■机构视点

上海证券：新兴产业

政策驱动春季行情

  上海证券研究所在近日召开的2010年春季投资策略报告会中预测，第二季度A股市场会呈现波段转折向上的趋势，上证综指的核心波动区间为2900点-3300点。

  上海证券指出，“两会”后的调结构政策，尤其是战略性新兴产业的相关政策，会成为主导2010年A股市场春季行情的主要驱动力。基于对2010年第一季度全部A股净利润同比增长41%的预测，第二季度A股市场的“估值底”将上移至上证综指3020点；转换完成后的市场预期有助于弱化实际速度放缓的货币政策退出冲击，加息与提高准备金率形成的“紧缩顶”将出现弱化趋势。在“调结构”和股指期货“权重溢价”的双轮驱动下，上海证券预计第二季度A股市场会呈现波段转折向上的趋势，上证指数的核心波动区间为2900点至3300点。

  在投资策略方面，上海证券建议坚持局部进攻的相对进取的投资策略，积极关注“调结构”政策效应带来的趋势性机会，并稳健把握估值防御行业的估值修复反弹机会。在行业配置方面，上海证券建议超配IT设备及服务、电子元器件、医药生物、金融和地产行业；在主题投资方面，建议关注新兴战略性产业、区域经济和金融创新的投资机会。（张雪）

  中金公司：逐步增加

  周期性板块配置

  中金公司研究所昨日发布的策略报告建议，逐步增加对周期性板块配置。

  中金公司指出，近期外围市场继续创出新高，国内市场迟疑中呈现平盘走势。展望未来，虽然政策进入观察期，但市场对此反应已经持续了一段时间。3月份的经济数据即将进入披露期，市场将逐步从前期对政策的集中关注逐步转向基本面。中金公司相信，较低的相对估值、持续低迷较长时间的股价表现、以及近期有望较好的行业和经济数据，将支持未来一段时间内周期性板块的表现，包括投资品以及金融板块。特别是，股指期货上市已获批，并随着年报的“重头戏”逐步上演，业绩增长较稳定、估值较低的银行，受益于股指期货业务的券商等金融权重股，将有所表现。而市场情绪近期并不悲观可能也会支持对“主题概念股”的追逐继续活跃，但监管层对投机活动活跃的警示也反映出缺乏基本面支持的中小市值个股调整的风险在增加。（张雪）

  摩根大通李晶：

  A股中期内会上扬

  摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶29日表示，许多投资者目前主要注重判断政府对退出刺激措施、控制通胀以及处理贸易紧张局势的态度，而她则认为A股会于中期内上扬。原因包括以下几个方面。

  首先，充裕的资金以及负实际利率的影响，资金应加大股市配置比例。其次，股票开户数及基金认购数不断增加。此外，因政府收紧房地产市场，对潜在的资本升值构成制约，投资者很可能增加对股票而非房地产的投资。而人民币再度升值及新金融产品的推出也将进一步吸引资金流入中国股市。股指期货、保证金交易以及卖空于年内的推出有利于国内市场的发展，而且应能推高A股的成交量。在盈利及估值方面，李晶说，上证300指数目前的市盈率预测已跌至自2009年3月以来的低位。

  “有关拖累市场的忧虑包括全球经济面临的不确定因素、固定资产投资放缓以及利率上调。”李晶表示。

  （石贝贝）