[美]拉瑞·威廉姆斯

  “中大期货杯”期股组合投资锦标赛已经开始快两个半月了，期间听说有些参赛者成绩起伏很大，我认为这是正常的。我也是这么走过来的。这里我想借这个平台谈谈我的一些感受。

  参赛者也许会认为我讲的是通往成功和财富之路。其实并不是这样的。希望这是通往市场成功的路径。但是巨大的财产并不是仅仅来自于一个好的交易员。巨大的财富来源于如何管理你的钱。财富管理才是最最重要的东西。这个我永远无法教会你。

  古语说，有播种才有收获，这对商品交易是很有启示的。商品价格反弹或下跌中有很强的季节性。这是一件无价的工具，但请记住这不是我教你的第一招，这是最后一招。当你开始用我教你的季节性方法来判断价格时，当许多人质疑我如何精确使用季节性因素来做交易时，我很不好意思地说这一方法还存有大量的问题。交易员生涯并不那么容易。

  季节性因素的问题在于它可以解释过去却不能很好预测将来。问题还在于期货走势并不都如同过去一样，从来没有。然而，对过去的学习还是有益的，是一件无价的工具，但并不能保证典型的季节性趋势在今年肯定会发生。这就是为什么我要将所有的工具方法结合起来使用，去发现市场的大起大落，就像食谱一样。如果你停下来想一想，如果商业头寸交易者正处于市场买方，同时季节性指标又发出了反弹信号，那么这比单单就一个季节性因素指标发出的买入信号要强。反之，当两者信号相悖时，那么很可能今年季节性反弹不会发生。对我而言，习惯于处理这些，但许多新手想要一些完美的交易系统或工具来解释未知的期货价格，他们不想自己思考工作，这种想法会害了你。

  你可以发现，许多季节性的学习或建议，基于季节模式，希望今年会重复去年的走势。那是一种奢望，并不会发生，至少不会经常发生，如果你想靠这发财那是不可能了。这仅仅只是一种框架模式，提供一种背景，让你了解今年的走势。我认为，季节性趋势仅仅像一个路标，建议可能会发生的事情，并不是去年的走势今年一定会重复。但它给我们提供了一种可能的方向走势，并对将来6到12个月走势的转折点有个可能的预期。

  怎样利用季节性趋势

  很多人都只是随便的看看季节性趋势，我更加确信在模式中显著的高低点发生的时候。这是因为季节性趋势其实是对过去发生事件的一个反应。用过去几周的偏离平均价格数据来表明走势。这使我们简单的看到受季节性影响的市场模式。

  我由衷的推荐使用季节性趋势，但并不鼓励你完全、单独使用这一个策略。一个理想的交易情况是，当商业头寸交易者是多头时，公共咨询情绪指数走熊，市场达到或出现一个溢价，持仓可能下降，同时季节性指标指示反弹，这是最理想的交易了。不幸的是，这种理想的情况并不总会出现，但那一直是我在寻找的情况，如果一直没等到，请保持冷静，慢慢等待。在交易中，耐心会有回报。

  所有活跃品种的季节性趋势并不只基于每日的走势，每周乃至每年也都可能，可能有些时间更长。你现在应该了解了对于一些主要的商品通常高低点出现的时间及潜在的交易周期。他们可能使你确信你在市场中获得了最大的机会，然后基于每个单独的市场的季节性模式进行交易。

  （上海中大经济研究院研究员 杨颖昇改编）