⊙兴业证券研发中心

  一、工业：预计1-2月、3月工业增加值同比增长分别为20.0%、18.0%

  工业增加值与发电量走势吻合。1月份发电量同比增长高达42.0%，估计春节因素影响很大。从截至2009年12月的发电量来看，季调环比趋势处于高位；重工业是工业回升的主力，重工业中钢铁产业的粗钢产量在1月同比增长18.2%，环比增长2.2%。

  二、投资：预计1-2月、3月城镇固定资产投资同比增长26.0%、27.0%

  1月外商直接投资同比增长7.8%，季调后环比趋势回升。预计1-2月、3月城镇固定资产投资同比增长26.0%、27.0%，高于市场一致预期。

  三、消费：预计1、2、3月零售同比增长分别为12.9%、23.0%、16.2%

  2010年春节黄金周（大年三十至正月初六）全国实现消费品零售额3400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%；汽车销售在2010年1月达166万辆，再创历史新高。季调后汽车销售环比趋势折年率自2009年4月峰值178.1%回落，2010年1月降至20.5%。

  四、进出口：预计2、3月出口同比增长30.1%、25.8%，进口同比增长40.0%、43.2%

  2010年1月进出口同比继续上升，增幅分别上升29.6%和3.3%。季调后进出口环比趋势折年率都从2009年11月开始回落，2010年1月降至50.8%和36.2%，均明显高于2000年以来平均水平。

  1月制造业PMI新出口订单指数和进口指数分别比上月上升0.6%和0.9%，已连续9个月和6个月位于扩张区间。

  五、物价：预计2、3月CPI同比增长2.8%、3.0%，PPI同比增长5.1%、7.1%

  食用农产品周价格在2月前3周继续上涨；蔬菜批发价格在春节前1周大幅上涨；猪肉批发价格在第1周回落，第3周上涨；水产品批发价格在前2周继续上涨，第3周回落；鸡蛋零售价格在第1周上涨，第3周回落。

  生产资料价格指数、黑色金属价格、有色金属价格、农资产品价格都在2月第1周回落，第3周上涨。其中有色金属价格在第1周下跌达6.0%，第3周上涨3.1%；能源产品价格保持下降。

  季调后2010年1月CPI环比趋势折年率降至3.6%，自2009年11月开始下降；PPI环比趋势折年率升至16.5%，自2008年11月以来一直上升。

  六、货币：预计2、3月M1同比增长35.0%、29.0%，M2同比增长23.5%、20.4%

  季调后M1、M2环比趋势折年率在1月分别降至31.0%和15.9%。季调后M1环比趋势折年率自2009年4月高位45.1%下滑，至2010年1月仍明显高于2000年以来平均水平；季调后M2环比趋势折年率自2009年2月高位41.0%下滑，2010年1月降至低于2000年以来平均水平。

  2月央行票据发行2130亿元，正回购300亿元，而央票到期3100亿元，正回购到期4550亿元。这些与上调准备金率相配合，央行不断调整货币供给。

  七、信贷：预计2、3月人民币贷款同比增长26.9%、22.9%

  季调后1月人民币贷款环比趋势折年率降至19.4%，但仍高于2000年以来平均水平15.7%。预计2、3月分别新增人民币贷款6000亿元、10000亿元左右。（执笔：董先安等 编辑 姚炯）