兴业全球基金王晓明

  2010年更多是波段性机会

  ⊙本报记者 徐婧婧

  兴业全球基金投资总监王晓明在论坛中表示，2010年市场整体的趋势性投资机会不多，更多是要把握一些波段性、个股的机会。

  王晓明首先阐述了把握证券市场基本规律的三个因素。第一是流动性变化，第二是企业盈利预期的变化，第三是投资者偏好的变化。

  王晓明表示，今年年初大家对市场达成了几个共识。第一个是中国是不是进入了一个新的增长周期。第二个是对企业盈利增速一致预期提高到了25%-30%。但王晓明认为，企业盈利增速多少不是关键，关键是对未来的盈利预期是上调还是下调，对2011年的预测是悲观还是更乐观，这是关键因素。

  从流动性角度来讲，王晓明认为今年的流动性是前松后紧，但是政策往往是反周期的，今年从年初以来，央行已经连续两次上调存款准备金率，对银行的信贷指导也越来越强。

  王晓明表示目前更多担心的是通胀因素。通胀是政府一直以来比较关注的问题，从2009年比较宽松的信贷投放之后，从M2投放之后6个月到12个月通胀会有较强的压力。政府已经对通胀做出了一些调控，如果中国的经济增长出现问题，通胀压力应该没有那么大。但如果经济增长出现问题，股市也会存在相当大的压力。2010年整体的市场趋势性的投资机会不多，更多是要把握一些波段性的机会、个股的机会。

  王晓明同时发表了对融资融券的看法，他认为融资融券一定会给市场带来比较深远的影响，虽然从短期来看影响还没有那么明确，但是股指期货对整个市场的结构改变、包括未来盈利的改变都会有越来越多的影响。

  王晓明在论坛中也阐述了整个证券市场所面临的变化。他表示，从2005年开始，整个市场的投资者在逐渐变化。2005年之前，基金公司的话语权非常强，但是2005年股改结束之后，整个基金在市场中的力量是逐渐下降。基金占整个市场的比重也从超过30%下降到现在的不到15%。所以说市场投资的主体也发生了变化。大非、小非加入到市场的定价过程中，整个市场重心很难回到2001年甚至更早的时候。