⊙东吴证券 曹妍 ○编辑 陈剑立

  在周末消息面处于一片真空的背景下，周一，沪深两市大盘继续承接上周五的弱势走势，低开低走，上证综指在基本没有抵抗的背景下失守3000点整数。盘中个股活跃度大不如前，板块方面也无一翻红，市场热点明显缺乏持续性。总体看，市场再现慢牛快熊格局，而其主要原因有以下几点。

  慢牛快熊格局事出有因

  其一，预期利好难以短期兑现。两会是明晰国家未来的发展方向，即使是国家产业政策重点倾斜的行业，也不可能在短期内立马有实质性的政策利好出台，在没有利好兑现的刺激下，加上目前市场人气涣散，由此也导致大盘继续向下探底。

  其二，宏观数据超预期，紧缩传闻再起。2月份的宏观经济数据已于上周出炉，作为加息风向标的2月份CPI略超市场预期，达到了2.7%，由此导致近期市场中有关加息传闻甚嚣尘上。由于目前市场人气欠佳，市场中一些不利传闻明显被放大，这也导致谨慎气氛进一步加剧。

  其三，题材热退潮，风格转换仍未成行。近期题材回落之际，以银行、地产等蓝筹板块也出现的一定的异动，但由于外围资金介入不踊跃，仅凭场内的这点资金不足以推升蓝筹行情，因此，蓝筹行情也昙花一现，市场期盼的风格转换并没有成行。

  尤为值得关注的是，还有市场资金面压力的再现。特别是市场对资金的需求却日益强劲，如新股发行节奏未改、国际板渐行渐近、再融资势头锐增、大小非减持依旧等等，都彰显市场对资金的需求。

  短期震荡为换股带来良机

  结合市场自身的运行特点，我们认为目前大盘的回调是为了进一步夯实大盘的根基，只有根基牢固才能有利于后续行情的发展。宏观经济向好和上市公司业绩的提升可以较好地封杀市场的下跌空间。

  一是宏观经济向好为股市中长期发展奠定基石。股市是国民经济的晴雨表，宏观经济的走势是决定股市大方向的基石，而目前我国宏观经济平稳运行，各项经济指标都处于稳步回升之中。而调结构可能会放慢经济增长的步伐，但对对证券市场来说，调结构将给相关公司带来长足的发展机遇，如低碳经济、节能环保等。只要宏观经济不出现拐点预期，那么证券市场在经过夯实底部后，仍会回到正常的运行轨道中来。

  二是业绩提升和制度创催生风格转换。据统计，截至3月15日，沪深两市已有394家公司公布年报，这些公司实现净利润合计1405.68亿元，同比增长37.69%。业绩是股市永恒的题材，业绩的提升可以大大提升股市的投资价值。虽然市场期盼的风格转一直未能成形，但上周盘中部分蓝筹股也开始小试牛刀，而随着股指期货的日益临近，权重股的地位也会日益显现。根据基金的动向，不少基金已于去年四年度开始布局蓝筹股，市场的风格转换仍值得期待。

  周一大盘虽然逐级走低，但并没有恐慌盘涌出。短期来看，3000点的失守表明短期市场仍需震荡整固，但整固也为投资者提供了换股的良机。操作上，建议减少操作频率，在控制好仓位的前提下，从中线的角度逐步择机介入具有明显估值优势的大盘蓝筹板块。