⊙九鼎德盛 肖玉航

  从A股市场确定性主题来看，世博板块可能依据时间因素和规划预期刺激产生一定程度波动性机会，而这些波动性机会将体现在开幕之前的时间段内，而操作的策略则应以适量资金，关注波动、量能与时机而介入。

  据报道，上海世博会或将成为世博会创办159年以来的最大规模纪录。据官方预计，2010年5月1日至10月31日期间（共184天）召开的上海世博会届时将会迎来共约7000万人次参观，其中海外游客350万人次，保守估计消费规模可达1880亿。从历届情况来看，会议对当地经济的刺激非常明显，世博会的召开会明显拉动旅游、零售等消费类行业。数据显示，1992年热那亚世博会期间的旅游收入相当于前期投资的11倍之多，1998年里斯本世博会也为当年葡萄牙创造了66亿美元的旅游收入。世博会带来的旅游业的兴旺也为零售、娱乐和服务产业创造了机会。1970年大阪世博会会场内外的个人消费、协会及展览馆的运营费等达4400亿日元，而以零售、娱乐和服务业为主的个人消费达到3300亿日元，占75%。研究认为，世博会期间内2万多场国内国际活动在上海举行，这将对上海本地的旅游酒店、零售、餐饮、物流等行业产生巨大的拉动作用。据相关机构研究预测：上海世博会将直接拉动消费600－1000亿，其中对酒店业影响最大，受益程度达34.3%，其他依次为航空业、零售业、餐饮业、市内交通业，受益程度分别为26.1%、14.8%、14.2%、10.1%。从市场表现来看，近期锦江投资、上海机场的强劲走势，正是受益预期的集中表现。

  从市场实战与挖掘角度来看，由于时间题材的临近，其波动性将是主要特征，而参与需要以短波手法为主。我们建议关注一些受益面广、业绩弹性大的公司。可以说世博会的召开将对整个相关衣、食、住、行等行业各个方面形成积极影响与预期。从零售业来看，7000万以上人次的世博参观人群将形成较大的阶段性购买力，上海零售业将迎来较为可观的春节后连遇利多的发展环境。其中的新世界、百联股份、豫园商城、益民商业、友谊股份等均可多加关注。从食品饮料方面，具备地方特色金枫酒业、上海梅林等具备吸引力，世博会赞助商伊利股份也可多加关注。从旅游酒店方面来看，世博会期间上海房价和入住率将达到高峰，酒店类上市公司将明显受益。其中，锦江股份拥有锦江之星91.225%股权和一批餐饮连锁、低星级宾馆股权，并将管理世博园区公寓酒店900间客房，受益最大；而新世界旗下的上海新世界丽笙大酒店在2008年的入住率并不高，因此2010年酒店业务增幅有望超过行业平均水平，业绩弹性较大。从景区受益来看，旅游高峰或直接提升想象力与预期，相关个股如东方明珠、华侨城、中青旅、黄山旅游等。其中，东方明珠旗下的东方明珠景点是上海地标性旅游景点，并控股五星级宾馆上海国际会议中心，公司的景点和酒店业务将双重受益。从物流运输角度来看，具备行业垄断性的上海机场将显著受益进出港人数的激增，提供汽车租赁、货运物流的亚通股份、大众交通、锦江投资、长江投资以及具备市内轨道交通经营权的申通地铁也将大幅受益。

  总体来看，研究认为世博板块可以说是目前A股中主题与时间最为明确的板块之一，但在具体操作过程中，由于时间周期的临近，需要以波动性机会策略把握为主。由于世博板块的相关股票估值并不低，而以往从A股概念炒作的情况来看，越临近或进入实质性时，其板块品种风险越大，比如08年的奥运板块，其召开后的总体大跌，至今使许多投资者亏损较大。从时间因素来看，由于仍有一定的时间预热期或相关区域规则的出台，可以预期仍会有活跃资金关注板块品种的运作，因此积极挖掘其中的波动性机会仍然可为。