发行人主要产品结构概况

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1、盐业业务

盐业业务作为发行人传统业务和核心业务，发行人在原盐生产、食盐生产及专营、工业用盐生产上均保持国内第一的领先地位。公司原盐产品结构中井矿盐产量占比70%，海盐、湖盐各占15%左右，井矿盐占较大的比重一定程度上保障公司原盐产量的稳定增长。2008年度，发行人原盐产量5953万吨，比2007年减少3.47%，在全国总产量占比19.77%；食盐产量232万吨，比2007年略微减少4万吨，在全国总产量占比25.75％。工业盐产量945万吨，比2007年略有减少22万吨，在全国总产量占比18.71％。

发行人近三年盐产量及行业占比情况

单位：万吨

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数据来源：Wind资讯、发行人。

（1）食盐

公司几个大型真空制盐项目已经进入稳定运营状态，开始发挥出产能效益，原盐年生产能力超过1,200万吨。中盐金坛100万吨、中盐镇江60万吨、中盐榆林60万吨、中盐舞阳60万吨真空精制盐项目正在进行之中。未来1～2年内，公司原盐产能可接近1,500万吨/年。

发行人2008年度食盐生产产量

单位：万吨

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（2）工业盐

近些年，发行人以盐资源储备丰富、在当地市场份额较大、销售渠道畅通的盐业企业作为兼并、收购目标，特别是以靠近市场的、产量可以稳定增长的开采井矿盐的企业为重点，不断进行盐业资源整合，不断扩充产业规模。先后并入了中盐皓龙、中盐宏博、中盐东兴、中盐金坛、中盐辽宁、中盐长江、中盐新干、中盐枣阳、中盐榆林、中盐长芦、中盐吉兰泰等一批国内重要的盐业生产和销售企业。这些制盐企业大多分布在环勃海区域、内蒙、安徽、河南、湖北、广西、陕西等盐业资源比较富集地区，地处或邻近盐化工产业集中地带。此外，中盐还与重庆盐业总公司合资组建了中盐重庆物流配送有限公司，进入了西南市场；与漯河市政府签署协议，重组了舞阳盐化公司；与安徽盐业公司联合成立中盐安徽盐化集团股份有限公司，整合安徽盐业资源。

发行人以资源、市场为核心通过不断的盐业资源整合，实施兼并收购，不断扩大公司产能及市场份额，2008年度工业盐产量达到926万吨，占国内工业盐的22.25%，继续占据市场龙头地位。

发行人2008年度工业盐生产产量

单位：万吨

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（3）盐化工

盐化工是发行人重点发展的业务领域，主要产品为纯碱、金属钠、聚氯乙烯、液氯等。发行人作为国内原盐最大的生产商，发展盐化工有先天优势。通过近几年在“盐化并举”的战略指导下，扩大了自身在盐化工领域的经营，延伸了公司的产业链，取得较好的经营成果。

2008年度，发行人盐化工业务生产各类化工产品总吨位达到150万吨，并形成三大盐化工基地，分别是依托吉兰泰的内蒙古盐化工基地，依托中盐株化的湖南盐化工基地和依托山西运城盐务局的山西盐化工基地。

发行人2008年主要盐化工产品各月销售量

单位：万吨

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（4）其他新兴非盐业务

其他新兴非盐业务，是指发行人已有且具有发展前景的非盐业务单元和目前处在萌芽起步阶段、今后将发展成为新兴产业的业务单元，是为发行人快速健康发展提高有益补充。就目前阶段，人造板生产业务占其他新兴非盐业务的大部分，核心企业是中盐银港。

（二）发行人生产经营情况

近三年发行人营业总收入情况

单位：万元

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1、发行人2008年、2007年和2006年主营业收入、主营业成本的构成情况及主营业务毛利润和毛利率情况

（1）发行人2008年、2007年和2006年主营业收入构成情况

单位：万元

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（2）发行人2008年、2007年和2006年主营业务成本构成情况

单位：万元

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（3）发行人2008年、2007年和2006年主营业务毛利润和毛利率构成情况

单位：万元

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2、发行人2008年、2007年和2006年主要产品的产销情况

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（三）未来发展规划

1、愿景

发行人将以盐为核心资源向相关化工领域延伸，为客户提供卓越产品和服务，成为全面领先的盐业公司和盐化工企业，并成为令人尊敬的、具有高度社会责任感的企业。

2、战略目标

始终以国有资产保值增值、促进国民健康为企业使命，在科学发展观的指引下，实现稳步快速发展，推进食盐业务模式转型，成为中国盐行业的主导者和领先者，同时以盐业为核心，发挥自身资源优势，做大做强，建设成为以氯碱业务为战略重点，以其他业务为有机补充的、国内领先的盐化工企业。

3、业务组合

以食盐、氯碱、无机盐为战略发展业务，保持在工业盐、纯碱、金属钠、氯酸钠、钛白粉和水合肼等业务领域的领先地位，伺机发展化肥、农药和精细化工等业务，并逐步退出日化和人造板业务领域。

4、战略步骤（2009-2013年分为两个阶段）

（1）2009-2010（扩张阶段）：建立基础化工行业（氯碱和元明粉）的领先地位-实现氯碱行业、元明粉市场名列前茅，并扩大食盐业务规模，积极利用并购手段实现规模扩张，提升业务组合抗风险能力。

（2）2011-2013（提升阶段）：扩大氯碱和元明粉行业领先优势，发挥成本优势、提升利润贡献；并强化食盐业务能力建设，初步建设消费品运作模式。

5、主要业务板块发展目标及策略

（1）食盐业务

业务目标：成为全国规模第一、盈利和管理领先的盐业公司，力争实现50%以上的市场份额，成为行业真正的主导者。

增长策略：中盐应该积极推动行业的整合，把握各种可能机会进行并购，以扩大食盐业务的规模，从而为整个业务组合提供更加稳定、充足的现金流。

业务策略：提升利润水平：通过推动产品升级和多品种盐的发展实现产品的利润提升；同时积极推动专营公司的运营优化（降低管理成本）和多品种经营创造更高的利润贡献，并以此实现专营企业的能力提升和转型。扩大业务规模：积极推动销区并购，并在有条件的前提下把握海外并购的机会。

（2）氯碱业务

业务目标：在2010年前进入国内前三名，成为国内领先的氯碱企业；在2010年前达到120万吨的PVC生产规模和110万吨的烧碱生产规模

增长策略：中盐应该把握行业低迷的时机积极兼并收购进行产能的扩张，以实现更低成本、更快速的扩张；对于自我增长，应该极为谨慎考虑，仅在少数具有明显优势的区域进行自建。

业务策略：技术工艺：坚持以电石法为主的技术路线，同时考虑在沿海区域适当补充以VCM的生产方式。产品定位：同时积极发展粉末树脂和糊树脂，以普通树脂为主并伺机发展专用树脂，巩固现有糊树脂细分市场的领先优势，并通过技术收购进入高端手套料市场。区域布局：形成西部、东部两大板块的全国性布局，在西部建立电石基地实现成本优势，在东部充分发挥市场优势和技术优势。

（3）元明粉业务

业务目标：成为全国规模最大、盈利能力最强的元明粉生产企业，巩固并扩大行业的领先优势；争取到2010年达到350万吨的规模实现40%的市场份额并力争到2013年扩大到50%的市场份额。

