■最新评级

  广州友谊 外延扩张步伐加快 目标价27.2元

  2009 年实现营业收入29.6 亿元，同比增长12.96%，实现净利润2.85亿元，同比增长10.89%；实现每股收益0.79元。增长主要来源于：公司百货主营业务收入28亿元，同比增长14%；销售费用和管理费用控制较好，2009年销售费用率6.5%，下降了1.3个百分点；管理费用率3.2%，下降0.5个百分点；公司现金流充裕，2009年实现利息收入3904万元，财务费用为-2645万元。2009年毛利率呈现下降，主要由促销增加及积分卡占比较多影响。预期2010年、2011年收入38.02亿元、51.89亿元，同比增长28.5%、36.5%；净利润30769万元、39990万元，同比增长7.9%、30%；每股收益0.86元、1.11元。按照2010年业绩，给予32倍市盈率，参考目标价27.20元，谨慎增持。（国泰君安 刘冰）

山东药玻 估值洼地显现 维持“增持”

  公司是国内规模最大、效益最好的药用玻璃制造商，也是国内最大的医药包装生产企业之一。模制瓶、棕色瓶、丁基胶塞三大产品是公司收入和利润的主要来源。随着目前国家医改的逐步推进，适用于基层医疗的普药市场将大幅扩容，相应的包装材料也面临良好的市场机遇。我们预计公司2010-2011年的EPS分别为0.90元和1.12元，以2010年3月29日对应收盘价计算15.36元计算，动态市盈率分别为17倍和14倍，低于行业平均水平。考虑到公司成长性明确，我们认为给予公司2010年30倍的市盈率比较合理，我们维持公司“增持”的投资评级。（天相投顾）