⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 陈剑立
周三,股指依然不温不火、窄幅震荡,小盘股比较活跃、大盘股集体休息,股指在3050点呈现胶着状态,上下两难。技术上,60日和120日均线的强阻力对市场依旧构成较大压力, 在没有外力因素支持下,短线股指暂难成功突破。
市场将两极分化演绎到极致
今年以来,中小盘继续呈现领涨态势,从静态角度看,创业板市盈率是83倍、中小板是52倍,而沪深300的市盈率仅为21倍。尽管权重股的低估值已经非常突出,蓝筹股的中期底部形态也已非常明显,但市场仍旧我行我素,只是钟情于中小盘股。小盘股的走强和备受市场青睐有以下几方面原因:
首先,从年报看,中小盘股优异的市场表现具有高成长业绩的支撑。从已公布的年报来看,中小盘股利润和增长性远远高于大盘股,可以说股价的高增长更是中小企业良好业绩的体现。在震荡或牛皮行情中绩优中小盘股更受到游资的青睐。
其次,政策支持力度倾向于中小盘股,使得该板块题材丰富。今年我国经济发展的重点是“调结构”,并提出了新兴产业振兴计划,涉及产业涵盖新能源、新材料、节能减排、生物医药、物联网、三网合一、智能技术、生物育种、3G、电子商务等,这些新兴产业振兴计划和相关题材大部分均处于中小盘股中,为中小盘的活跃提供了重要的题材支撑。
最后,从资金面看,政策退出将成为一种常态,市场流动性将不会十分充裕,在这种情况下,机构投资者往往更加青睐中小盘股。
通胀预期将带领消费板块升级
周三的盘面热点主要集中在一些小盘股和科技股中,除此之外,部分消费板块个股走势格外引人注目。比如,獐子岛以涨停报收,公司刊登公告1-3月净利润同比增长350%—400%,公司的海鲜产品的销量同比大幅增长,销售价格也同比明显提升,獐子岛股价近半年的涨幅是125%。另外,还有潮宏基也是大幅上扬,股价已经创出上市以来新高,短短的一个多月,涨幅达到54%。股价创新高的背后是中国正在成为珠宝首饰的新兴消费市场,目前中国已经成为世界第二大黄金消费国,而潮宏基是目前A股市场上唯一一家真正意义上全国性珠宝首饰连锁企业。从去年11月CPI 有负转正和今年前2个月CPI同比逐月走高来看,意味着中国已经步入温和通胀期,这将使得市场实际利率为负,也势必会影响居民的储蓄热情,进而会刺激居民对消费品的需求增长。同时,从今年“扩大内需、增加消费”的政策倾向来看,消费将呈上升趋势基本是可以确定的,因此大消费行业值得长期看好,消费板块后市仍具备跑赢大盘的潜力。
综上所述,尽管股指期货和融资融券的推出或许可以修复蓝筹股的估值洼地,但由于市场政策面和资金面的局限,不会带来全面性的蓝筹溢价,股价的上涨更多的是依靠企业盈利增长来推动。而目前正处于经济复苏的进程中,中小盘股的成长性要好于大盘股。我们认为,如果市场在没有外力做多因素的刺激下,市场合力将无法形成,大盘也恐怕很难打破当前的尴尬局面,中小盘股行情仍将向纵深演绎。