■机构视点

鹏华基金：

LOF将受益融资融券

  随着节前沪深交易所同时公布融资融券业务试点初期标的证券名单与可充抵保证金证券范围，融资融券的推出可谓“万事俱备、只欠东风”。业内专家表示，可充抵保证金的交易所上市基金，特别是LOF基金值得投资者重点关注。

  鹏华基金认为，融资融券的推出将利好LOF型基金，主要体现在以下三个方面：第一，上市证券投资基金折算率最高可达80%，该上限要高于普通股票，有利于提高充抵保证金的资产效用。显然交易所基金作为融资融券抵押品的效率更具吸引力，这使得上市交易型基金的投资价值特到了进一步提升。第二，LOF到账时间要短于一般基金的一级市场申购，更好满足投资者对融资融券时间紧迫性的需求。此外，阶段性融资融券需求增加导致LOF需求增加时，会引起LOF产生溢价，从而产生新的套利机会。

  （安仲文）

  南方策略优化：量化基金

  将扩展未来投资空间

  南方策略优化基金于今年2月25日正式发行，该股票基金也是2010年首只量化基金。

  南方策略优化拟任基金经理刘治平表示，传统的定性投资通过基金经理对公司基本面的深度研究以寻找投资机会，但单凭“人脑”很难同时跟踪100只以上的股票，从而限制了投资广度；量化基金则通过“人脑”+“电脑”，借助计算机强大的信息处理能力，能够迅速处理数量模型中的各种因子之间的逻辑关系并进行大量数据的演算，实现对上千只公司同时跟踪与分析研究，大大扩展了投资空间，而且可发掘出市场关注度小的投资机会。（安仲文）

  上海证券：

  3月建议局部积极出击

  上海证券日前发布的研究报告中，研究员预判，3月份市场将呈现区域整理，可局部积极出击，寻求反弹机遇，紧跟政策调整持仓结构。

  在投资机会上，上海证券统计近15年“两会”行情中的行业表现，涨幅前列出现的高频行业是房地产、交通运输、家用电器。其次，城镇化和保障性住房建设或带动房地产开工走出与房地产销售相背离的走势，从而弥补当前房地产开发投资下滑的缺口，提升房地产上游产业链的估值水平，同时二、三线城市的房地产市场也将受益于城镇化进程。此外，上海证券还建议投资者防范部分过度透支政策利好预期的区域板块在3月份下半月反弹行情消失后，可能面临的回调压力。

  （杨晶）

  中信证券：关注“调结构”

  带来的投资机会

  中信证券日前最新策略研究报告认为，A股市场短期有望延续延续反弹格局，但周期股全面反弹的时机并未成熟。建议投资者重点关注政策“调结构”带来的投资机会。

  中信证券认为，短期市场有望延续反弹，但高度可能会受一定限制。物价上升幅度可能较预期缓和，这有利于减轻对货币政策加速紧缩的担忧；两会召开将加速政策信号明确，缓解政策退出对市场上涨的压制。但包括政策正常化过程的持续、银行融资计划、房地产调控预期、地方融资平台资产质量担忧等因素仍将制约市场运行，周期股的全面反弹也需要等待宏观数据的进一步确认和政策紧缩预期的逐步缓解。

  中信证券认为，“退出”和“调结构”将是两大政策焦点，可更多关注政策“调结构”所带来的结构性机会，如海西和新疆区域，产业上关注新兴产业振兴规划制定对新能源、通信电子、医药生物领域的刺激。（杨晶）

  中投证券：

  3月股指酝酿反弹

  中投证券日前公布最新策略报告，研究员在报告中指出，政策和经济仍影响今年3月股指的运行，但本月股指处于酝酿反弹的阶段，而非反弹迅速展开的阶段，业绩浪预计将在4月份前后才展开。

  中投证券认为，在“经济向上”趋势仍将延续的背景下，目前股指的估值水平相对合理。如果区域经济、产业振兴、国民收入分配格局调整等超预期政策利好，在“两会”期间出台，则A股市场市盈率存在扩张可能。“经济向上”的趋势所对应的企业盈利增长将增加股指上涨的可能性。由于上市公司年报和季报在4月底前公布完毕，整个3月份股指将处于酝酿反弹的阶段，股指还是震荡走势，趋势向上，但是会有反复。

  中投证券建议，稳健型投资者可配置低估值而没有明显负面政策预期的行业，比如银行、建筑、工程机械、化工和钢铁；激进型投资者可关注区域经济、农业、医药、新能源和券商。此外，智利地震和我国多省区干旱也将给以铜和农作物为代表的资源板块带来股价向上的催化作用。

  （杨晶）