增长策略：中盐需要采取两条腿走路的策略，在现有基地扩能的同时，通过行业并购来实现规模增长。

业务策略：并购管理：以江苏和四川作为并购的重点关注区域。 运营优化：巩固在产品升级和下游产品延伸方面的领先地位，充分发挥技术优势，并进一步开拓国际市场。

（4）工业盐业务

业务目标：巩固市场第一的地位并发挥市场领导者应有的影响力，通过销售提升来提高整体业务的利润贡献，并确保为下游盐化工的发展提供资源支持。

增长策略：中盐应该采取谨慎的产能扩张，并实行区域差异化策略：东部市场可以考虑适当的产能扩张；中部市场严格限制产能扩张；西部市场在存在下游配套需求的前提下可以考虑产能扩张

业务策略：统一销售体系，消除内部竞争，发挥现有规模对市场的影响力，提升集团整体的利润贡献。推动产品升级，寻求差异化竞争空间，稳定供应关系、从而提升盈利水平。在有条件的情况下，可以考虑建立针对山东盐的经销商/做市商，以稳定价格波动，但是存在资金占用、客户管理的风险，且收益有限，应该谨慎进行。

第十一条 发行人财务情况

中瑞岳华会计师事务所有限公司对发行人2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月31日的资产负债表，2008年度、2007年度、2006年度的利润表及现金流量表和财务报表附注进行了三年连审。中瑞岳华会计师事务所有限公司对审计结果出具了标准无保留意见的审计报告（文号：中瑞岳华专审字【2009】211号）。

一、发行人2008年、2007年和2006年经审计的主要财务数据与指标

发行人2008、2007、2006年合并资产负债表主要数据

单位：万元

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发行人2008、2007、2006年合并利润表主要数据

单位：万元

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发行人2008、2007、2006年合并现金流量表主要数据

单位：万元

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二、发行人财务分析

（一）资产负债结构分析

发行人2008、2007、2006年主要资产负债指标

单位：万元

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（二）营运能力分析

发行人2008、2007、2006年主要营运能力指标

单位：万元

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注：1、应收帐款周转率=营业总收入/应收帐款平均余额（2006年按期末数计算）

2、存货周转率=营业成本/存货平均余额（2006年按期末数计算）

（三）盈利能力分析

发行人2008、2007、2006年主要盈利能力指标

单位：万元

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注：1、利润率=营业利润/营业总收入

2、总资产收益率=净利润/总资产

3、净资产收益率=净利润/净资产

（四）偿债能力分析

发行人2008、2007、2006年主要偿债能力指标

单位：万元

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注：现金流量利息保障倍数=经营性现金净流量/利息支出

（五）现金流量分析

发行人2008、2007、2006年主要现金流量指标

单位：万元

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第十二条 已发行尚未兑付的债券

经国家发展和改革委员会发改财金【2007】2443号文件批准，2007年9月21日，发行人成功发行“2007年中国盐业总公司企业债券”（简称“07中盐债”），发行总额5亿元人民币，期限10年，年利率为5.36%还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本，最后一期付息随本金的兑付一起支付。经中诚信国际信用评级有限公司综合评定，该债券信用级别为AAA。中国建设银行股份有限公司授权其北京市分行为该债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。本次发行企业债券所募集资金将主要用于吉盐化集团40万吨聚氯乙烯项目建设。发行人按照《2007年中国盐业总公司企业债券募集说明书》的约定，按时、足额向投资者支付了利息。

根据《中国人民银行关于中国盐业总公司发行短期融资券的通知》，发行人获得2009年3月底前发行短期融资券7.7亿元的额度。2008年3月27日，发行人委托华夏银行股份有限公司作为主承销商，发行2008年第一期短期融资券4亿元，按照面值发行，票面利率5.75%，计息方式为利随本清，到期日为2009年3月28日。该短期融资券已经按期、足额兑付。

截止本期债券发行前，本公司无其他已发行尚未兑付的企业（公司）债券、中期票据及短期融资券情况。

第十三条 募集资金用途

本期债券发行11亿元人民币，其中9亿元用于6个项目的项目建设，2亿元用于补充公司营运资金。

项目建设为中盐镇江盐化有限公司年产60万吨制盐工程；中盐榆林盐化有限公司60万吨真空盐工程；中盐安徽红四方股份有限公司系列迁建项目包括中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目。

本次募集资金具体安排

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一、项目建设

本期债券募集资金将用于6个项目的项目建设，项目情况表如下：

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（一）中盐镇江盐化有限公司年产60万吨制盐工程

1、项目概况

中盐镇江盐业有限公司地处长江三角洲经济发达地区，盐业资源丰富，销售市场广阔。尤其是近年来，一些用盐厂家向新建化工区转移，如上海氯碱化工股份有限公司、浙江嘉化集团等。这些厂家不仅用盐量大，而且还具备万吨级海港，而国内现有盐厂运输条件不能满足，现以进口盐为主。中盐镇江盐业有限公司是国内唯一紧靠万吨级码头的盐厂，该项目的建成，可以取代进口盐，并长期稳定保障上述企业的用盐需要。

本项目为单套装置年产60万吨真空制盐项目，采用卤水净化、盐硝联产、DCS集中控制系统等多项国内外最先进的工艺技术，项目的建设将对我国制盐行业大型装置的国产化进程、生产高度集约化及促进行业技术进步起到积极的作用。

2、项目审批情况

本项目已取得国家发展和改革委员会《关于中盐镇江盐化有限公司年产60万吨制盐工程项目核准的批复》（发改产业[2009]1161号）。

3、项目建设内容

该项目建设地点为：江苏省镇江市丹徒经济开发区内，占地54,649平方米。

建设内容：年产精制盐60万吨，副产品无水硫酸钠2.7万吨。产品方案为年产散湿盐50万吨，精制盐10万吨，无水硫酸钠2.7万吨。

4、项目总投资和募集资金安排

本项目总投资为29,164万元。其中本期债券募集资金安排14,000万元，占总投资48%，不超过总投资的60%。

5、项目评价

本项目的建设适应盐业体制改革和产业结构调整的要求，采用国际先进的制盐技术，生产高纯度精制盐，并充分利用镇江市荣炳盐资源区丰富的盐矿资源，极大提高盐矿资源的经济附加值。

本项目建成后，不仅对我国真空制盐行业的技术进步起到积极的促进作用，而且为江苏省及周边省市的联碱、离子膜烧碱等化学工业企业提供高纯度工业用盐，带动下游产品的发展，促进地区经济的增长，具有十分显著的经济效益和社会效益。

据项目可行性研究报告测算的结果，本工程投产后年产精制散湿盐50万吨，1,000公斤袋装精制盐10万吨，无水芒硝2.7万吨，全部投资财务内部收益率（税后）16.06%，投资回收期为6.38年，项目具有很好的经济效益。

（二）中盐榆林盐化有限公司60万吨真空盐工程

1、项目概况

中盐榆林盐业有限公司地处陕西省榆林市，榆林市盐岩资源丰富，探明储量8,854.55亿吨，远景储量6万亿吨。盐层平均厚度120米，氯化钠平均含量95%以上，是罕见的盐岩精品矿。

