⊙王雅媛

  ○编辑 陈剑立

  早些天比亚迪股份(1211.HK)公布了全年业绩，2009年全年赚37.9亿元人民币，即是每股赚1.67元。单是第四季便赚了14亿元，每股0.617元。完美地想，如果今年每季都赚到这个数字，比亚迪全年即是赚56亿，每股2.48元。以公布业绩前一天的收市价70元去计，该股市盈率是28倍。跟其他汽车股相比，28倍市盈率无疑是高的。看完了比亚迪这份越做越好的业绩，有一股冲动想拥有比亚迪的股票。不过我始终还是违背不了不买过高估值股票的想法，因此到了最后还是没有成为比亚迪的小股东。公布业绩后两天，各大投行都纷纷上调目标价，有的更看到100元。

  比亚迪的盈利主要由三部分组合而成：一是汽车业务；二是二次充电电池业务；三是IT手机部件及组装服务业务。预期10年汽车业务的盈利会继续有所增长，而另外两个业务，营业额方面会受惠于手机业复苏而增加，但是因为行业竞争激烈，故纯利率方面只会越来越低。在此消彼长的情况下，我认为此两大业务的盈利于10年最多是维持稳定。一说起比亚迪，大家马上想到的便是电动汽车。于年报中，集团对于电动汽车着墨不多，只是提及了于2009年7月便收购了一家位于长沙的湖南美客车制造有限公司全部股权。意图十分明显，便是为了发展电动公交车。

  其实造出一辆电动汽车并不难，难的是造出成批量、低成本、又能保证安全性的电动车。我曾经听说过有分析员用机器人市场来形容电动汽车市场。很多年前新闻已经在说一些先进国家如日本，美国等，已经掌握了制造机器人的技术。但是为何机器人这产品还是没有于日常生活中普及?在现实消费市场中，暂时所见过最先进的机器人似乎都是Sony几年前推出的Aibo。问题便是出在批量上。制造尺寸大的LCD电视机都有同样的问题。不知道大家有没有发现一部50寸的LCD通常只是三万多元，但是同一款60寸的却要贵上两至三倍的价钱，卖十多万元。很多人错觉会认为原因是消费者不喜欢那么大尺寸，因此在没有足够需求的情况下，大尺寸电视售价特别高。其实主要原因是批量制造60寸或以上尺寸面板的技术不够成熟，导致缺陷率很高。50寸以下的，可能造1万片才有1片不合格。而60寸或以上的则可能1千片便有１片不合格，这样不贵才奇怪。