关闭
  • 1:头版
  • 2:焦点
  • 3:财经新闻
  • 4:公司
  • 5:市场
  • 6:财经海外
  • 8:艺术财经
  • 10:信息披露
  • 11:信息披露
  • 12:信息披露
  • 13:信息披露
  • 14:信息披露
  • 15:信息披露
  • 16:信息披露
  • 17:信息披露
  • 18:信息披露
  • 19:信息披露
  • 20:信息披露
  • 21:信息披露
  • 22:信息披露
  • 23:信息披露
  • 24:信息披露
  • 25:信息披露
  • 26:信息披露
  • 27:信息披露
  • 28:信息披露
  • 29:信息披露
  • 30:信息披露
  • 31:信息披露
  • 32:信息披露
  • 四川广安爱众股份有限公司非公开发行股票预案(修订)
  • 万方地产股份有限公司关于控股股东
    及潜在股东所作承诺履行进展的公告
  • 上海益民商业股份有限公司
    2009年度股东大会决议公告
  •  
    2010年4月3日   按日期查找
    15版:信息披露 上一版  下一版
     
     
     
       | 15版:信息披露
    四川广安爱众股份有限公司非公开发行股票预案(修订)
    万方地产股份有限公司关于控股股东
    及潜在股东所作承诺履行进展的公告
    上海益民商业股份有限公司
    2009年度股东大会决议公告
    更多新闻请登陆中国证券网 > > >
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。
     
    稿件搜索:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    四川广安爱众股份有限公司非公开发行股票预案(修订)
    2010-04-03       来源:上海证券报      

    (上接14版)

    (二)四川经济快速发展和灾后重建带来巨大的电力需求

    “十一五”以来,四川省用电出现高速增长的势头。四川省提出提前实现2020年全省GDP翻两番的经济发展目标,要求今后20年GDP年均增长率8%左右。根据四川省人民政府《关于印发四川省“十五”电力规划调整意见的通知》、《川渝2020年目标网架规划设计》报告和2007年1月四川省人民政府办公厅《关于印发四川省“十一五”及2020年能源发展规划的通知》,2020年全社会用电量2,400亿kwh,最大负荷为4,246万kw;2025年全社会用电量2,906亿kwh,最大负荷为5,141万kw。加上四川灾后重建任务艰巨,电力需求旺盛,对消化泗洱河电站电量具有重大的现实意义。

    (三)符合国家清洁能源发展战略

    该项目为水力发电项目,属于国家鼓励发展的清洁环保能源,具有运行成本低、收益期长等优势。

    (四)未来电价调整,效益提升有空间

    随着“水火同价”的试点和实施,水电价格具有很大的调整空间,对公司效益的提升具有十分重要的作用。

    项目二:以5,000万元增资德宏爱众燃气公司,建设云南德宏州潞西市、瑞丽市城市管道天然气供气工程(一期)项目

    一、项目概述

    公司拟使用本次募集资金5000万元增资德宏爱众燃气公司,建设云南德宏州潞西市、瑞丽市城市管道天然气供气工程(一期)项目。该项目总投资5070万元,主要用于潞西市输配气系统、瑞丽市输配气系统、CNG运输车、工业电视监控和周界报警系统等投资建设。

    二、德宏州爱众燃气公司概况

    (一)基本情况

    公司名称:云南省德宏州爱众燃气有限公司

    企业性质:有限责任公司

    注册资本:3000万元

    注册地址:云南省德宏州潞西市芒市镇白象路49号

    成立时间:2008年4月7日

    法定代表人:余正军

    主营业务:以管道输送形式向用户供应燃气,并提供相关管道天然气设施的安装、维护、运行、抢修抢险业务,以及车用清洁能源等燃气相关业务。

    股权结构为:

    股东名称出资额(万元)持股比例
    广安爱众195065%
    瑞丽市通源商贸有限责任公司105035%

    (二)最近一年经审计的财务信息摘要

    1、经审计的最近一年资产负债表主要数据如下:

    单位:元

    项 目2009.12.31
    流动资产18,959,665.92
    非流动资产31,197,215.90
    资产总计50,156,881.82
    流动负债21,163,597.03
    非流动负债-
    负债合计21,163,597.03
    归属于母公司所有者权益合计28,993,284.79
    所有者权益合计28,993,284.79
    负债和股东权益总计50,156,881.82

    2、经审计的最近一年利润表主要数据如下:

    单位:元

    项 目2009年
    营业收入75,282.52
    营业成本173,457.10
    营业利润-327,550.12
    利润总额-327,550.12
    净利润-327,550.12

