■行业研究

  农林牧渔行业

  中信证券：基本面将成为行情主导因素

  世界各国陆续提高2010年生物燃料掺混计划，保持税收减免等优惠政策支持生物燃料行业发展，对困际粮价形成强力支撑；2010/11榨季，巴西、印度等丰产国食糖供给量增加，继续拖累市场深度下跌，预计短期仍将延续弱势行情；全球棉花播种面积持续下降，需求恢复性增速较快，市场继续上涨的可能性较大。政策调控频繁，干旱风险预期提升，国内粮价或继续保持稳中有升格局；目前，基本面与政策面总体上已经支持猪价从4月份开始企稳回升。一季报业绩增长超预期，将使得板块行情的支撑因素转向以基本面为主，而当前持续干旱、低温等自然灾害频发，同时也有望提升整个行业的投资热情。维持行业“强于大市”评级，4月份重点推荐的投资组合（按看好程度排序）：登海种业、中牧股份、顺鑫农业、正邦科技、敦煌种业、丰乐种业、宜华木业、圣农发展、獐子岛、中粮屯河、安琪酵母、大亚科技。（中信证券 毛长青）

  铁路公路行业

  中投证券：行业回归平稳增长 机会主要来自个股

  二季度正处于春运和暑期两个高峰之间的淡季，决定了铁路客运在二季度的表现将平淡无奇。自去年四季度以来，以煤炭为主的大宗商品运输需求强劲反弹，即使二季度发电量绝对值有所波动，但在工业企业生产逐渐恢复以及低基数的作用下，增速仍将维持在较高位置，从而有效拉动铁路煤炭运输。二季度公路客运和货运业务总体上将维持目前稳定增长状态，但在区域结构上仍将表现出沿海地区车流量强劲复苏、中西部地区平稳增长的特点。机会主要来自个股基本面的变化。铁路行业重点推荐正在进行资产注入、估值具有较大安全边际的大秦铁路以及行业成长空间广阔的铁龙物流，公路行业重点推荐受益沪渝高速全线贯通的楚天高速以及短期有望受益世博、多元化亦初显端倪的宁沪高速。（中投证券 李超）

装备制造行业 安信证券：造船业依旧低迷 海洋工程设备显暖意

  散货船 1-2 月份新增订单分别为2.56、3.07 百万载重吨，基本上是在底部震荡。油轮1-2 月份新订单分别为0.08、0.74 百万载重吨，市场依旧低迷。集装箱船1-2 月份连续2 个月为零订单，沉寂已久。2月份，散货船即期收益略降至19230美元/天，油轮即期收益25497美元/天与上月持平，集装箱期租率略升至34.28美元/TEU。3月份全球海上钻井平台利用率80%，略高于上月及半年前的水平，有所好转的迹象更加明显。海洋工程船市场目前新增订单寥寥无几，新船交付量2月份下滑较大，但三用工作船和平台供给船的日租金企稳回升。中集集团进入了以物流装备、清洁能源设备、海洋工程设备三足鼎立的新时代，清洁能源设备每年市场规模约370 亿元，足以支撑公司该项业务高速发展，维持“买入-A” 投资评级。海油工程股价处于底部，看好公司长期价值，中国深海油气开采将在2010 年拉开序幕，维持“买入-A”的评级。（安信证券 张仲杰）