中盐榆林盐业有限公司一期8万吨/年真空盐项目建于2003年7月，经技术改造，现实现生产能力20万吨/年。本项目为新建真空制盐工程，设计年产量60万吨，项目符合国家关于制盐业有关产业政策，同时符合榆林能源化工基地的总体规划，该项目建设对拉动国内内需，充分利用当地丰富的岩盐资源，加快榆林盐化工业发展具有重要意义。

2、项目审批情况

本项目已取得国家发展和改革委员会《关于中盐榆林盐化有限公司60万吨真空盐项目核准的批复》（发改产业[2009]2095号）。

3、项目建设内容

本项目拟在现有位于榆林市榆阳区镇川镇8万吨/年真空制盐工程的基础上，异地扩建60万吨/年真空制盐生产线。项目地点为：陕西省榆林市榆阳区鱼河镇郑家沟村，占地266,800平方米。

主要建设内容：年产精制盐60万吨。产品方案为年产工业盐60万吨，其中20万吨1000公斤/袋包装，20万吨50公斤/袋包装，20万吨散装工业盐。

4、项目总投资和资金来源

项目总投资为37,236万元，其中本期债券募集资金安排10,000万元，占总投资的26.86%，不超过总投资的60%。

5、项目效益

本项目的建设适应盐业体制改革和产业结构调整的要求，采用国际先进的制盐技术，生产高纯度精制盐，并充分利用榆林市丰富的岩盐资源，极大提高盐矿资源的经济附加值。

本项目的建成投产，将带动公司的壮大和发展，对上下游、配套产品及其行业有较强的带动和辐射作用，在扩大就业、发展第三产业、加快地区城镇化进程等方面社会效益明显，对地域经济的发展起着积极的促进作用。整体来看，该项目具有十分显著的经济效益和社会效益。

据项目可行性研究报告测算的结果，本工程投产后年产工业盐50万吨，，年产食用盐10万吨，全部投资财务内部收益率（税后）16.06%，投资回收期为6.38年，项目具有很好的经济效益。

（三）中盐安徽红四方股份有限公司迁建系列项目

随着合肥市经济的快速发展，市区范围不断扩大，使原有不少工业企业的所在地现已靠近人口较为集中的市区。工厂和城市的市政建设、居民生活区、商业系统等交织在一起，对城市的发展、环境安全及人民生活带来了不良影响。

为贯彻落实国办[2004]19号文“关于加强危险化学品安全管理工作的紧急通知”对合肥市区中的危险化学品企业，保护距离不符合国家规定的，要下决心搬迁、转产或关闭”的要求，加快合肥市支柱产业-化学工业的发展，解决城市建设和化学工业发展的矛盾，适应合肥市城市规划和巢湖污染治理的要求，中盐安徽红四方股份有限公司抓住“合肥市GDP千亿计划”和化学工业搬迁改造的机遇，进一步发挥合肥市化学工业的支柱产业优势，全面实施中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目，全面提升工艺技术水平和产品升级，提高产品的竞争能力和企业的经济效益。

中盐安徽红四方股份有限公司系列迁建项目将形成化工产业链上下游一体化发展模式，有利于实现当地及周边优势资源的合理配置和深度加工，延长地区的产业链和价值链，带动和促进包括上游岩盐开采和电力等行业，以及下游轻工、纺织、交通运输、建筑、建材、汽车配件和服务业在内的一大批相关行业的迅速发展，改善地方基础设施条件，带动就业，促进地方经济的发展和当地人民生活水平的提高，推动区域经济和社会的和谐发展。

1、中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目

（1）项目建设背景

N-甲基吡咯烷酮（简称NMP）主要用于石油化工、塑料工业、药品、农药、染料以及锂电子电池制造等许多行业。目前，NMP在国外已经成为一种大宗化工产品，随着石化等相关行业的发展，NMP的消费量也逐年增加，预计2011年我国NMP需求量约3.2万吨。

聚乙烯基吡咯烷酮（简称PVP）是一种具有许多优良性能、用途十分广泛的精细化学品，根据不同的工艺条件，可生产医药、食品、工业级三中档次的产品。随着PVP及PVP应用领域的不断扩大，预计2011年世界PVP需求量将达到10.3万吨。目前我国PVP生产装置规模小，生产成本高，难以与国外大公司竞争，但产品的生产和应用研究较活跃，随着我国各行业对PVP优异性能的逐步认识，预计2011年我国PVP需求量约1.2万吨。

发行人拟建设年产4.5万吨吡咯烷酮系列产品改造工程，包括N-甲基吡咯烷酮、聚乙烯基吡咯烷酮、γ-丁内酯（吡咯烷酮系列产品原材料）等产品，依靠自有技术和已有的国内销售网络及出口通道，再继续扩大国内市场占有率的同时，增加出口量，扩大吡咯烷酮系列产品、γ-丁内酯生产规模，实现规模经营，进一步发挥竞争优势，提高公司在国际上的核心竞争力。

（2）项目审批情况

本项目已经取得合肥市发展和改革委员会关于《关于中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目备案的通知》（发改备[2009]14号）。

（3）项目建设内容

本项目地点为：安徽省合肥循环经济示范园园区内，占地12500平方米。主要建设内容包括：购置土地与生产设备；建工业厂房以及必要的配套设施；

（4）项目建设规模

本项目拟在中盐安徽红四方股份有限公司现有吡咯烷酮系列产品生产工艺基础上进行技术改造，通过1，4-丁二醇脱氢法和顺酐气相加压加氢法工艺、γ-丁内酯合成吡咯烷酮工艺进一步合理与完善对吡咯烷酮系列产品的生产流程，项目建成后公司γ-丁内酯产能达到2.5万吨/年，吡咯烷酮产能达到1.5万吨/年，聚乙烯基吡咯烷酮产能达到0.5万吨/年。

（5）项目总投资和募集资金安排

本项目建设投资总额为44,156.63万元，其中本期债券募集资金安排13,000万元，占总投资的29.44%，不超过总投资的60%。项目建设期为2年，投产后的第一年生产负荷达80%，第二年按满负荷生产。

（6）项目评价

本项目在中盐安徽红四方股份有限公司现有吡咯烷酮系列产品生产工艺基础上进行技术改造。本项目的实施将进一步消除工艺、设备上的薄弱环节和缺陷，淘汰技术落后、污染严重的生产工艺，提高装置和设备的生产强度，使能量利用达到最佳化，同时公司搬迁有利于优化结构，以发展的空间换取产业的振兴，真正为合肥市经济发展提供支撑。

据项目可行性研究报告测算的结果，本项目全部投资内部收益率（税后）25.33%，全部投资可在投产后5.58年（税后）内全部收回，项目具有很好的经济效益。

2、中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目

（1）项目建设背景

保险粉是一种重要的无机化工产品，应用十分广泛，主要以还原剂、漂白剂、清洗剂、保鲜剂等形式用于化学工业、纺织行业、食品行业、造纸行业中。2007年，我国保险粉总生产能力约55.8万吨，产量50万吨，销售市场主要集中在长江三角洲及珠江三角洲地区。本项目建设完成后预计可在华东市场形成垄断地位，地区年销量可达5-6万吨。

根据合肥市化工企业规划及国有控股企业战略调整方略，合肥市化工企业将借助搬迁契机，实施资源整合，重点发展以煤、盐化工为基础的精细化工，带动基础化工发展以及产业的进一步升级。中盐安徽红四方股份公司借助搬迁的机遇实施10万吨/年保险粉清洁工艺工程，奠定了资源整合和企业融合的良好基础，有利于企业自身的做大做强。

