高乐股份（002348）

　　首日合理定位区间：24－27元

　　极限区间：19－29元

　　高乐股份是国内中高档塑胶玩具龙头企业，主业突出，市场占有率高。公司目前是国内最大的电动火车、线控仿真飞机、磁性学习写字板、机器人玩具出口企业，并为行业内国内自主品牌玩具第三名，自主品牌出口电子电动玩具第二名。电动火车、线控仿真飞机、磁性学习写字板在欧美市场占有率处于领先地位。

　　公司属于日化及塑料制品行业。目前两者09年动态PE在35倍左右，考虑到我国目前出口现状、公司盈利能力及新上市等因素，给予公司10年35倍PE较为合适，预测公司2010、2011年EPS分别为0.68元和0.85元，预计该股上市首日合理价格区间为24—27元。

预测机构         首日定位区间（元）

金百灵投资         23.6－29

德邦证券 于海峰    25.7－28.4

国盛证券 肖永明    19－25.7

杭州新希望         23.7－25.2

天信投资 颜冬竹    24.2－28.6

中信金通 钱向劲    23－26

　　精华制药（002349）

　　首日合理定位区间：23－26元

　　极限区间：21－29

　　公司主营业务为中成药和化学原料药。在中成药产品中，王氏保赤丸和季德胜蛇药片为国家中药保密品种。预计公司2010—2011年EPS分别为0.55元和0.7元，目前医药行业10年PE约为30倍，中药板块10年PE约为33倍，化学原料药板块10年PE约为25倍，考虑到公司的主营业务结构及其主要产品的情况，我们认为其10年PE在30倍附近较为合理，结合公司新上市及股本较小等因素，预计该股上市首日合理价格区间为23—26元。

预测机构         首日定位区间（元）

金百灵投资         21.2－28.9

德邦证券 于海峰    22.8－25.2

国盛证券 肖永明    18－23

杭州新希望         23.8－26.7

天信投资 颜冬竹    21.4－35.3

中信金通 钱向劲    21－25

　　北京科锐（002350）

　　首日合理定位区间：27－30元

　　极限区间：24－32元

　　公司专注于配电及控制设备业务，坚持以技术创新为经营特色，是国内最早从事配电自动化设备开发与生产的企业之一，在行业中处于领先地位。预计公司2010－2011年EPS分别为0.75元、1元，目前A股上市的可比行业电网、电气设备等公司因智能电网、新能源概念等因素平均估值水平较高，行业PE在40倍左右。考虑到公司在细分行业的垄断优势及发展前景，同时参考中小板公司的平均估值，我们给予公司10年35倍的PE估值较为合理，预计该股上市首日合理价格区间为27—30元。

预测机构         首日定位区间（元）

金百灵投资         26.1－32.2

德邦证券 于海峰    31.4－34.7

国盛证券 肖永明    21－29

杭州新希望         27.1－30.2

天信投资 颜冬竹    27.6－32.4

中信金通 钱向劲    26－31

　　（金证顾问 张超 编辑 李导）