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自2003年至2009年这七年的春节期间，03年、04年、06年和07年伦铜价在春节前一周基本出现上扬，05年和09年则是先下跌后反弹的走势，08年节前一周铜价横盘整理。08年和09年的春节当日，伦敦铜价都出现了大幅上扬，08年春节当日铜价涨幅超过3%，09年则超过6%。其他几年在春节当日铜价基本呈现窄幅盘整之势。而在春节当日之后的一个交易周内，依然是价格上涨的情形居多，05年、06年、07年和08年伦敦铜价都出现了上扬，仅03年和09年价格出现震荡回落，04年铜价在节日后一周内横盘整理。总体来看，在过去七年的春节假期期间伦敦铜价似乎上涨的情形居多。那么2010年的春节，铜价是否能够复制奇迹？或许还需要市场的配合。
目前来看，虽然铜长期来看可能会受到需求增加供应紧张的支撑，但是短期却压力重重。首先是临近春节企业基本放假，消费需求减少；其次，铜库存压力近期不断增加，上周上海库存大增了逾1.3万吨，库存水平达到了04年4月29日来的最高；再次，美元的短期走强也将是铜价的重要压力之一，这也将是春节假日期间市场最为敏感的一个压力。因为目前来看，各国的经济数据基本没有太出格的表现，除了中国外各国政策也没有很巨大的调整，唯一让市场担忧的便是欧元区的债务问题，希腊的债务危机目前正逐步向其他国家波及，这导致欧元兑美元不断走弱。美元的不断走强给了铜价很大的压力。欧元区债务问题的不确定性也让春节假日期间铜价面临的不确定性加剧，也使得持有多单的风险增加。在这种情况下，我们建议投资者还是谨慎为好，轻仓过节。
同时在节前这样一个特殊的时间里，我们也提醒投资者注意交易所规则的调整。根据上海期货交易所的文件，自2010年2月12日起，铜铝锌各期货合约的涨跌停板幅度扩大至7%，春节后第一个交易日即2月22日，如果未出现单边市，则自2月23日起涨跌停幅度恢复至5%。2010年2月份的相关合约的最后交易日调整至2010年2月9日，交割期调整为2月10日、11日、12日、22日和23日五个交割日，对2月份期货交割仓单仓储费收取至2月23日。
南华期货研究所 曹扬慧
（CIS）