（2）项目审批情况

本项目已经取得合肥市发展和改革委员会《关于中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目备案的通知》（发改备[2009]16号）。

（3）项目建设内容

本项目建设地点为：安徽省合肥循环经济示范园园区内，占地约149,984平方米。主要建设内容：购置土地与生产设备；建工业厂房以及必要的配套设施。

（4）项目建设规模

中盐安徽红四方股份有限公司现有保险装置于1991年投产，设计能力3,000吨/年，通过数次重大技术改造和技术创新，形成目前5万吨/年规模，技术经济指标居全国领先水平。本项目建设完成后将形成年产10万吨的保险粉和副产1万吨的大苏打、1万吨的无水硫酸钠产能，成为合肥市基础原料化工支撑项目之一。

（5）项目总投资和募集资金安排

本项目建设投资总额为29,777.7万元，其中本期债券募集资金安排9,000万元，占总投资的30.22%，不超过总投资的60%。项目建设期为2年，投产后的第一年生产负荷达90%，第二年按满负荷生产。

（6）项目评价

本项目采用甲酸钠法生产工艺制保险粉，设计年产能为10万吨。甲酸钠法制保险粉生产工艺具有产品质量高、工艺先进成熟、生产成本低、清洁工艺等特点，具有国际先进水平，是公司的优势产品。

本项目实施方案预计全部投资财务内部收益率（税后）为21.51%，投资回收期（含建设期2年，税后）为5.32年，有较强的盈利能力和抗风险能力。

3、中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目

（1）项目建设背景

聚氯乙烯树脂（简称PVC）是合成材料五大通用合成树脂之一，具有良好的物理及机械性能，PVC糊树脂是PVC树脂的一个产品分支，以其成糊性能、分散性能优良而得名，广泛应用于人造革、装饰材料、地板革、壁墙纸、工业用输送带、粘合剂、玩具、医用手套、电器仪表等材料和制品领域。2007年我国PVC糊树脂产量约39万吨，消费量月48万吨，产不足需。目前我国糊树脂人均水平仅为发达国家的1/5，随着国内经济发展和PVC糊树脂应用开发的不断深入，国内市场对PVC糊树脂的需求具有较大发展空间，特别是在汽车、建筑、电子和涂料方面。

中盐安徽红四方股份有限公司现有氯碱化工及其下游PVC糊树脂产业近年来通过技术改造，生产规模有所扩大，糊树脂产品在国内市场享有较高知名度，但与国外先进水平相比，仍存在较大差距。特别是由于现有厂区已地处合肥市区，企业进一步发展空间受到很大限制，同时也存在较大的安全隐患。因此，企业迫切需要寻找更有利于稳定发展的新区，采用国内外先进技术对现有氯碱化工及PVC糊树脂产业进行改造，从而进一步提升公司糊树脂产品在国内外市场上的竞争力。

（2）项目概况

中盐安徽红四方股份有限公司PVC糊树脂装置自20世纪90年代引进法国ATO公司先进技术建成以来，经不断改造，生产规模已达6万吨/年。凭借先进技术和稳定的产品质量，公司拟建项目包括10万吨/年悬浮法PVC树脂、10万吨/年PVC糊状树脂装置。本项目采用电石法生产氯乙烯，采用悬浮法工艺生产PVC，采用法国ATO的MSP—3工艺技术生产PVC糊树脂。

（3）项目审批情况

本项目已经取得合肥市发展和改革委员会《关于中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目备案的通知》（发改备[2009]17号）。

（4）项目建设内容

本项目地点为：合肥循环经济示范园，占地199,252平方米。主要建设内容：购置土地与生产设备；建工业厂房以及必要的配套设施。

（5）项目建设规模

项目建成后，将形成年产各10万吨PVC通用树脂和PVC糊树脂和副产3.43万吨非标盐酸产能。

（6）项目总投资和资金来源

项目总投资约为78,098万元，其中本期债券募集资金安排23,000万元，占总投资的29.45%，不超过总投资的60%。

（7）项目财务评价

据项目可行性研究报告测算的结果，本工程投产后年产PVC通用树脂10万吨， PVC糊树脂10万吨，销售价格9500元/吨，非标盐酸34333吨，全部投资财务内部收益率（税后）19.13%，投资回收期（税后）为6.53年，含建设期2年，项目具有很好的经济效益。

4、中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目

（1）项目建设背景

氯碱属于基本化工原料，在国民经济中具有举足轻重的作用，广泛运用于化工、轻工、纺织、冶金、医药和农业等国民经济各个行业。氯碱工业涉及行业多，其产品应用范围具有较高的延伸效应。据统计，每1万吨烧碱及联产氯产品、氢产品所带动的社会产值可高达15-20亿元。目前我国烧碱市场需求保持持续增长的态势，预计2012年国内烧碱需求量将达到约1250万吨。本项目烧碱产品目标市场为华东地区，兼顾华南。华东地区纺织业、印染业、造纸业和固碱加工业较发达，对烧碱的需求也较大。另据调查，华南地区烧碱市场缺口约为70万吨。本项目的建成实施，将大大增强公司烧碱产品在华东与华南地区销售市场上的竞争力。

（2）项目审批情况

本项目已经取得合肥市发展和改革委员会《关于中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目备案的通知》（发改备[2009]15号）。

（3）项目建设内容

本项目地点为：合肥循环经济示范园。主要建设内容：购置土地与生产设备；建工业厂房以及必要的配套设施。

（4）项目建设规模

本项目建成后，将形成年产20万吨离子膜烧碱，8万吨固碱，4万吨高纯盐酸，5.38万吨液氯，2万吨次氯酸钠和副产0.45万吨稀硫酸。

（5）项目总投资和资金来源

项目总投资约为70,792万元，其中本期债券募集资金安排21,000万元，占总投资的29.66%，不超过总投资的60%。

（6）项目财务评价

据项目可行性研究报告测算的结果，本工程投产后，年产烧碱37.5万吨，片碱8万吨，氯化氢13.4万吨，高纯盐酸4万吨，液氯34615.2吨，硫酸（75%）4523吨，次氯酸钠（10%）2万吨，全部投资财务内部收益率（税后）13.25%，投资回收期（税后）为8.02年，含建设期2年，项目具有很好的经济效益。

二、补充营运资金

本期债券募集资金中的2亿元将用于补充发行人对营运资金的需求。发行人近年来投资增加较快，资本性支出较大，期限较长，需要大量流动资金配套。为满足本公司营运资金需求，拟将此次债券中2亿元用于补充营运资金，占募集资金总额的18.18%。

三、发债募集资金使用计划及管理制度

（一）募集资金使用计划

发行人将根据工程项目进度情况和资金调配情况，将本次募集资金按照预定的资金用途使用，具体分配情况如下：

■

（二）募集资金管理制度

发行人将通过多种方式规范本期债券发行募集资金的管理、使用和偿还，以保障投资者利益。

1、募集资金的存放

发行人将严格按照募集说明书承诺的投向和投资金额安排使用募集资金，实行专款专用。发行人在使用募集资金时，将严格履行申请和审批手续，按照募集资金使用计划使用募集资金。禁止对发行人拥有实际控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用募集资金。