    3、经审计的最近一年现金流量表主要数据如下:

    单位:元

    项 目2009年
    经营活动产生的现金流量净额-7,919,461.84
    投资活动产生的现金流量净额-10,128,489.62
    筹资活动产生的现金流量净额15,119,471.36
    现金及现金等价物净增加额-2,928,480.10

    三、本次增资实施方案

    (一)增资方案简介

    本公司以募集资金5000万元对德宏爱众燃气公司进行增资,建设云南德宏州潞西市、瑞丽市城市管道天然气供气工程(一期)项目。参考中瑞岳华对德宏爱众燃气公司出具的审计报告(中瑞岳华审字[2010]第04431号),股东各方协商确定参考德宏爱众燃气公司截止2009年12月31日经审计的净资产,按照每1元人民币折合1元注册资本的价格进行增资。本次增资完成后德宏爱众燃气公司注册资本由3000万元变更为8000万元,本公司持有德宏爱众燃气公司的股权比例变更为86.87%股权,上述增资事宜已经德宏爱众燃气公司2010年第一次股东会审议通过。增资完成后的股权结构为:

    股东名称持股比例
    广安爱众86.87%
    瑞丽市通源商贸有限责任公司13.13%

    (二)潞西市、瑞丽市城市管道天然气供气工程(一期)投资计划

    1、项目建设可行性

    (1)云南省德宏州近年经济发展迅速,居民城镇化水平高,燃气供应的市场需求空间广阔

    德宏傣族景颇族自治州是云南省8个少数民族自治州之一。德宏州地处云南省西部,高黎贡山南麓,属滇西峡谷区;位于东经98°31’~98°43’、北纬23°50’~25°20’之间。其东和东北与保山地区的龙陵县、腾冲县毗邻,南、西和西北与缅甸接壤。全州东西最大横距122km,南北最大纵距170km,总面积11526 km2。德宏州府驻德宏州芒市镇距省会昆明649km,空距427km。 德宏州辖二市三县,即瑞丽市、潞西市、陇川县、盈江县、梁河县。全州除梁河县外均有国界线,国界线长达503.8km,有24个乡镇、600多个村寨与缅甸村寨毗邻。2009年末,德宏州总人口119.5万人,其中城镇人口37.93万人,城镇化率32.0%; 2009年,全年实现生产总值115.2亿元,增长15%,增幅居全省前列,为最近20年来最高。由于德宏州位于三大经济区(东盟经济区、南亚经济区、大中华经济区)结合部的战略地位,随着欧亚铁路和昆明—瑞丽高速公路的建设,德宏州将成为面向东南亚、南亚的国际商贸、文化、物流中心,潞西市和瑞丽市的外贸、经济、旅游业将迎来跨越式的发展。根据潞西市和瑞丽市城市发展规划到2020年,瑞丽市城市规划人口将达18万人,潞西市城市规划人口达22万元,预测潞西和瑞丽市发展用户10.2万户,供气规模达1,124×104m3/年,市场前景可观。

    (2)当地政府政策大力支持

    德宏城市管道天然气工程是德宏州人民政府招商引资的重点项目,为了避免市政设施和房屋天然气设施的二次重复施工,促进城市管道天然气的健康发展,德宏州建设局和瑞丽市建设局出台了《关于加强以管道形式供应燃气项目建设管理的通知》,潞西市建设局出台了《关于潞西市城市天然气特许经营权存在问题的紧急请示的批复》,其要求:“城市管道天然气供气规划区内的新建、改建、扩建的住宅工程和其他需要使用燃气的建设项目,应配套安装天然气管道设施,燃气设施的投资应当纳入建设项目概算,并与主体工程同步设计、同步施工、同步竣工验收并交付使用”,此政策的出台为该项目的用户发展提供了可靠的保证。

    (3)未来中缅管线的建成为该项目的气源供应提供了充分的保障

    项目建成后,近期气源为LNG,公司已分别与重庆民生燃气有限公司、新奥集团签订了LNG供气协议, LNG供应量为40t/天(约5.4×104m3/天)。远期气源由中缅输气管道提供。中缅输气管道起于缅甸西海岸,经过曼德勒、木姐进入中国云南瑞丽,再经保山、大理、楚雄、昆明、曲靖进入贵州,最终到达广西南宁,,输气干线设计压力10兆帕,输气口径1,016mm,年输气能力120亿立方米,中缅管道天然气资源来源于中国石油天然气集团已获得采购权的缅甸A1和A3气田。缅甸A1和A3天然气油田蕴藏着丰富的天然气,已经探明的储量高达7万7千多亿立方米。中缅双方已就油气管道合作达成多项一致意见,国家发展和改革委员会已经批准中缅输油输气管道可行性研究报告,并于2009年10月份正式动工建设,预计在2012年底中缅输气管道将正式通气。中缅管线的建设将为该项目提供优质、价廉的气源保障。

