继续担忧内地银根收紧，加上本周五或将加息的阴影仍在，港股周四尾盘再次出现跳水，恒指最终收报于20862.67点，下跌423.50点，跌幅为1.99%；国企指数下跌324.26点，收报11957.83点，跌幅2.64%，全日成交额约831亿港币。虽然内地当日公布的经济数据符合预期，但港股午后再次跳水反映出投资者对内地经济前景及政策选择不确定性的分歧较大。笔者对港股后市表现较为谨慎，认为尽管内地经济数据乐观，但是短期内仍难以消除来自于调控政策不确定性的困扰，加上美国企业陆续公布的财报并不尽如人意，料港股上冲动能不强，维持振荡的可能性较大。

　　国家统计局昨天公布了2009年的经济运营数据，2009年全年实现国内生产总值（GDP）335353亿元，比上年增长8.7%，而第四季度的GDP增速更是超过10.7%，显示出中国经济增长的强劲势头。此外，尽管居民消费价格(CPI)及PPI指数09年全年同比下降0.7%和5.4%，但12月份双双出现同比上涨，其中12月CPI同比涨幅达到1.9%，而PPI亦同比增长1.7%。笔者认为，公布的数据大体都符合之前市场预期，甚至强于与期。但耐人寻味的对股指并没产生积极影响，反而再度加大了市场对政策转向的担忧，恒指表现出将继续向下寻求支持。

　　近两日市场传闻较多，而政策层动作也颇为频繁。国务院总理温家宝周二提出要 “加强和改善宏观调控，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系”；昨天又有消息传出各主要商业银行已被要求全面停止一月剩余时间新增贷款；加上接踵而来的本周五内地将要加息的传闻，投资者对流动性趋紧的担忧弥漫在整个市场之上。虽然一些传闻仍有待时间证实，但结合央行最近的收紧动作，笔者认为在目前超预期的经济增长速度以及在持续升温的通胀预期下，政府进行调控的可能性正逐渐加大，并将最终导致政策出现明显转向。料后续或将有更多的从紧措施出台，而未来的政策风险及投资者对于政策紧缩的预期仍将是阻碍股指上涨的主要因素。

　　此外，关于加息的传闻，笔者认为也应该提前有所准备，且港股未来走向仍有待于政策的明朗化，而内地央行密集的政策调整将阻止港股短线的反弹。如果本周没有加息，恒指短线或将出现反弹，但是未来加息预期仍然会限制其反弹幅度。预计恒指近期仍将在21000 点至22000 点之间波动，建议关注受宏观影响较小，盈利改善确定性较高的板块，以及抗通胀及消费类个股的投资机会。