■机构视点

招商证券：

悲观预期修正过程有望延续

  招商证券日前发布最新策略研究报告，研究员判断短期内货币政策不大可能再发生进一步的紧缩，悲观预期修正的过程有望延续。

  招商证券认为，从2月份中国出口集装箱运输指数等方面的数据看，2月份中国出口增速数据有望继续保持较快复苏态势，而大宗商品价格的温和表现暗示通胀可能仍会温和。招商证券由此推断，市场悲观预期修正过程有望延续。

  在投资机会方面，招商证券继续推荐航空、必需消费品如医药等。同时，还建议关注新兴产业、区域经济、消费和民生等主题。在周期性行业中，由于出口复苏有助于民间投资会回升、以及固定资产投资开工的季节性因素等，建议投资者可继续持有银行、钢铁和煤炭行业。（杨晶）

  申万巴黎：

  关注政策面结构性机会

  申万巴黎基金日前在接受记者采访时指出，A股市场3月份在“两会”召开的背景下，受益于政策扶持和经济结构转型的主题和行业值得关注，行情可能得以整固，但仍需要特别关注海外经济和市场的表现、以及美元走势等“外围”因素的冲击。

  申万巴黎基金表示，目前“金砖四国”除俄罗斯外，中国、印度和巴西为抑制通胀预期收回流动性，均已提高准备金率，而地产市场也在多个发展中国家出现过热势头。这意味着经济过热的情况已经开始体现，政策性的降温刚刚开始，未来半年将是各国政府不断出招的过程。在经济复苏政策退出的博弈中，市场面临上下两难的局面，更多地将呈现结构性特征。

  （马全胜）

  长城基金：

  结构性行情将延续

  长城基金表示，近期市场仍将延续结构性行情。目前经济面上不会出现大的变化，重点是关注各种预期交织下的市场心态变化。

  长城基金认为，在市场温和震荡下，指数不会有大的波动，权重板块表现平淡，而结构性行情还会延续一段时间。消费升级和经济增长方式转变是较为长期的投资线索。市场资金面依然偏紧。此外，全球经济复苏以及政策退出的情况，也可能成为市场选择方向的导火索。长城基金认为，当前市场下，应抓住市场机会调结构，选择估值有空间的成长股或结构性增长的周期股、一季报可能超预期的公司和板块。

  （安仲文）

  摩根大通：楼市问题根源在于

  存款利率偏低投资选择有限

  摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶 4日表示，中国的房地产问题的根源在于，中国的存款利率偏低而投资选择有限，因此投资阶层将房地产视为一种保值手段。因尚未推出物业持有税，投机性购房者普遍希望在不久的将来获得资本升值，而忽略租金收益。即使楼市经历调整，也不会引发在举债过度的国家所发生的经济及财政动荡。

  李晶表示，通过刺激经济适用房的开发，这种不平衡的情况将会得到解决。长远而言，金融改革将为中国投资者提供更多的投资选择，以减轻房地产在保本投资上的作用。

  与导致美国次贷危机的家庭贷款剧增不同，中国家庭债务的国内生产总值占比约为17%，远低于美国的96%及欧洲的62%。（石贝贝）