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本报记者 周宏
从指数的表现来说，上周A股市场维持震荡整理走势，上证指数收于2939.40点，全周下跌1.67%，深证综指收于1097.12点，全周下跌2.08%。两市一周总成交额9363亿元，较前一周成交量增加约16%。但其中，放量——反弹——再下跌的走势，对于那些仍然守着较高仓位的公募基金来说，如何抉择，恐怕是尤其痛苦。是继续坚守还是反手一博？哪条路似乎都可以，但是，似乎哪条路都不好走。
PMI指标如何解
这种矛盾的心理，也反映在对于宏观经济指标的解读上。上周公布的PMI指标成为各界争议的焦点。
中国物流与采购联合会2月1日公布的数据显示，1月份我国的PMI（制造业采购经理指数）为55.8%，较上月下降0.8个百分点。数据显示，PMI的11个分项指数中，生产指数、积压订单指数、从业人员指数等出现回落，其中积压订单指数下降较明显，降幅达2.5个百分点；新出口订单指数、购进价格指数等有所上升，其中购进价格指数升幅较大。
对此，上投摩根等基金的态度相对温和。他们认为，1月PMI指数回落主要是受春节长假的季节性因素影响。通常在春节长假到来之前，生产企业会提前安排订单和生产情况，以减小长假影响，因此生产指数、从业人员指数的下降并不代表生产形势出现恶化。另外，从指数总水平看，生产指数、新订单指数等仍处在60%以上的高位，显示出制造业目前增势稳定。其三，出口形势乐观。新出口订单指数比上月提高0.6个百分点，说明在海外经济继续复苏的大背景下，中国2010年的出口将延续2009年底快速回升的趋势，继续增长。
但亦有机构认为，PMI在连续多个月以来的回落，是有其趋势意义的。未来前瞻指标可能越来越多的体现出景气程度的不一样。而这种心结越来越多的体现在对“二次探底”的担心上。
“坚守”者仍有不少
从我们了解的情况看，在多种因素的压力下，伴随着市场的逐步走低，公募基金的整体仓位仍在降低之中。越来越多的基金对中短期持有担心，这点情绪可能仍在不断加重中。
但仍有相当的基金对于市场未来抱有期望，而这种期望以及矛盾的心态，可能是目前市场走势一步三回头的主要原因。
比如上海一家基金公司认为，经过1个月的调整，整个大盘的系统性风险有所释放，估值也正进入价值投资区间。但他们同时认为，如果欧洲国家主权债务危机继续恶化以致影响全球经济复苏，可能对后市会带来一定影响。
另一家合资基金认为，在经历过去两周的大幅下跌之后，本周市场走势有所缓和，跌幅缩窄，但是周K线上5连阴的走势却是自2008年8月以来的首次，虽然本周在2900点一线终于找到一定的支撑，但是并不能说明调整已经结束。
与此同时，不断有机构从此前看好的蓝筹股向题材股变化，比如，面对层出不穷的区域经济振兴计划，一些机构认为，区域主题应该会是一个贯穿全年的重要概念。但是目前被市场热炒的区域规划概念有实有虚，需要加以甄别进行投资，中西部在整个国家战略中有崛起的需要，因此，新疆、海南这些区域投资肯定是有很高的价值。同时对主题投资的标的进行筛选甄别也是很重要的，需要选取质地优良、资产清晰、同时会明显受益于区域振兴计划的公司进行投资。