银行再融资渠道多 股市并非唯一选择

  (上接封一)除了少分红以外，老股东追加资本投入也是一个重要渠道，招行、交行、兴业银行、南京银行等均采用配股方式补充资本，修改后的再融资办法，已经明确强调大股东不仅要举手，而且要认配。同时，通过次级债、可转债、混合资本债等方式补充附属资本亦是重要渠道，中行、中信银行等采用了这种方式。而浦发银行、深发展、宁波银行已经或预计采用的是定向增发方式。

  应该说，除公开增发外，上述方式均并非一般意义的“从二级市场掏钱”，有利于降低巨额融资对二级市场的不利影响。从公布的方案中，我们至今未见公开增发行为，因此可以想见银行再融资的审慎考虑。当然，这也是市场约束逐步强化的必然结果。

  通过观察还可以发现，银行通过股市再融资以补充资本金的行为，从客观节奏看其实也并不如想像之紧凑。如进入实质操作阶段的招行再融资，也仅是半年多来的第二例。目前交行的再融资方案料尚未报送，监管部门手中仅有中行一例再融资在审——这哪里是“猛虎下山”的劲头。

  对银行的再融资，我们还需强调投资者与上市公司的一种关系。投资者可以通过自身的点滴行为加强对上市公司的约束，也自然可以通过自身的点滴行为支持上市公司的发展，二者其实是一枚硬币的两面。对于上市银行而言，一方面必须切实转变依赖资本金支持业务增长的发展模式，另一方面要通过规范经营、积极回报来牢固与投资者的互信关系。

  说到底，对于再融资的担忧，反映出的是股东与经营层并未“举案齐眉”，而资本市场的健康稳定发展，也亟待建立和谐的资本形成机制——这是一项系统工程，需要我们各方的共同努力。