石化CWB1认股权证的最后交易日为2010年2月24日，并从2010年2月25日开始行权期，行权终止日为2010年3月3日。投资者可能留意到石化CWB1认股权证在发行时的"初始行权价格"跟当前"最新行权价格"有所区别，前者为19.68元/股，后者则为19.15元/股。实际上许多权证在整个存续期内都可能会经过一次或多次行权价格和行权比例的调整。

  根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》的有关规定，在正股出现除权除息时，权证的行权价格和行权比例应作相应的调整，而发行人需要在权证的上市公告书中明确列出正股除权、除息后权证行权价格和行权比例的调整公式。具体调整方式为：

  标的证券除权的,权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整:

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  标的证券除息的,行权比例不变,行权价格按下列公式调整:

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  以石化CWB1为例，中国石化2007年年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.15元（含税），根据上述公式计算调整，权证的初始行权价格从19.68元/股调低至19.49元/股，行权比例不变。中国石化在2008年也分派中期和年度利润，分配方案分别为每10股派0.30元（含税）和每10股派0.90元（含税），因此权证的行权价再度从19.49元/股调整为19.43元/股和19.26元/股。此外，2009年的中期利润也已实施，权证的行权价便再度调整为最新的19.15元/股。因为中国石化派发的是都现金红利，因此石化CWB1的行权比例保持不变，仍然为2：1，投资者每持有2份石化CWB1认股权证，有权在2010年2月25日至2010年3月3日期间的5个交易日内以19.15元/股的价格认购1股中国石化A股股票。

  石化CWB1明天为最后的行权日，截至交易时间结束时点（即15：00）尚未行权的石化CWB1认股权证将全部被注销。

  （本文由高盛高华证券有限责任公司根据上海证券交易所发布的《权证业务管理暂行办法》和石化CWB1发行公告及其他相关公开信息综合整理，仅供投资者参考；不构成针对任何公司股票，权证或其他证券的要约或要约邀请，亦不构成任何投资建议。投资者在参与权证交易和行权时，应当以上海证券交易所或权证发行人发布的相关信息为准。 本文所含信息不应作为投资者决策的依据。）

  （风险提示）