⊙东航金融 姜山 ○编辑 李导

  自年初以来，股指就进入区间整理走势。虽然权重股始终未能扛起带领指数向上的大旗，但个股表现却并未因此出现消沉。除了区域板块借助于国务院的文件时有发力，为投资者带来惊喜外，次新股的高送转预期也成为市场的另一炒作题材。创业板中不少个股推出的大比例分红送配方案，更是成为其股价上涨的直接动力所在。现在市场中为数不多股价超过百元的次新股，都有着出众的分配方案。而这一类个股的持续上涨，也带动了次新股板块整体走高。

  然而令人担忧的是，近期市场的环境却产生了变化。虽然本周一神州泰岳股价超越贵州茅台，成为两市第一高价股，次新股中的百元个股也层出不穷，包括世纪鼎利、信立泰和万邦达等在内的多家个股股价纷纷越过百元关口，并持续保持强势，但在每天的两市跌幅榜前列，当日公布年报的次新股却同样不在少数。究其原因，年报公布的分配方案不如预期是最重要的一点。比如周二早盘跌幅居前的光迅科技、保龄宝、华测检测，均是当日公布年报，但分配方案却未能称得上惊喜，光迅科技仅推出现金分红，而华测检测虽然推出10转5派5的方案，但相较同花顺、神州泰岳等创业板同侪，却难言出色，在早盘遭遇市场短期抛压也就在情理之中。

  对于次新股而言，由于新股发行制度改革后的发行市盈率大幅抬升，加上上市当日的溢价，整体的市盈率水平已明显超越市场平均数值，除了少数股票因概念独特、未来成长性确定等因素具备中长期投资价值外，多数股票的股价都存在着较大的市场风险。在这种情况下，一旦次新股公布的年报分配方案不足以令投资者惊喜，其股价走势自然会受到显著的负面影响。

  随着3月下旬后个股年报公布进入密集期，投资者在短期内对于即将公布年报的次新股应当小心留意，如非抱定中长期持有目的，则暂不应盲目介入，特别是在公布年报的前一日的买入决定尤其应当非常小心，对于多数个股来说，是很难推出10送转10以上分配预案的，其公布的分配方案一旦不及预期理想，股价很可能应声而落。

  不过事情也有两面性，对于那些成长性良好的次新股，分配方案如果不如预期，其短线回落也会提供较好的介入机会，比如华测检测在早盘大幅下跌后，午市后出现逐步走高，为投资者提供了短期获利机会。但从交易角度看，在年报公布前对高市盈率次新股采取回避态度，在年报公布后选择个股择机介入，还会是较适当的操作方式。