⊙记者 李丹丹 ○编辑 陈羽

  银行间交易商协会会长、工商银行行长杨凯生近日表示，今年信贷整体从紧，企业直接融资需求会更为迫切。鉴于此，交易商协会今年会支持承销机构，做好非金融企业债务融资注册发行工作，同时要加大私募发行方式、证券化产品等创新的工作力度。

  杨凯生介绍，目前中国金融市场上直接融资、间接融资的结构明显不合理，间接债务融资占总融资额的比重较大，企业对银行贷款有较大依赖，这种融资结构使得货币政策决策和实施的难度增加，不利于系统性风险的化解和防范。

  他建议，一方面需“增量调整”，应通过不断提高直接融资比重，逐步缩小直接融资与间接融资之间的差距。除大力发展股票市场之外，还要发展债券市场，尤其是非金融企业债务融资工具的创新发展更是必不可少。

  另一方面需“存量疏导”，应将银行体系巨大的贷款存量规模通过债券市场实现证券化，实现间接融资向直接融资方式转化。在应对金融危机过程中，我国银行系统放出了巨量信贷，随之而来的问题就是银行资本充足率的急剧下降，除直接融资和间接融资的比例要适当调整外，真正解决银行资本充足率问题的出路之一是证券化。而要确保证券化的发展，则必须从产品结构设计、风险防范和管理等方面入手，对包括真实出售、风险隔离、分层设计、评级问题、逆向选择等做深入研究。