2、募集资金的使用

发行人资金管理部负责本期债券募集资金的总体调度和安排，并以委托贷款方式将募集资金投入指定的子公司项目。资金管理部将不定期对募集资金使用项目的资金使用情况进行现场检查核实，确保资金做到专款专用。同时发行人的内部审计部门将对募集资金使用情况进行日常检查。

3、募集资金使用情况的监督

公司已经制定了完善的资金管理制度，对募集资金实行集中管理和统一调配。

使用本期债券募集资金的投资项目将根据项目进度情况和项目资金预算情况统一纳入本公司的年度投资计划中进行管理。募集资金使用部门将定期向公司各相关职能部门报送项目进度情况及资金的实际使用情况。

第十四条 偿债保证措施

发行人将以良好的经营业绩为本期债券的到期偿还创造基础条件，并采取具体有效的措施来保障债券投资者到期回收本息的合法权益。

一、本期债券的偿债计划

（一）本期债券偿债计划概况

本期债券发行规模为11亿元，为固定利息债券，按年付息。本期债券的偿债资金将来源于发行人日常经营利润及债券募集资金投资项目销售所产生的现金流。本期债券偿付本息的时间明确，支付金额固定不变，不确定因素少，有利于偿债计划的提前制定。

为充分、有效地维护债券持有人的利益，发行人为本期债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，包括确定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿债资金、制定管理措施、做好组织协调等，以形成确保债券本息偿付安全的内部机制。

（二）本期债券偿债计划的人员安排

发行人将安排专门人员负责管理本期债券的还本付息工作。该人员将全面负责本期债券的利息支付和本金兑付，并在需要的情况下继续处理付息日或兑付日后的有关事宜。

（三）本期债券偿债计划的财务安排

针对发行人未来的财务状况，本期债券自身的特征、募集资金投向的特点，发行人将建立一个多层次、互为补充的财务安排，以提供充分、可靠的资金来源用于本期债券还本付息，并根据实际情况进行调整。本期债券的本息将由发行人通过债券托管机构支付，偿债资金将来源于发行人日常生产经营所产生的现金收入。

二、本期债券的偿债保障措施

（一）实力雄厚的中央直属企业，较强的盈利能力是本期债券按期偿付的坚实基础

发行人是国务院国资委管理的国有大型企业，是我国盐行业的龙头企业和唯一的中央企业。在多元化的产品结构和多区域的开发策略支持下，2008年度、2007年度和2006 年度，发行人分别实现营业收入1,327,779.75万元、822,202.38万元和525,676.32万元，分别实现归属于母公司所有者的净利润9,961.48万元、21,842.11万元和16,628.27万元，充分展示了发行人稳健的经营能力。随着发行人业务规模的不断增长，其收入和利润有望继续逐年稳步增加。预计本期债券存续期内，发行人净利润足以支付本期债券的本息。

（二）本期债券募集资金拟投入项目的可支配收益是本期债券还本付息的重要来源

本期债券拟募集资金为11亿元，其中9亿元分别用于中盐镇江盐化有限公司年产60万吨制盐工程项目；中盐榆林盐化有限公司60万吨真空盐工程；中盐安徽红四方股份有限公司系列迁建项目包括中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目、中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目。该等项目建成后，现金流入大，将增加公司经济效益。同时，公司将进一步加强项目的内部管理和安全运行，保证项目投产后的预期收益，不仅成为本期债券还本付息的重要来源，而且为本期债券的偿付提供稳定的收入和利润保证。

（三）强大的综合实力、优良的资信及较强的融资能力将为本期债券到期偿还提供进一步的支持

发行人是国务院国资委管理的国有大型企业，是我国盐行业的龙头企业和唯一的中央企业。在2008年发布的中国企业500强中排名377位；在全国制造业500强中排名215位。

发行人在国内银行贷款还本付息方面无违约记录，与各大商业银行都保持着良好的信誉关系。截止目前，公司2007年9月21日发行5亿元企业债券，2008年3月27日发行短期融资券4亿元（已经按期兑付），不存在已发行尚未兑付的公司债券。

同时，发行人多年来与国内主要商业银行都保持着良好的合作关系，在银行界拥有优良的信用记录，中国银行、中国建设银行和中国农业银行三家银行的有效授信200亿元左右。发行人充足的银行授信不仅能保证正常的资金需求，也为本期债券的按时还本付息提供了重要保障。

第十五条 风险与对策

投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑下述各项风险因素。同时特别说明：由于发行人所属食盐行业的国家专营性，因此下述仅对对发行人在盐化工行业的经营风险及对策进行分析，对盐化工行业风险及对策进行分析。

一、与本期债券有关的风险及对策

1、利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，在本期债券存续期内，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率品种，期限较长，利率的波动可能会降低本期债券的投资收益。

对策：

在设计本期债券的发行方案时，发行人在考虑债券存续期内可能存在的利率风险的基础上，合理确定本期债券的票面利率，以保证投资人获得长期合理的投资收益。同时，发行结束后，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请，以提高本期债券的流动性，分散可能的利率风险。

2、偿付风险

在本期债券存续期内，发行人的经营状况可能受到市场环境和政策环境的影响。如果发行人经营状况下滑或资金周转出现困难，将可能影响本期债券的按期偿付。

对策：

发行人具有良好的偿债能力，经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，本期债券的信用级别为AA+级，发行人的主体长期信用等级为AA+级。发行人作为实力雄厚的中央直属企业，具有良好的盈利能力和美誉，本期债券的偿付风险极小。

3、流动性风险

由于本期债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行，发行人无法保证本期债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。

对策：

本期债券发行结束后，发行人将在1个月内向经批准的证券交易场所或其他主管部门提出债券上市或交易流通申请，力争使本期债券早日获准上市或交易流通。同时，随着债券市场的发展，债券交易的活跃程度也将增强，本期债券未来的流动性风险将会降低。

二、与发行人盐化工行业相关的经营风险及对策

1、市场风险

发行人主导盐化工产品的市场化程度高，随着业内新增产能的持续扩充，部分产品产能过剩的局面已经开始显现，化工市场的周期性影响也正逐渐扩大，未来市场竞争将进一步加剧。面对众多外资企业的规模化竞争和民营企业的低成本竞争，可能会遭受客户流失、产品价格下降等风险，从而影响业绩。

对策：

公司将进一步提升企业核心竞争能力，重点提升产品质量，生产适销对路产品；加大品牌建设力度，实施品牌战略工程，增强品牌知名度和美誉度；同时，积极拓展内销、外销两个市场，优化产品结构，把产品价格下降的影响控制在一定范围内，化解市场风险带来的效益波动。

2、建设风险

化工行业是能源密集型行业，项目总体投资规模大、建设周期长，是受到多方面不可预见因素影响的系统工程。本期债券筹集资金投入项目建设规模大、建设周期长，可能存在由于设备、材料供应以及劳动力成本上升等重大问题延误工期，造成项目无法按时完工投产，或工程造价超出预算，并对项目收益的实现产生不利影响。

对策：

公司充分认识到降低募集资金投资项目风险的重要性。在项目可行性研究阶段，公司对项目进行了科学的评估和论证。项目建设过程中，公司将始终坚持“控制工期、保证质量、降低造价、争创一流”的指导思想，加强对项目的监督和管理，采取有效措施进行资金监管，避免费用超支，通过严格工程管理，合理安排筹措资金等一系列措施把新建项目预期收益减少的风险降低到最低程度。同时，公司将采取科学有效的管理措施，努力使项目如期投产，并达到预期收益。