    2、项目基本情况

    该项目总投资为5,070万元,主要用于潞西市输配气系统、瑞丽市输配气系统、CNG运输车、工业电视监控和周界报警系统等投资建设。项目建成后,形成潞西LNG气化接收站一座、瑞丽CNG供气站一座、潞西市中压输气管道21.8公里、瑞丽市中压输气管道19.4公里等完整的城市燃气管道供应系统,供气能力1,124×104m3/年。项目具体投资构成如下:

    项 目金额(万元)
    一、工程费用3490
    其中:潞西LNG接收气化站840.29
    瑞丽CNG供气站311.98
    潞西中压输配系统995.85
    瑞丽中压输配系统841.42
    槽车及车头购置500.46
    二、工程设计费、征地费用等其他费用806.9
    三、基本预备费343.75
    四、铺底流动资金429
    总投资5070

    项目建设期2年,建成后,项目投资利润率(税前)12.02%,资本金内部收益率12.96%。

    3、取得的相关批复情况

    (1)关于项目核准情况

    该项目已经云南省德宏州发改委备案,备案项目编码为085331034500003。

    (2)关于项目环保的批复情况

    该项目环保方案已经云南省德宏州环境保护局出具的“德环许准[2009]01号”、“德环许准[2009]02号”准予行政许可决定书批准。

    (3)关于项目用地批复

    该项目用地方案已经取得云南省德宏州国土资源局出具的《关于云南省德宏州潞西市城市天然气供气工程(一期)项目临时用地的批复》(德国土资复[2009]11号)和瑞丽市人民政府出具的《瑞丽市人民政府关于瑞丽市城市管道天然气供气工程(一期)建设项目临时用地的批复》(瑞政复[2009]99号)文件批准。

    五、增资四川星辰水电公司开发泗耳河一、三级电站和云南德宏州潞西市、瑞丽市城市管道天然气供气工程(一期)对本公司经营业务和财务状况的的影响

    (一)对经营业务的影响

    本次非公开发行所募集的资金全部用于水电站的收购、开发建设和城市管道燃气工程,水电、燃气属清洁能源,是国家产业政策大力支持的行业。项目增资完成和建设投产后,公司拥有的装机容量由10万千瓦增加到18万千瓦,发电能力大大提高,公司的业务规模和核心竞争力进一步增强,项目的实施地点分别为位于四川省西北部和云南省西部,项目的成功实施对公司“走出广安,立足云贵川”的跨区域发展规划具有非常重要的战略意义。

    (二)对财务状况的影响

    本次非公开发行所募集的资金全部用于水电站的增资、开发建设和城市管道燃气工程水电站的收购和开发建设,由于水电站和城市管道燃气工程的投资规模较大,通常的负债水平较高,项目的实施扩大了公司的资产规模,同时也增加了公司的负债总额,资产负债率将有所上升。随着项目的建成投产,公司电力业务的发电量和售电量大幅增加,城市管道燃气供应能力提高,公司营业收入和盈利能力将得到大幅提升。

    第三节 附条件生效的增资协议

    附条件生效的《四川省水电投资经营集团有限公司、四川广安爱众股份有限公司关于四川星辰水电投资有限公司增资扩股协议》内容摘要如下:

    一、增资协议主体和增资标的

    原股东(甲方):水电集团

    增资方(乙方):广安爱众

    增资标的:四川星辰水电公司股权

    签订时间:2010年3月31日

    二、增资定价依据

    双方同意以2009年12月31日为基准日,聘请有证券从业资格的审计和评估机构对四川星辰水电公司进行审计、评估,以经评估确认的四川星辰水电公司净资产值为乙方增资的定价参考依据,从而确定乙方本次增资的对价标准、出资数额及增资完成后所占的股权比例。

    三、协议生效条件和生效时间

    协议在满足以下全部先决条件后生效:

    (1)本协议经甲、乙双方授权代表签字,并加盖公章;

    (2)本协议明确的内容经甲方董事会审议通过;

    (3)甲方就本协议所涉增资事宜依法履行国有资产监管的相关程序,取得相应文件;

