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    A4版:资金观潮
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      | A4版:资金观潮
    避险情绪转为看好经济前景
    美元商品“负相关弱化”或成主旋律
    财务负面传闻击伤长虹债
    资金净流入30.8亿元 房地产净流入8.2亿元
    新品超市
    机构视点
    公开市场操作将重返净回笼轨道 本月净投放5390亿创历史次高
    股指期货交易主要风险(6):
    法律风险及防范
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    公开市场操作将重返净回笼轨道 本月净投放5390亿创历史次高
    2010年02月26日      来源:上海证券报      作者:⊙记者 秦宏 ○编辑 杨刚
      ⊙记者 秦宏 ○编辑 杨刚

      

      尽管央行在2月份的最后一场公开市场操作中加大回笼力度,但也无法改变该月大规模净投放的局面——向银行体系净注入5390亿元资金,创下了历史单月次高纪录。但是,进入3月份后,公开市场的回笼力度将很快提速,以应对即将到来的到期释放高峰。

      截至昨日,央行在2月份仅通过公开市场笼2415亿元资金,但是全月到期释放资金量却高达7805亿元,对冲部分释放的流动性后,公开市场在2月份净投放出5390亿资金。

      2月份资金释放量猛增,主要是春节长假因素所致。为确保商业银行在春节期间有充足的流动性应对居民的资金需求,公开市场在本月前三周就累计向市场净投放了5710亿元资金。因此,即使央行在2月份的最后一周加大回笼力度,也无法改变全月大规模净投放的局面。

      但是,随着春节长假结束,公开市场净投放资金的局面将告终结,其操作基调也将立即回归净回笼的轨道。统计显示,在即将到来的3月份,公开市场释放的资金量与2月份基本持平,达到7850亿元。其中,到期的央行票据占据资金释放的主流,占投放资金量的九成。

      从资金释放的节奏上看,3月份的前三周是资金释放的高峰,累计达到了6050亿元,占了全月的八成。这也意味着公开市场即将在月初加大回笼力度,以对冲到期释放的流动性。事实上,从本周开始,公开市场回笼力度已经在恢复,除了受存款准备金上缴的影响,央行在周二减弱一年央票的发行量外,央行在周四公开市场回笼资金1200亿元,创最近四周来的最大单周回笼量,从而令本周公开市场实现370亿元净回笼,终结连续四周净投放的局面。

      面对庞大的到期量,仅靠公开市场常规操作能否实现有效对冲?分析人士认为,虽然不排除继续上调准备金率的可能,但是如果在3月份,央票发行总量能够有效放大,即使是常规操作也能达到回笼流动性的目的。