⊙阿琪 ○编辑 杨晓坤

  近期，深交所对创业板和一批去年新上市的中小板股恶炒高送转的行情发出降温舆论，但创业板与“新小板”居然置若罔闻，行情继续火爆连创新高。从当初对创业板超高估值上市时的恐惧，到如今“没有最高，只有更高”的豪气，是什么原因令市场对创业板与“新小板”的态度发生如此大变化？

  首先，以创业板为代表的新上市公司大多数隶属于新兴产业，又大多是我国民营经济的精华与代表，既符合经济“调结构”的政策导向，在经过“优中选优”上市之后又具备非常优异的业绩和成长潜质，完全符合“德才兼备”的选择标准。在战略层面上，创业板爆发出的财富效应，对我国经济结构转型和创新经济发展具有很好的催化作用。这也是推出创业板的初衷与根本。目前逐鹿于创业板和“新小板”的投资者对此有着敏锐的解读能力。

  其次，大多数老股票的“大小非”已经解禁流通，但绝大多数“大小非”目前处于解而不减状态，这是悬在老股票行情头上的“达克利摩之剑”。而这批新股票自上市起起码一年内“大小非”还处于完全锁定状态，市场没有“减持”的后顾之忧。同时，“迷你盘”的特点，再加上经过上市初期剧烈震荡时对筹码的“回笼”，绝大多数创业板和“新小板”公司均已处于“控盘”的状态，没有“大小非”压力下的行情具有了“天马行空”的特性。

  再则，本轮创业板和“新小板”的火爆行情启动于2月初，3、4月份正值年报密集披露期，小盘股行情的最大催化剂是高送转，从行情时机上来看，此时不炒更待何时？

  由此看来，创业板和“新小板”火爆连天的行情不只是“恶炒”这么简单，它迎合了经济政策的导向、上市公司和市场投资者共同的利益诉求，又根据市场形势应时而生。当然，创业板和“新小板”天马行空的行情终究会歇息的，未来演绎趋势已比较明显：（1）在行情高处不胜寒之后，部分高成长股仍会恒强，最多会出现阶段性的休整，后期将通过持续的高送转和业绩增长来降低目前的高估值和高股价；而另一部分目前只是借势炒作的、鱼目混珠的，或者后期成长预期落空的小盘股，中期趋势上“怎么上去，又怎么下来”的跳水行情将会不可避免。（2）既然小盘股行情目前的催化剂是高送转和季报预增题材，这意味着从周期角度看，本轮小盘股恒强行情最多能持续到4月下旬，其后将展开分化。

  从更长周期看，小盘新股的重大风险将产生于“大小非”开始解禁流通的时候，毕竟创业板和“新小板”公司中以民间资本和风投资本为主的“大小非”其减持意愿要远大于主板市场的国企股。