三、与盐化工行业相关的风险及对策

1、政策变动风险

公司所属的盐化工行业受到国家经济、高耗能及化工产业政策影响，随着行业发展和体制改革的进行，国家不断调整和完善现有的产业政策，不能排除产业政策变化对公司的经营造成某种程度的不利影响。

对策：

公司将密切关注国家有关政策导向，争取准确地掌握相关政策动态，了解和判断监管政策变化，及时提出应对策略。同时，公司还将加强风险管理意识，控制经营成本，尽力规避或降低政策变动可能对公司造成的负面影响。

2、经营环境风险

化工行业作为国民经济的重要产业，与国民经济的发展密切相关，行业景气程度受到国际经济大环境和国内宏观经济的影响，表现出明显的周期波动。近年来由于下游基础原料价格上浮以及国内部分子行业产能扩张，部分化工子行业的利润增长速度明显放缓，部分产品市场价格出现回落，部分企业盈利水平有所下降。由于金融危机的严重影响，我国化工行业下游需求快速减少，化工产品销售困难，由此导致了国内诸多化工企业产品积压，无法变现，一些受影响严重的企业甚至面临经营困境，停产、减产。因此，经营环境风险无疑是化工企业面临的主要压力之一。

对策：

公司将充分会上游资源优势，不断提高产品竞争力，进一步明确产品战略定位，提高经营效率和投资回报率，提升产品的行业地位，争取成为相关行业的领导者，最终提升整体竞争实力和盈利能力，规避单一行业由于经济周期、技术变化等因素对整体经营业绩和财务状况造成的负面影响。另外，公司还将加强企业管理，控制项目经营成本和建设成本，以最大限度的降低经济环境变动对经营和盈利造成的不利影响。

3、技术风险

在世界范围内化工行业正朝专业化和精细化方向发展，行业集中度不断加强，生产技术和工艺更新迅速。化工企业如不能主动适应行业技术进步的要求，将面临客户流失和产品市场份额萎缩的风险。同时，生产设备的更新也将加大化工企业的资本支出规模和资金压力。

对策：

公司将持续加大对可研的投入，进行技术积累和人员储备，进一步完善研发机构和研发体制，合理甄别化工行业未来的发展方向，确定合适的研究课题，规范科技研发投入的管理，有效的抵御上述技术风险。

4、环保风险

化工企业生产过程中不可避免产生废水、废气、噪声以及固体废弃物等工业污染，对环境造成一定的影响。随着国家环保局要求的不断提高，发行人可能将产生额外成本，以符合这些新的环保要求。

对策：

在积极面对各项环保要求、顺利完成各项环保指标的同时，公司将力争合理预测环保方向和趋势，并对环保开支做出预算，按期计提环保风险准备金，以最大程度规避环保要求变化对企业流动性造成的影响。同时，在企业生产经营中，也将依据国际惯例采用并引进国内外先进排废排污设备，在应对了环境风险的同时提高社会效益。

第十六条 信用评级

经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，本期债券的信用级别为AA+级，发行人的主体长期信用等级为AA+级。

一、信用评级情况

（一）优势

1、中国盐业作为国内盐行业唯一的中央企业，是国家指定的食盐专营主体，在食盐行业具有显著的地位。

2、近年来中国盐业通过对外扩张，形成了盐业、盐化工和其他非盐业务协同发展的业务格局，具备一定的业务规模优势。

3、中国盐业战略目标清晰，主营业务突出，近几年营业收入增长较快，整体盈利能力较好。本期债券募投项目预期经济效益较好，有利于公司整体做大做强。

4、中国盐业主营业务现金回笼能力较强，经营性现金流量较充裕，且公司货币资金存量大，可对债务的偿付提供有效保障。

5、中国盐业与多家商业银行保持了良好合作关系，外部融资渠道畅通，能得到持续的资金支持。

（二）风险

1、受经济增速减缓对盐化工行业的冲击，中国盐业经营面临一定压力，2009年一季度出现亏损。

2、煤炭、电石等原材料价格的波动，以及我国铁路总体较为紧张的运力，会对中国盐业成本控制和产品运输造成一定压力。

3、中国盐业近年来对外扩张步伐加快，面临的经营整合压力加大。

4、中国盐业近年来负债水平有所上升，财务风险加大；公司应收账款中账龄在三年以上的应收账款存在一定的回收难度。

二、跟踪评级安排

上海新世纪资信评估投资服务有限公司对发行人的持续跟踪评级的期限为本评级报告出具日至失效日。

本次信用评级报告出具后，上海新世纪资信评估投资服务有限公司每年将出具一次正式的定期跟踪评级报告。定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接，如定期跟踪评级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的，上海新世纪资信评估投资服务有限公司将作特别说明，并分析原因。

不定期跟踪评级自本次信用评级报告出具之日起进行。由上海新世纪资信评估投资服务有限公司持续跟踪评级人员密切关注与发行人有关的信息，当发行人发生了影响前次评级报告结论的重大事项时及时跟踪评级，如发行人受突发、重大事项的影响，上海新世纪资信评估投资服务有限公司有权决定是否对原有信用级别进行调整，并出具不定期跟踪评级报告。

第十七条 法律意见

本期债券的专项法律顾问北京市洪范广住律师事务所已出具法律意见书。北京市洪范广住律师事务所认为：

1、发行人系依法设立并有效存续的企业法人，具备本次发行企业债券的主体资格。

2、发行人本次发行企业债券符合《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》以及其他法律、法规和规范性文件所规定的企业债券发行的实质条件。

3、发行人本次发行企业债券的募集资金用途符合国家产业政策，已获得了必要的批准，符合《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》及国家发改委的相关规定。

4、发行人已经取得申请发行本期债券所需的各项批准和授权，该等批准和授权合法有效。

5、发行人编制的《募集说明书》符合法律、法规和规范性文件的要求，引用法律意见书的有关方面不存在虚假、严重误导性陈述及重大遗漏。

6、本次发行企业债券相关中介服务机构均具有从事本期债券发行的相关业务资格。

综上所述，北京市洪范广住律师事务所认为，发行人为依法设立的企业法人，具备本期企业债券发行的法律主体资格。发行人本期企业债券发行符合法定条件和国家有关主管部门的要求。

