公告显示，国内首只中盘指数基金——易方达上证中盘ETF将于3月17日-19日接受网下股票认购。据介绍，投资者如持有上证中盘的成分股或备选成分股中的股票，可以用单只或多只股票向证券公司办理网下股票认购手续，也就是通常所称的“股票换购”。

此次上证中盘ETF的股票换购期只有3天。投资者如认为所持股票难有较佳表现或风险过高的，可及时把握此次换购机会，较好地规避个股风险，并通过指数成分股的均衡构成获取更为均衡的回报。

此外，易方达上证中盘ETF也将于17日—19日接受网上现金认购。作为上交所联手易方达基金在今年重点推广的ETF产品，上证中盘的发行受到了证券业全行业的重视。上交所会员机构中具有开放式基金代销资格的全部85家证券公司，在此三天内，都可作为投资者进行网上认购易方达上证中盘ETF的通道。

股票换购操作规则

券商经纪业务人员介绍，用作换购的股票可以是单只或多只成分股或已公告的备选成风股；用作换购的股票在扣除佣金后可以换成与股票市值（扣除佣金后）同等金额的ETF（也可以先换成同等金额的股票，再用现金支付佣金），股票市值按该股在网下股票认购期最后一日的均价计算。

据公告，上证中盘ETF进行网下股票认购的单只股票最低申购股数为1000股，超过1000股的部分需为100股的整数倍，累计申报的股数无上限限制。投资者可在交易时间内通过各家代理上证中盘ETF网下股票认购的证券公司柜台来办理相关手续。

目前市场正处于3000点左右，下行空间有限，部分热点正向蓝筹转换，稀缺指数的投资机会仍值得重点关注。历史数据显示，截至2009年末，上证中盘指数自基日（2003年12月31日）以来累计涨幅达229%，是所有同期可比的规模指数中涨幅最高的，相对上证综指表现出近1倍的超额收益。研究同时表明，上证中盘指数是行业分布最为均衡的指数之一，在市场震荡阶段具有相对优势。

专家提醒，在换购的同时，投资者也需要考虑用于换购的股票价格走势与上证中盘指数变化的差异，以及对投资价值带来的影响，审慎分析换购机会和风险。

六类股票可考虑换购

天相报告指出，如投资者持有以下几类股票可考虑换购上证中盘ETF份额：

1、可用亏损和业绩显著下滑的股票进行换购。如果不看好手中上证中盘成分股的未来业绩前景，可以考虑将其换购为复制一篮子股票（共计130只）的ETF份额，来达到分散风险、调整资产配置的目的。

2、投资者可以使用估值较高的股票进行换购。在市场震荡调整的环境下，相对估值较高的股票往往存在较大的下行压力，比如与所在行业整体市盈率水平比较相对估值较高的股票，投资者可以予以关注。

3、流动性相对较差的股票可以考虑用来换购ETF，来避免较高的交易成本。可以考虑采用先换购为ETF，然后再赎回或者卖出的方式。

4、投资者可考虑使用前期涨幅过高且上涨乏力的公司，以及前期没有表现、股价表现呆滞的公司换股。持有前期涨幅较大股票的投资者要密切留意：股价的市盈率是否合理，是否有实在的题材或业绩增长支撑，原材料股要留意市场商品价格的变化情况；对于前期表现不佳的股票，投资者可以考虑其原因：存在低估或者是在当前一段时期内投资价值不明显。

5、可以考虑将风险较高的成分股换为ETF份额。部分投资者可能存在降低投资组合风险的需求，对这部分投资者而言，通过换购的方式，将系统性风险较高的成分股换为ETF（相当于一篮子股票）可以达到分散风险的目的。下表列出了β系数最高的20只成分股。

β系数最高的20只成分股

代码	名称	β系数	标准差	代码	名称	β系数	标准差
600307	酒钢宏兴	1.801	0.273	600219	南山铝业	1.358	0.209
600058	五矿发展	1.523	0.243	600997	开滦股份	1.352	0.230
600881	亚泰集团	1.483	0.242	600026	中海发展	1.331	0.196
600111	包钢稀土	1.458	0.234	600022	济南钢铁	1.305	0.197
600432	吉恩镍业	1.456	0.238	600811	东方集团	1.303	0.217
600109	国金证券	1.420	0.257	600611	大众交通	1.296	0.222

600508	上海能源	1.406	0.215	601918	国投新集	1.273	0.202
600158	中体产业	1.403	0.278	600064	南京高科	1.270	0.190
600748	上实发展	1.389	0.239	600428	中远航运	1.263	0.189
601699	潞安环能	1.360	0.243	600497	驰宏锌锗	1.258	0.214

注：统计区间为最近3年，市场组合收益率用沪深300指数收益率代替。

6、采用交叉评估的方法综合考虑业绩、估值水平、流动性、阶段价格波动和系统风险等因素，选出部分成分股，投资者可以予以适当关注。

交叉分析各项因素得到的成分股

代码	名称	业绩增长	P/E	流通市值	成交金额	阶段涨幅	β系数
600052	浙江广厦	-106.88%	15.05	31.84	1.30	-17.60%	1.137
600456	宝钛股份	-91.52%	564.22	45.13	2.21	-12.37%	1.141
600158	中体产业	-79.81%	197.2	78.34	3.63	44.43%	1.403
600307	酒钢宏兴	-71.09%	-	109.11	1.93	-25.79%	1.801
600516	方大炭素	-66.07%	47.1	56.31	3.45	-16.32%	1.150
600109	国金证券	-46.50%	47.06	54.79	3.21	-18.51%	1.420
600322	天房发展	-43.83%	114.51	68.49	2.07	-4.36%	1.054
600779	水井坊	-34.56%	47.29	66.74	1.96	13.91%	0.985
600790	轻纺城	-19.55%	103.79	47.13	1.62	15.71%	1.078
600748	上实发展	-13.50%	57.12	112.26	2.13	-22.95%	1.389

（王慧娟 编辑 张亦文）