    (4)本协议明确的内容经乙方相关董事会会议审议通过;

    (5)本协议明确的内容经乙方股东大会会议审议通过;

    (6)乙方本次增发事宜获得中国证券监督管理委员会的核准,且发行成功。

    四、增资实施方式和时间安排

    (一)增资实施方式

    甲、乙双方确认,乙方对四川星辰水电公司的增资方式为现金增资,资金来源于乙方本次增发所募集资金。乙方对四川星辰水电公司增资所投入的资金数量总计为人民币33,000万元。

    (二)时间安排

    乙方应于本次增发所募集的资金到位后三十个工作日内,将本协议明确的全部增资资金投入甲、乙双方共同确认的四川星辰水电公司验资账户内。

    五、增资标的自评估截止日至增资实施日所产生收益的归属

    甲、乙双方确认,对四川星辰水电公司审计、评估基准日至增资完成日期间四川星辰水电公司的损益,由甲方享有。具体损益数额届时由法定审计机构审计确定(其中泗洱河二级水电站的投资按照本协议约定的投资包干金额确定)。

    六、与增资标的相关的人员安排

    董事会:董事会共7名董事,甲、乙双方根据持股比例进行推荐,其中:乙方推荐5名,甲方推荐2名,并由四川星辰水电公司股东会选举产生。董事长由乙方推荐人员,由董事会选举产生。

    监事会:监事会共3名监事,乙方推荐1名,甲方推荐1名,并由四川星辰水电公司股东会选举产生;另由职工民主选举产生1名。监事会主席由甲方推荐人员出任。

    经营层:总经理由董事会聘任,财务负责人由乙方推荐人员经董事会聘任,其他高级管理人员由董事会聘任。

    增资控股完成后,在双方股权比例未发生变化之前,为保护甲方作为小股东的合法和正当利益,双方同意凡依据《公司法》规定需股东会三分之二以上决议通过的事项,在修改后的四川星辰水电公司章程中规定为:须股东一致同意方能通过。

    乙方对四川星辰水电公司增资完成后,四川星辰水电公司将继续履行与其职工签订的劳动合同。对不愿继续与四川星辰水电公司继续履行劳动关系的职工,应依法予以妥善安置。

    七、增资协议附带的任何保留条款、前置条件

    除前述之协议的生效条件和生效时间条款外,协议未附带任何其他保留条款和前置条件。

    八、违约责任条款

    甲方有下列情形之一的,除扣除履约保证金、向乙方承担损失赔偿责任外,还应同时承担3,000万元(人民币:叁仟万元整)的违约金:

    (1)本次增资完成前,甲方未经乙方同意向第三方转让四川星辰水电公司股权。

    (2)甲方提供的四川星辰水电公司相关资料存在虚假、伪造,并由此导致乙方本次非公开发行失败。

    如乙方未按约定对四川星辰水电公司进行增资,或者违反本协议第七条第5款约定的内容,未行使优先受让权的,乙方除扣除履约保证金、向甲方承担损失赔偿责任外,还应同时承担3000万元(人民币:叁仟万元整)的违约金。

    协议各方违反本协议其他约定义务,也应依法向对方承担相应的违约责任。

    第四节 董事会关于增资项目定价合理性的说明

    项目一:以33,000万元增资四川星辰水电公司

    本次拟增资的标的股权评估机构为中水资产评估有限公司,该所具有证券从业资格,公司董事会认为评估机构具有充分的独立性;对委托评估的标的股权采用了恰当的评估方法,评估假设提前合理;公司拟增资的标的股权价格以评估机构的评估结果为基础,双方协商确定;本次增资价格的确定符合相关法律法规的规定,充分维护了公司及公司股东的利益。

    以2009年12月31日为基准日,四川星辰水电公司经中瑞岳华会计师事务所有限公司审计(中瑞岳华审字[2010]第04122号),并经中水评估公司评估(中水评报字[2010]第009号),采用资产基础法和收益现值法两种评估方法:

    (1)资产基础法评估结果

    在评估基准日2009年12月31日持续经营前提下,四川星辰水电公司评估前(经审计后)账面资产总额为32,945.98万元,负债总额为24,025.93万元,净资产为8,920.05万元;评估后资产总额为33,987.78万元,负债总额为24,025.93万元,净资产价值为9,961.85万元,评估增值1,041.80万元,增值率为11.68 %。

