化工

　　兴业证券：处于底部复苏阶段

　　本周纯碱价格普遍上调，这源于主要下游玻璃需求颇佳，企业盈利状况良好，开工率不断提高，进而导致纯碱供应整体吃紧，加之春节将至，纯碱原料运力紧张，区域性供应短缺也对价格上行构成一定支撑。

　　我们认为，化工行业整体处于底部复苏阶段，以天然气供应紧张和涨价预期为契机，以下游行业即将进入需求旺季为支撑，预计春节后主要产品产销量和价格会同步上升。一季度是投资化工股的较好时段，近期股价回落后，为投资者提供了逢低买入的良好机会。近期，我们认为从春耕等事件考虑，农化相关产品值得重点关注，具体投资标的包括新安股份、诺普信、扬农化工等农药行业优势公司，氮肥龙头企业华鲁恒升，以及今年需求迎来恢复性增长的盐湖钾肥；磷化工产品景气有望延续，关注兴发集团、澄星股份。（兴业证券）

　　传媒

　　申银万国：看好内容和设备提供商

　　三网融合，只是冰山一角。为更好争夺消费者的注意力，一个全面融合与变革的时代开启了，三网融合仅是其中的一个环节。除此之外，还包括屏幕的融合、平台和内容应用的融合，其中平台和内容应用是吸引用户注意力的决定因素。

　　融合带来更广阔的天空。不论是终端、网络还是平台，融合之后的市场规模均是单一领域市场规模的数倍，各个企业面临的潜在市场空间均大幅提升。我们看好内容提供商、设备提供商和有线运营商。内容提供商推荐博瑞传播和华谊兄弟，设备提供商推荐中兴通讯、中天科技、新海宜、亨通光电、烽火通信和光讯科技。有线运营商推荐歌华有线和电广传媒，长期看好天威视讯和广电网络。

　　（申银万国 万建军）

    船舶制造 湘财证券：行业总产值增幅继续下滑

　　2009年1至12月份全国规模以上船舶工业企业完成工业总产值5484亿元，同比增长28.7％，其中船舶制造行业产值增幅为31.7％，船舶配套行业增幅为42.2％。从全年看，船舶工业总产值同比增长幅度呈现下滑趋势，增长幅度逐步下滑说明延期交船现象目前正在行业蔓延。

　　从宏观环境看，2010年全球经济情况将好于2009年，使船舶新订单需求有望好于2009年，但2010年面临钢价上涨、人民币升值等不利影响，船舶制造行业面临的“融资难、接单难、交船难”现象在2010年上半年不会明显好转；而经过去年大跌，2010年新船价格下跌空间有限，但盈利状况不乐观。基于此，我们维持对行业中性评级。（湘财证券 刘金钵）