1月份超预期的政策调控令A股市场急速转入调整，个股陷入普跌，各大指数均不同程度受挫。而在股指期货、融资融券等新业务即将出台的背景下，市场期待的风格转换仍然未能实现。相反，在1月份，题材股却表现出更好的抗跌性，中小盘指数同期跌幅低于大盘股指数。

　　小盘股最为抗跌

　　2010年首月，全球制造业指标达到5年多来的最高水平，预示着全球经济复苏前景向好。但大规模经济刺激也引发了资产泡沫，并推动了通胀预期。我国央行在1月份上调了存款准备金率，紧缩信贷规模，另外随着针对房地产业的调控措施逐步落实到位，近期的经济调控政策出台的节奏和力度均超出了市场预期，引发股市出现一个明显的向下调整。

　　由中证指数有限公司和上海证券报联合推出的《中证指数1月份月度报告》（报告全文见B4版）显示，1月各大指数全线下挫，上证综指和深证成指的月跌幅分别为8.78%和11.41%。

　　1月份沪深300指数以3592.47点开盘，最低下探3168.46点，最高3597.75点，报收于3204.16点，较上月下跌371.53点，跌幅10.39%。沪深300样本日均成交金额1069亿元，较上月增加5.85%。1月底沪深300指数静态市盈率为24.84倍，用最近四个季度财务数据计算的滚动市盈率为23.05倍。

　　在1月份，大盘指数中证100收于3082.69点，跌幅12.08%；中盘指数中证200收于3793.45点，跌幅6.70%；小盘指数中证500收于4374.65点，跌幅2.47%。

　　由此不难看出，在1月份，大盘股指数表现要差于沪深300，中盘股和小盘股指数要明显好于沪深300。市场风格转换仍然是“雾里看花”。

　　金融地产拖累指数近半

　　1月份，沪深300行业指数除信息技术和医药卫生分别上涨7.18%和0.26%之外，其他行业指数均出现下跌。跌幅最大的是能源行业，全月下跌15.80%，原材料和金融地产行业的下跌幅度也超过了沪深300，分别下跌14.33%和13.16%。电信业务下跌1.79%，成为1月份最抗跌的行业。

　　从对沪深300指数的影响看，金融地产行业在1月份对沪深300影响最大，在沪深300指数371.53点的跌幅中，有180.90点是金融地产行业贡献的，贡献度达到-48.69%。其次为原材料行业，贡献度为-20.59%，能源行业的贡献度为-14.01%。

　　从个股看，1月份市场涨少跌多。沪深300的300只样本股中有56只出现上涨，242只下跌，2家平盘。其中，鹏博士以25.81%的涨幅居涨幅榜首位，生益科技、电广传媒分别以21.64%和20.92%居涨幅榜第二、三位。进入涨幅榜前10的个股1月涨幅都超过了12%。

　　进入沪深300跌幅榜前十的主要为钢铁、能源及汽车类股票。其中跌幅最大的是鞍钢股份，跌幅为26.13%，国阳新能跌23.78%，上海汽车跌22.96%，潞安环能跌22.09%。除此之外，西山煤电、苏宁环球、酒钢宏兴、宝钢股份、云南城投和一汽轿车均进入跌幅榜前十，跌幅都在20%以上。

　　从个股对指数影响看，在1月份，招商银行对沪深300指数影响最大，贡献点数为-19.75点，兴业银行为-16.94点，对沪深300影响最大的前5只股票累计贡献点数为-77.33点。