    (2)收益现值法评估结果

    在评估基准日2009年12月31日持续经营前提下,采用收益现值法评估后的四川星辰水电公司股东权益价值为10,312.83万元,较评估基准日账面值8,920.05万元增值1,392.33万元,增值率为15.61%。

    从投资的角度出发,企业的价值是由其获利能力所决定的,其股权价值取决于未来预期的权益报酬,因而股东权益报酬是股权定价的基础,而对企业获利能力的评价应建立在对与其获利能力有关的各因素进行综合评价的基础上。所以,收益现值法的评估结果更好的反映了四川星辰水电公司的股东权益在评估基准日的价值,能够更好的服务于的本次评估目的。按照收益现值法的评估结果,星辰水电公司全部股权市场价值为10,312.83万元。双方在此基础上协商确定本次增资的星辰水电公司交易价值为10,500万元,较评估价值溢价1.81%。

    项目二:以5,000万元增资德宏爱众燃气公司

    本次拟增资公司德宏爱众燃气公司设审计机构为中瑞岳华会计师事务所有限责任公司,该所具有证券从业资格。增资价格参考中瑞岳华出具的审计报告(中瑞岳华审字[2010]第04431号),经股东各方协商确定参考德宏爱众燃气公司截止2009年12月31日经审计的净资产,按照每1元人民币折合1元注册资本的价格进行增资。股东各方一致认为拟增资价格公允、合理。

    第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析

    一、对公司经营和业务结构的影响

    公司主要从事水力发电、供电、天然气供应、自来水生产及供应。本次非公开发行募集资金全部用于水电站的收购、开发建设和城市管道燃气工程,为公司主营业务之一。本次发行完成、未来几年投资项目建成后,公司拥有的电力装机容量将从10万千瓦增加到18万千瓦,年发电量大大增加,城市管道燃气供应能力提高,公司电力业务和燃气供应业务仍将是公司利润的重要来源。

    二、对公司章程、股东结构及高管人员结构的影响

    (一)本次发行对公司章程的修订

    本次拟发行不低于4,000万股(含本数)、不超过7,000万股(含本数)人民币普通股(A股)。发行完成后,公司股本将相应增加,公司将按照发行的实际情况对《公司章程》中与股本相关的条款进行修改,并办理工商变更登记。截至本发行预案出具日,公司尚无对章程其他事项的修改与调整计划。

    (二)本次发行对股东结构的影响

    本次发行完成后,公司的股权结构将相应发生变化。本次发行前,爱众集团持有本公司72,996,549股,占公司总股本的30.69%,为公司控股股东。本次发行完成后,按发行数量的上限7,000万股计算,爱众集团持有本公司的股权比例最低为23.71%,仍为第一大股东,本次发行不会导致公司第一大股东及实际控制人发生变化,也不会导致股本结构发生重大变化。

    (三)本次发行对高管人员结构的影响

    截至本发行预案出具日,公司尚无对高管人员结构进行调整的计划。本次发行后,不会对高管人员结构造成重大影响。若公司拟调整高管人员结构,将根据有关规定,履行必要的法律程序和信息披露义务。

    三、关于公司财务状况变动的讨论与分析

    (一)财务状况的变化

    本次发行后,公司的总资产、净资产将大幅提升,资金实力有所增强,资产负债率有所下降,资产负债结构更趋合理,财务风险降低,公司的财务状况将进一步改善。

    (二)盈利能力的变化

    在本次发行完成后,募集资金全部投资于用于水电站的开发建设和城市管道燃气工程,在项目的建设期内,公司净资产收益率将有一定幅度的摊薄,在项目建成投产后效益将逐渐显现。同时项目成功实施后,公司年发电量和供电量都大幅度增加,城市管道燃气供应能力提高,进一步提高公司营业收入规模、增强公司持续盈利能力。

    (三)现金流量的变化

    本次发行完成后,公司筹资活动现金流入将大幅增加,随着募集资金投资项目实施和建设,未来经营活动现金流入和投资活动现金流出将逐步增加。

    四、关于关联交易、同业竞争等变化情况的讨论与分析

    公司董事会讨论分析认为,公司是生产经营管理体系完整、人员配置完整的经济实体和企业法人,具有完全的自主经营权。本次发行前,公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面均独立进行,不受控股股东及其关联人的影响。

    本次募集资金使用实施主体为本公司及本公司的控股子公司,不涉及控股股东及其关联人,因此发行后本公司与控股股东及其关联人之间也不会产生同业竞争,在业务关系、管理关系和关联交易方面不会发生变化。

