■行业报告精选

  钢铁

  华泰证券：矿石谈判超预期下的选择

  据中国日报报道，国内大型钢厂的铁矿部负责人透露目前三大矿山已经提出了今年铁矿石长协价上涨50%的要求。对此，我们认为，进口铁矿石长期协议价格的可能超预期上涨，及随之提升的现货矿年均价上涨，将显著吞噬国内钢铁企业的销售利润。我们预计若2010年长协价格涨幅最终高于20%以上，钢铁公司2010年EPS一致预期存在下调风险。在此背景下，我们认为，板材品种更优于长材品种。因在2010年消费提升，投资增速放缓的背景下，板材特别是汽车、家电用板材下游需求更为旺盛，因而具有更强的成本转移消化能力。

  在矿石涨价背景下，我们建议投资者关注具有相对成本优势及价格转移能力的宝钢、鞍钢、太钢、八一，及自有矿山资源，估值较低的酒钢宏兴。

  （华泰证券 黄静）

  电力设备

  上海证券：关注节能环保 布局两会行情

  1月份全社会用电量同比增长40.14%，环比增长2.68%，用电量环比上升的主要原因是第三产业和居民用电量环比大幅上升。受天气好转影响，2月份山西坑口煤下降20元/吨，秦皇岛港口动力煤价下降80元/吨。

  从电源投资结构看，2010年核电、太阳能、风电投资大幅增长，水电、火电投资大幅下降，我们预计与新能源入网相关联的柔性输电设备的需求亦将大幅增加。电网投资方面，国家电网投资集中于特高压，南方电网投资集中于配电网建设，而充电站则是两大电网共同的新增项目。

  当前建议重点关注与两会主题相关的电力设备股票，包括新能源、节能环保、柔性输电等，建议关注东方电气、思源电气、华光股份、东源电器、荣信股份以及海德控制等公司。（上海证券 牛品）

医药 上海证券：关注公立医院改革带来的机会

  二月，随着公立医院的改革指导意见的公布，医药行业又迎来了新的上涨契机。目前，医药行业相对于沪深300的PE估值溢价率为100%左右，处于历史高位。由于预期政策利好频出，短期内医药行业PE估值溢价或能维持目前的高估值状态。

  公立医院改革任重道远，我们建议从长远出发，短期内关注改革过程中可能受益的公司：1、具有较强研发能力的高端仿制药生产企业，因其产品具备较高的技术门槛而受益于优质优价政策，如恒瑞医药、恩华药业等；2、定位于基层市场的普药、医疗器械生产企业，其产品将能受益于基层医疗需求的释放，如亚宝药业、金陵药业、万东医疗、鱼跃医疗等。（上海证券 赵冰）