵一蕙 ○编辑 李小兵

      

      近期不少上市公司纷纷公布股权激励方案,密集程度较之2009年大为加强。据初步统计,自2009年11月至今,已有13家上市公司陆续公布了股权激励计划,而2009年1至11月,这一数字则为16家。可见最近3个月成为股权激励发布密集期。

      对于这一现象,有分析称,2008出现的业绩低谷在一定程度上降低了行权或解锁的业绩门槛,使得不少公司选择以该年份业绩为基数制定股权激励计划。另一种情形是,有些公司因2009年发展较好使得管理层对3至4年内前景有所预期,业绩达标也并不如想象的那么难。

      近期,盾安环境、杭萧钢构、金地集团均召开董事会,公布了股权激励方案。从去年11月算起,共有约13家公司发布了股权激励草案,除了华胜天成属于股东转让股票方式外,其余公司均采取以授予股票期权或定向发行股票为激励股票来源。

      其中,生物医药、房地产行业的公司均占到一定比例。尤其是生物医药类公司占了三家,包括达安基因、海翔药业、华神集团。由于医药行业周期性较弱,且受益于医改、扩大内需等政策,医药行业在2009年成为“安全区域”,且在将来拥有较好的发展前景和抗风险能力。如甲流概念股达安基因近期发布的首期股权激励计划中,授予激励对象股票期权的行权业绩条件以2008年度为基准,要求净利润复合增长率不低于15%,且净资产收益率复合增长率不低于9%。而公司2009年三季报数据显示,预计2009年业绩增幅小于50%,能够保持稳定增长。

      海翔药业股权激励计划的净利润指标则以2009年业绩为基数,要求2010年至2013年每年度的净利润相对于2009年的增长率分别不低于30%、60%、90%和120%,而公司2009年预计的全年净利润增加幅度为30%,这一增幅与公司激励计划中的幅度相比也并非十分“离谱”。

      房地产行业虽在2008年经历了业绩低谷,但2009年却迅速走出低迷,由于经济回暖,且城市化进程加速、人口红利等因素并未动摇,有公司对市场的判断就较为乐观,也有利于使股权激励计划成行。如荣盛发展股票期权行权的净利润条件为,截至2009年12月31日和其后三年内公司扣除非经常性损益的净利润增长率分别不低于35%。就目前情况看,公司2009年度净利润增幅预计在50%至70%,2009年达标或不会有太大问题,且在未来发展劲头上,公司去年也着力加大了土地储备。

      除了业绩复苏使得公司对其发展前景信心增加外,另外的一种情形则是,部分企业虽然在股权激励计划中制订了较高的业绩门槛,但若以业绩较低的2008年为基数,行权也并非难以企及。如苏州固锝的股权激励首次行权条件为授权日所在年度净利润相比2008年度净利润增长率不低于115%,但2008年公司受经济危机冲击业绩同比下降幅度达37%,尽管今年曾预计2009年净利润同比增长50%至80%,有这样的业绩垫底,115%的目标或许并不算难以企及。