    同时,公司将严格按照证券监管机构、证券交易所关于上市公司关联交易的规章、规则和政策,恪守《公司法》,认真履行股东职责和股东应尽的义务,确保上市公司依法运作,保护上市公司依法运作,保护上市公司及其他股东权益不会因此而受影响。本次发行将严格按规定程序由上市公司董事会、股东大会进行审议,进行及时完整的信息披露。

    五、关于资金占用及担保问题的讨论与分析

    经公司董事会讨论分析认为,本次发行完成以后,上市公司不会存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形,也不存在上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情形。

    六、关于本次非公开发行相关风险的讨论和分析

    (一)政策风险

    水电大开发离不开国家政策的支持,如水电优先上网政策的推出,而未来水电电价的调整也需要国家政策的出台,从而具有一定的不确定性。

    水电行业是国家重点支持的基础产业,国家在产业政策方面给予较大的支持和鼓励,但随着电力工业的进一步发展,电力供应紧张的局面从整体上将趋于缓和,产业政策有进行相应调整的可能性。产业发展政策的变化,可能会对公司的经营产生一定的影响。

    (二)市场风险

    公司主营业务之一水力发电行业受国民经济总需求状况及经济循环周期影响较大,如经济总体需求不足或经济循环周期适逢低谷时期,将导致国民经济对电力总体需求下降,从而影响公司的电力销售。

    在目前全球金融危机爆发、实体经济增速放缓以及政府刺激经济政策陆续出台的背景下,国内宏观经济未来增长存在一定不确定性,这将影响国内电力需求,进而影响到拟收购资产及本公司盈利能力和财务状况。

    (三)业务与经营风险

    公司已投产的3座主要水电站,地处渠江流域,均为径流式水电站,电站的发电量在很大程度上受自然气候条件的制约,特别是降雨量的丰欠,对发电量起决定作用。公司发电机组的利用小时数受渠江水系径流量的影响,降雨量偏少、降雨过分集中均会导致公司发电机组的利用小时下降、自发电量减少,从而对公司的盈利状况产生一定的影响。公司本次发行募集资金投资项目位于四川省西北部涪江流域,水电站的机组利用小时数和发电量均收到降雨量的影响。公司存在对降雨量等自然条件依赖的风险。

    (四)电力体制改革的影响

    正在实施的电力体制改革,核心内容之一是“厂网分开、竞价上网”,通过引进竞争来形成合理的电价。从西方发达国家进行电力改革的实践来看,电价改革带来的效果必然是竞争导致电价下降。公司为同时拥有发电和输配电的地方水电企业,按照《国务院关于印发电力体制改革方案的通知》确定的改革方向和总体目标,公司在未来将适时实行“厂网分开”和“输配分开”,届时将会对公司的经营业绩产生一定的影响。

    (五)安全运行及不可抗力风险

    由于电是一种特殊商品,生产和销售要同时完成,对水电站、电网及其他供电设备长期安全、稳定运行提出了较高要求。如果发电或供电系统发生故障,将会影响到电力的输送及销售。

    泗耳河电站位于松潘—甘孜地槽褶皱系后龙门山冒地褶皱带中段北西侧,在水电站建设和生产经营过程中,可能面临地震的威胁,同时可能面临台风、水灾、滑坡、战争、国家政策以及其他不能预见并且对其发生和后果不能防止或避免的不可抗力因素的影响,公司水电资产盈利状况也因此面临一定的不确定性。

    (六)财务风险

    现金流量的充足程度对维持公司正常的经营运作至关重要。水电业开发周期长,投资大,前期需要较多资金支出。

    公司目前资产负债率较高,短期到期的银行借款较多,流动性相对较低,存在偿债能力不足的风险。公司将通过加强经营管理,提高公司盈利能力,以及进行股权融资等方式,降低公司的资产负债率,不断提高公司的偿债能力。

    (七)其他风险

    1、审批风险

    本次发行尚需经公司股东大会审议批准,存在无法获得公司股东大会表决通过的可能。此外,本次发行还需取得中国证监会的核准,能否取得监管部门的核准存在一定的不确定性。

    2、股市风险

    本次非公开发行将对公司的生产经营和财务状况产生重大影响,公司基本面的变化将影响股票的价格。另外,行业的景气变化、宏观经济形势变化、国家经济政策和调整、本公司经营状况、投资者心理变化等种种因素,都会对股票市场的价格带来影响。投资者在选择投资公司股票时,应充分考虑市场的各种风险。

    四川广安爱众股份有限公司

    董 事 会

    2010年4月1日