⊙上投摩根

  今年春节刚过，国内东部沿海地区就出现大规模民工荒，据称珠三角的民工缺口超过了200万。经济学家开始讨论中国经济赖以高速增长的“人口红利”是否正在消失，中国劳动力供给正在发生由“无限供给”变为“有限剩余”的重大转折。

  一直以来，“人口红利”都被认为是造就“中国经济增长奇迹”的重要因素。有观点认为，“人口红利”消失所带来的风险主要有三。其一，“人口红利”的消失将降低劳动力成本低廉的比较优势，使中国依赖出口的“增长发动机”受到影响；其二，“人口红利”的消失将降低居民储蓄率，影响到中国的资本形成，进而降低经济增长；其三，人口老龄化会给社会保障带来巨大挑战。如果人口红利确实能给经济带来如此巨大的影响，那么我们难免一问：还有哪些国家和区域具备着人口红利带来的高增长优势？

  据相关调查，2009年墨西哥、印度、俄罗斯等一些新兴市场国家的劳动力成本优势已超越中国。根据美国CIA的预估，未来15年内全球将再新增12亿人口，而增加的来源多来自中东非洲和拉丁美洲，所以从人口红利角度来看，拉美和非洲地区不可忽视。

  投资专家认为，经济是由人口在推动，哪里的劳动力人口数量最多，消费最大，哪里就有可能成为推动全球经济增长的引擎。在目前的新兴市场“金砖四国”中，巴西与印度的人口，比中国更年轻。中国的人口红利可持续到2015年，印度可以到2025年，但巴西和拉美却可以到2030年，中东非洲更可以持续到2050年。可见，从人口红利的角度来看，新兴市场中的拉美与非洲，是投资人必不可少的布局区域。

  随着各国政府刺激经济政策的逐步退市，今年投资必须朝经济条件较佳、较稳定的新兴市场聚焦。投资人不妨把焦点放在具有庞大内需市场的国家，如中国、巴西、俄罗斯等新兴大国，因为只要内需稳定，企业盈利也会有回升空间，对股价就会有支撑。