希腊等国骤然升温的主权债务问题，继续给全球金融市场带来阴影。在欧元大跌和避险买盘的双重推动下，美元指数连续创出近7个月新高。昨日的亚太股市依然低迷不振，多数市场都收低，日经指数大跌1.1%，港股跌0.6%。

　　分析人士指出，在欧元区的局势明朗前，美元“被升值”的趋势短期仍难改变。这可能通过套利交易平仓波及各类金融资产，其中，最受“热钱”青睐的新兴市场可能首当其冲。

　　美元“被升值”波及股市

　　上周五美股收高以及中性偏利好的美国非农就业报告，并没有给周一的亚太市场带来极大提振，而作为避险指标的美元则强势依旧。

　　8日收盘，日经指数大跌1.1%，报9952点，为两个月来首次收于万点关口下方。港股跌0.6%，恒指收报19551点，创5个月新低，股指过去三个交易日的累计跌幅接近6%。韩国股市跌0.9%，新西兰股市下滑0.4%。其他地区市场也较为低迷，新加坡股市微涨0.4%，台股基本持平，澳大利亚股市升0.2%。

　　欧洲股市昨日开盘后多数走低，英国股市早盘跌幅为0.3%，法国股市跌0.1%，德国股市基本持平。

　　相比之下，美元则继续受到追捧。截至昨日北京时间20时40分，美元指数报80.37，基本持平。前一天，该指数一度达到80.68，为7个月来最高水平。

　　“美元是‘被升值’了！”瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬昨天在接受上海证券报记者采访时说，他指出，不是美国的基本面好了，而是欧洲的基本面在明显转弱，导致美元“被迫升值”。

　　陶冬进一步指出，近期欧洲债务危机带来的美元被动升值，可能带来两方面的后果：一是汇率波动会加剧，一方面当其他货币出问题时，美元有上涨压力，同时不确定性增多也会增强美元作为“避险天堂”的吸引力；其次，美元和套利交易关联，美元持续走强可能不仅仅是汇率问题，而是跟整个金融资产价格波动直接相关，这在过去两周里也表现得非常突出。

　　危机会否扩大有待观察

　　美元套利交易的问题已不是什么新鲜事，此前包括IMF以及“末日博士”鲁比尼等都多次警告说，美元套利交易可能在全球催生巨大的资产泡沫。

　　套利交易的规模到底有多大，没人确切知道，因为没有任何官方或民间的统计数据可循。彭博社之前的报道称，当前美元套利交易的规模可能有1.4万亿美元到2万亿美元。

　　一般来说，套利交易投资人会借入低廉的美元资金，转投高收益资产，如新兴市场。一旦汇市波动加剧，或是出现突发事件，这类交易往往会快速平仓，从而导致相关资产价格的剧烈波动。

　　摩根士丹利的策略师近期上调了对美元的预估，预计欧元对美元年底可能跌至1.24，此前的预期为1.32。陶冬则认为，考虑到欧元区的情况一时还难以稳定，美元的升值还没有结束，只是其间会有一些调整。他表示，希腊的问题通过套利交易将风险扩散到更广泛的金融市场，所有的市场都受到影响，而新兴市场可能更大一些，因为后者是套利交易最重要的战场之一。

　　对于欧洲多国的债务危机，专家普遍表示了担忧，不过，眼下似乎还没有太多人认为，这一事件会给全球带来严重的二次探底风险。

　　耶鲁大学金融学教授陈志武认为，希腊等类似危机所涉及的金额都非常有限，只会有局部影响，不容易把全球经济拉下马。陶冬则称，此次危机会否扩大是一个概率事件，接下来要取决于三方面的因素：首先，希腊本身的“债情”如何发展；其次，欧洲央行或是IMF会不会出手相救；第三，其他更多的国家会不会出现新的主权债务危机。