新湖期货研究所 于东毅

  随着股指期货推出的步伐日益临近，广大投资者如何利用这一资本市场的金融工具进行投资理财已是当前最关心的问题。但首先，想要投资股指期货需要认清在目前推出股指期货，究竟能带给我们什么？

  首先，我们知道股指期货市场是股票市场的一个延伸和补充，为投资者多提供了一种投资工具和选择，事实上并未像传闻的那么神奇，也并不具有传说中那么大的威力。股票市场的涨跌自有其内在规律，无论股指期货推出与否，涨跌都是由股票市场本身决定的。股指期货具有双向交易机制，能卖空，但如果所谓推出做空机制就可以终结多头单边市，那就可谓是一种理想状态了。当市场为有效市场时，各方消息能及时被市场所消化，做空机制的作用是对市场行进行自我纠偏，控制市场波动范围，维护市场有效性，无论是买多还是卖空都是市场寻找均衡点的行为，是任何一个市场维护高效率以及正常运转的必备工具。

  其次，股票市场本身的基本功能是直接融资，通过引导众多分散的小额资金来汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合。股票市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。交易双方通过这样的交易，是各取所需、各有所得，这样双方才能从这一交易过程中获得利益。否则，这个市场也不会长期存在下去了。同样，股指期货市场作为一个风险管理市场，在这个市场上交易的是股市的系统性风险。通过风险在不同主体之间的交易，风险偏好者和风险规避者各自的风险结构都会得到优化。没有这个市场，“风险”这样一个物品就无法得到交换，这样的情形就像是回到了自然经济的时代。

  总体而言，股指期货的推出对我国金融业来说是一件大事，同时对广大投资者而言也是一个大的机遇，带来新的投资机会。新生事物的产生常常伴随着风险，谁先一步准备，谁就有可能赚到股指期货的“第一桶金”。在正确认知国内外各种期货交易策略的情况下，投资者运用资本市场这一投资理财工具进行理性投资，才能获取一定风险下的投资回报。（CIS）