第十八条 其他应说明的事项

一、税务说明：根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由投资者自行承担。

二、流动性安排：本期债券发行结束后1个月内，发行人将就本期债券提出在经批准的证券交易场所上市或交易流通的申请。

第十九条 备查文件

一、备查文件清单

（一）国家有关部门对本期债券的批准文件

（二）2010年中国盐业总公司企业债券募集说明书

（三）2010年中国盐业总公司企业债券募集说明书摘要

（四）发行人2006年、2007年及2008年经审计的财务报告

（五）上海新世纪资信评估投资服务有限公司为本期债券出具的信用评级报告

（六）北京市洪范广住律师事务所为本期债券出具的法律意见书

二、查询地址

投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查阅本募集说明书全文及上述备查文件：

（一）发行人：中国盐业总公司

住所：北京市丰台区西站南广场驻京办1号楼

法定代表人：茆庆国

联系人：陈刚、安继东

联系地址：北京丰台区广外大街莲花池中盐大厦

联系电话：010-63273366

传真：010-63272325

邮政编码：100055

（二）主承销商：宏源证券股份有限公司

住所：新疆乌鲁木齐市文艺路233号宏源大厦

法定代表人：冯戎

联系人：宋鸿兵、王顺华、韩喜悦、范为、许强、程菲

联系地址：北京市西城区太平桥大街19号B座宏源证券大厦5层固定收益总部

联系电话：010-88085362/88085378/8808535126

传真：010-88085373

邮政编码：100140

网址：http://www.hysec.com

此外，投资者可以在本期债券发行期限内到下列互联网网址查阅本募集说明书全文：

http://www.ndrc.gov.cn

http://www.chinabond.com.cn

如对本募集说明书或上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人或主承销商。

附表一：

2010中国盐业总公司企业债券发行网点表

■

	主要产品	年产能
盐业业务	加碘盐	超过250万吨/年
	原盐	1,200万吨/年
盐化工业务	纯碱	30万吨/年
	烧碱	64万吨/年
	氯酸钠	5万吨/年
	液氯	4万吨/年
	聚氯乙烯（PVC）	60万吨/年
	氯化聚乙烯	12,000吨/年
	ADC发泡剂	12,000吨/年
	硫酸	36万吨/年
	磷肥	36万吨/年
其他新兴非盐业务	人造板	20万立方米/年

	2008年	2007年	2006年
全国原盐产量	6617	6221	5823
中盐原盐产量	1195	1225	1026
中盐占比	18.06%	19.69%	17.62%
全国食盐产量	880	731	847
中盐食盐产量	257	259	216
中盐占比	29.20%	35.43%	25.50%
全国工业盐产量	4161	5010	4976
中盐工业盐产量	926	933	810
中盐占比	22.25%	18.62%	16.28%

有食盐生产计划的企业	所在地域	2008年累计产量
中盐吉兰泰盐化集团有限公司	内蒙古	11.28
中盐雅布赖盐化有限公司	内蒙古	4.34
中盐长芦沧州盐业（集团）有限公司	河北	3.37
中盐辽宁盐业有限公司	辽宁	12.18
中盐皓龙盐化有限责任公司	河南	42.39
中盐长江盐化有限公司	湖北	20.35
中盐东兴盐化股份有限公司	安徽	51.78
中盐宏博（集团）有限公司	湖北	23.36
中盐新干盐化有限公司	江西	9.79
中盐枣阳盐化有限公司	湖北	8.87
中盐榆林盐化有限公司	陕西	12.16
中盐舞阳盐化有限公司	河南	4.61
中盐广西盐业有限公司	广西	15.09
中盐福建盐业有限公司	福建	4.77
中盐制盐工程技术研究院	天津	0.86
中盐新疆维吾尔自治区盐业有限公司	新疆	6.69
合计		231.89

生产企业	所在地域	2008年累计产量
中盐吉兰泰盐化集团有限公司	内蒙古	150.83
中盐雅布赖盐化有限公司	内蒙古	33.42
中盐长芦沧州盐业（集团）有限公司	河北	80.10
中盐皓龙盐化有限责任公司	河南	114.62
中盐长江盐化有限公司	湖北	23.15
中盐东兴盐化股份有限公司	安徽	88.69
中盐宏博（集团）有限公司	湖北	122.34
中盐金坛盐化有限责任公司	江苏	175.93
中盐镇江盐化有限公司	江苏	32.76
中盐新干盐化有限公司	江西	61.89
其他企业		61.21
合计		944.94

项     目	2008年度	2007年度	2006年度
主营业务收入	1,298,922.49	799,713.73	511,851.70
其他业务收入	28,857.27	22,488.65	13,824.62
合     计	1,327,779.75	822,202.38	525,676.32

项 目	2008年度		2007年度		2006年度
	主营业务收入	占比	主营业务收入	占比	主营业务收入	占比
盐产品	494,001.20	38.03%	386,426.58	48.32%	353,925.58	69.15%
化工产品	592,861.06	45.64%	239,273.62	29.92%	113,942.92	22.26%
建材产品	46,237.15	3.56%	41,446.59	5.18%	2,883.37	0.56%
其他产品	165,823.08	12.77%	132,566.94	16.58%	41,099.84	8.03%
合 计	1,298,922.49	100.00%	799,713.73	100.00%	511,851.70	100.00%

项 目	2008年度		2007年度		2006年度
	主营业务成本	占比	主营业务成本	占比	主营业务成本	占比
盐产品	294,024.79	31.56%	214,816.65	40.12%	204,271.41	64.99%
化工产品	457,089.65	49.06%	176,870.02	33.03%	79,328.19	25.24%
建材产品	42,086.70	4.52%	32,056.86	5.99%	2,960.41	0.94%
其他产品	138,443.10	14.86%	111,707.89	20.86%	27,728.30	8.82%
合 计	931,644.23	100.00%	535,451.41	100.00%	314,288.31	100.00%

项 目	2008年度		2007年度		2006年度
	主营业务毛利润	毛利率	主营业务毛利润	毛利率	主营业务毛利润	毛利率
盐产品	199,976.41	40.48%	171,609.94	44.41%	149,654.17	42.28%
化工产品	135,771.41	22.90%	62,403.60	26.08%	34,614.73	30.38%
建材产品	4,150.45	8.98%	9,389.73	22.66%	-77.04	-2.67%
其他产品	27,379.98	16.51%	20,859.05	15.73%	13,371.54	32.53%
合 计	367,278.25	28.28%	264,262.32	33.04%	197,563.39	38.60%

主要产品		2008年			2007年			2006年
		产量	销量	产销率	产量	销量	产销率	产量	销量	产销率
主要盐产品	加碘盐 （万吨）	257.00	258.00	85.60%	259.00	230.00	88.80%	216.00	210.00	97.22%
	原盐    （万吨）	940.00	940.35	100.04%	951.00	958.90	100.83%	790.00	767.70	97.18%
主要化工产品	金属钠（吨）	39,148	29,936	76.47%	32,367	39,186	121.07%	37,800	37,800	100.00%
	烧碱 （吨）	328,945	282,528	85.89%	154,216	118,155	76.62%	-	-	-
	纯碱 （吨）	428,523	413,920	96.59%	333,349	338,847	101.65%	320,800	320,000	99.75%
	工业溴 （吨）	2,700	2,290	84.81%	1,938	1,920	99.07%	1,320	1,200	90.91%
	氯酸钠 （吨）	47,512	43,326	91.19%	50,774	49,136	96.77%	26,600	26,600	100.00%
	液氯 （吨）	158,440	146,800	92.65%	49,355	45,762	92.72%	57,000	57,000	100.00%
	聚氯乙烯（吨）	154,516	149,490	96.75%	134,334	133,388	99.30%	3,150	3,150	100.00%
人造板	人造板 （立方米）	299,609	272,373	90.91%	201,763	188,760	93.56%	214,890	205,000	95.40%

主要产品	2008年12月31日	2007年12月31日	2006年12月31日
资产总额：	2,585,153.46	1,839,165.79	1,213,451.41
流动资产合计	1,088,551.50	796,037.63	512,610.15
负债合计	1,781,293.23	1,224,810.60	756,227.87
流动负债合计	1,002,730.72	650,988.81	564,939.51
股东权益合计	803,860.23	614,355.19	457,223.54
归属于母公司所有者权益	407,776.60	368,374.06	311,611.24

