上周五，美股连续第三天走低且下跌速度呈递增之势，道指、标普、纳指日调幅分别为2.09％、2.22％、2.67％，三大股指的周跌幅随之也扩大到4.12％、3.90％、3.61％。放眼全球，其他主要股指上周也纷纷出现回落态势，欧洲股市如英、法、德、意的跌幅接近2.8％、3.4％、3.1％、3.9％，美洲加、巴的周跌幅分别约为2.9％、4.0％，亚太地区的日、韩、澳也下调了3.6％、1.0％、2.6％左右；我国的台湾、香港周跌幅高达5.1％、4.3％。由此可见，周边股市刚刚进入腊月便遭遇了“寒冬”，换言之，全球股市大多出现破位下行走势，欧、美主要股指都已回落到去年底的整理平台一线，近日的表现或弹升力度也就难以令人乐观，尽管短线技术反弹希望很大，特别是在惯性下探之后。

　　与股市如出一辙，国际期市上周也陷入整体下调的窘境。以美国期市为例，CRB指数、粮棉品种上周继续下调，黄金、原油又下跌了3.6％、4.4％，白银更是狂泻8％以上。尤为值得注意的，一是继一颗长下影阴星后，美元指数上周高开高走并创出近20周的新高，近两天的阴、阳十字星组合也有利于继续上行，52周均线亦即年线（约位于80.15）很可能将面临严峻的挑战；二是金价遇阻回落并跌穿了近期的低点连线支撑，周收盘也是最近12周内最低的，如果继续下调特别是跌破上月低点的话，进一步走弱的可能势必会大大增加，而短线反弹则难以越过1120美元；三是油价虽连续两周大跌，但跌幅却有所减缓，而26周和40周均线又在74和70.2美元构筑了两道防线，近日下行空间因此便会大大受限。

　　仅就美股而言，以下几点值得留意：1、三大股指上周呈现明显的冲高回落态势，中短期均线也陆续拐头下移并构成层层阻压，道指、标普和纳指目前虽收在90日线和75日线之上，但它们近日收复5周均线的希望却十分渺茫，换句话说就是，三大股指短期内很可能将受制于前一周阴线低点（依次位于10561点、1131点、2272点）的反压；2、主要股指上周深幅下调至去年底的中期整理平台附近，纳指虽相对较强，但它也切入了该平台，而标普则逼近了平台的最低点，道指更是跌破了这一平台，很大程度表明市场已经发生了重大的转变，即中期调整的帷幕或许将由此逐渐拉开；3、以道指、标普的波动情况看，不仅一周内每天的波幅明显加大，而且上周的高低点落差激增了2.4倍、2.2倍，其中由开盘到最低点的长度还占线体总长的3/4以上，这种颓势无疑也是2007年8月以来绝无仅有的。由以往情形推测，道指、标普本周继续拓宽活动区间的可能相当小，而波幅大幅缩减则难以避免，这就意味着近日的涨跌或许都相对较为有限。

　　A股上周惯性低开后也出现冲高回落，沪深大盘分别下跌2.96％、5.04％，而周五又收出带有很长下影线的星线，市场的短线变数随之大增，以下两点更要多加注意：1、上周总成交额温和增加5％，日均成交2752亿元也是连续第四周放大，表明多空之间的分歧仍在不断加大，而每日之间的量能则再现极富韵律的“一缩一放”变化规律，且绝对成交额高于去年的平均水平，某种程度说明市场依然不太稳定，反复现象将不可避免。由经验判断，量能再次萎缩也是在所难免，近四周放量幅度逐渐降低就是一种预兆，这势必会抑制大盘有效的涨跌空间；2、趋势角度看，目前大盘很可能处于“上有抛压，下有承接”的境地。以沪市为例，股指支撑带大约在2988点至3020点即3000点大关上下，压力主要来自于3182点至3198点或3200点关口（深成指分别为12000点、13000点），即近日继续下调或弹升的空间都不是很大。

　　总体看来，美元与国际期市极可能保持现有的运行方向，以美股为首的周边市场或许仍将面临严冬的考验，并给A股带来一些冲击。虽说两市涨跌幅度很可能比较有限，但先扬后抑还是先抑后扬却会对后市产生不同的影响。