项目	2008年度	2007年度	2006年度
营业总收入	1,327,779.75	822,202.38	525,676.32
营业总成本	1,290,551.33	791,990.63	495,922.50
营业利润	37,845.74	38,109.91	30,121.12
利润总额	56,535.89	53,097.57	43,501.97
净利润	35,176.87	40,445.53	32,407.98
归属于母公司净利润	9,961.48	21,842.11	16,628.27

项 目	2008年度	2007年度	2006年度
经营活动产生的现金流量净额	123,254.20	63,275.55	53,438.93
投资活动产生的现金流量净额	-236,894.90	-183,376.43	-196,524.28
筹资活动产生的现金流量净额	169,657.73	285,273.67	140,236.05

项目	2008年		2007年		2006年
	金额	比例	金额	比例	金额	比例
资产总额	2,585,153.46	100%	1,839,165.79	100%	1,213,451.41	100%
其中：流动资产	1,088,551.50	42.11%	796,037.63	43.28%	512,610.15	42.24%
固定资产	1,047,698.88	40.53%	600,678.07	32.66%	479,186.81	39.49%
负债总额	1,781,293.23	100%	1,224,810.60	100%	756,227.87	100%
其中：流动负债	1,002,730.72	56.29%	650,988.81	53.15%	564,939.51	74.70%
非流动负债	778,562.51	43.71%	573,821.78	46.85%	191,288.36	25.29%
股东权益合计	803,860.23		614,355.19		457,223.54
归属于母公司所有者权益	407,776.60		368,374.06		311,611.24
资产负债率	68.90%		66.60%		62.32%

项目	2008年度/未	2007年/未	2006年/未
资产总额	2,585,153.46	1,839,165.79	1,213,451.41
应收账款	151,377.98	97,589.99	81,850.84
存货	210,769.94	108,297.03	75,245.09
营业总收入	1,327,779.75	822,202.38	525,676.32
营业成本	948,439.63	552,015.48	321,386.24
应收帐款周转率	10.67	9.16	6.42
存货周转率	5.95	6.02	4.27

项目	2008年度	2007年度	2006年度
资产总额	2,585,153.46	1,839,165.79	1,213,451.41
净资产	803,860.23	614,355.19	457,223.54
营业总收入	1,327,779.75	822,202.38	525,676.32
营业成本	948,439.63	552,015.48	321,386.24
营业利润	37,845.74	38,109.91	30,121.12
利润总额	56,535.89	53,097.57	43,501.97
净利润	35,176.87	40,445.53	32,407.98
归属于母公司所有者的净利润	9,961.48	21,842.11	16,628.27
利润率(%)	2.85%	4.64%	5.73%
总资产收益率(%)	1.36%	2.20%	2.67%
净资产收益率(%)	4.38%	6.58%	7.09%

项目		2008年	2007年	2006年
资产合计（万元）		2,585,153.46	1,839,165.79	1,213,451.41
其中：流动资产（万元）		1,088,551.50	796,037.63	512,610.15
负债总额（万元）		1,781,293.23	1,224,810.60	756,227.87
其中：流动负债（万元）		1,002,730.72	650,988.81	564,939.51
短期偿债指标	流动比率（倍）	1.09	1.22	0.91
	速动比率（倍）	0.88	1.06	0.77
长期偿债指标	资产负债率（%）	68.90%	66.60%	62.32%
经营性现金净流量		123,254.20	63,275.55	53,438.93
现金流量利息保障倍数		2.42	2.07	2.90

项 目	2008年度	2007年度	2006年度
经营活动产生的现金流量净额	123,254.20	63,275.55	53,438.93
投资活动产生的现金流量净额	-236,894.90	-183,376.43	-196,524.28
筹资活动产生的现金流量净额	169,657.73	285,273.67	140,236.05

序号	资金用途	实施主体	发行人的持股比例	总投资 （万元）	募集资金安排（万元）
1	中盐镇江盐化有限公司年产60万吨制盐工程	中盐镇江盐化有限公司	85%	29,164.00	14,000
2	中盐榆林盐化有限公司60万吨真空盐工程	中盐榆林盐化有限公司	45.78%	37,236.00	10,000
3	中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目	中盐安徽红四方股份有限公司	51%	44,156.63	13,000
4	中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目	中盐安徽红四方股份有限公司	51%	29,777.70	9,000
5	中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目	中盐安徽红四方股份有限公司	51%	78,098.00	23,000
6	中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目	中盐安徽红四方股份有限公司	51%	70,792.00	2,1000
7	补充公司营运资金	-	-	20,000.00	20,000
	合计		-	-	110,000

序号	项目名称	项目批文	总投资 （万元）	募集资金安排（万元）	募集资金安排占总投资比例（%）
1	中盐镇江盐化有限公司年产60万吨制盐工程	发改产业[2009]1161号	29,164.00	14,000	48.00%
2	中盐榆林盐化有限公司60万吨真空盐工程	发改产业[2009]2095号	37,236.00	10,000	26.86%
3	中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目	发改备[2009]14号	44,156.63	13,000	29.44%
4	中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目	发改备[2009]16号	29,777.70	9,000	30.22%
5	中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目	发改备[2009]17号	78,098.00	23,000	29.45%
6	中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目	发改备[2009]15号	70,792.00	2,1000	29.66%
	合计		-	110,000	-

序号	资金用途	发行人的持股比例	总投资 （万元）	安排 （万元）	募集资金安排占募集资金总额比例（%）	募集资金安排占总投资比例（%）
1	中盐镇江盐化有限公司60万吨/年制盐工程	85%	29,164.00	14,000	12.73%	48.00%
2	中盐榆林盐化有限公司60万吨/年真空制盐工程	45.78%	37,236.00	10,000	9.09%	26.86%
3	中盐安徽红四方股份有限公司吡咯烷酮系列产品迁建项目	51%	44,156.63	13,000	11.82%	29.44%
4	中盐安徽红四方股份有限公司保险粉迁建项目	51%	29,777.70	9,000	8.18%	30.22%
5	中盐安徽红四方股份有限公司聚氯乙烯迁建项目	51%	78,098	23,000	20.91%	29.45%
6	中盐安徽红四方股份有限公司离子膜烧碱迁建项目	51%	70,792	2,1000	19.09%	29.66%
7	补充公司营运资金	-	20,000	20,000	18.18%	100.00%
	合计	-	-	110,000	100.00%	-

地点	承销商	角色	地址	联系人	电话
北京市	宏源证券股份有限公司	主承销商	北京市西城区太平桥大街19号B座宏源证券大厦5层固定收益总部	樊玮娜、王慧晶、彭林江	010-88085997、88085995、88085366
北京市	中信建投证券有限责任公司	副主承销商	北京市东城区朝阳门内大街188号	张全、杨经华	010-85130653、85130227
上海市	海通证券股份有限公司	分销商	北京市海淀区中关村南大街甲56号方圆大厦1410室	夏睿、李雯雯	010-88027977 010-88027195
北京市	民生证券有限责任公司	分销商	北京市朝阳门外大街16号中国人寿大厦1901室	邢欣	010-85252652
				吉爱玲	010-85252650
				赵峥	010-85252693
				赵锦燕	010-85251306
				杨甦华	010-85252605
深圳市	招商证券股份有限公司	分销商	北京市海淀区西直门北大街首钢国际大厦6层	汪浩、张华	010-82292869 010-82295547