⊙东方证券 潘敏立

  一条缓慢上升通道

  俨然成形

  受股指期货将在4月16日开市消息的刺激，上周股指跳空高开，并完成了上升通道中的高点延伸和放量的过程。盘中，小盘股开始纷纷高位拉升，神州泰岳高见200元；大盘指标股在大盘次新股的带动下开始苏醒。股市的春天终于来临了……

  从沪指的形态来看，自2月3日以来，底部在渐次抬高、顶部在不断上移，一条缓慢的上升通道俨然成形。在此过程中，沪指已留下了2993—2994点的跳高缝隙和3067—3071点的跳高缺口，前一个跳高缝隙的作用是确认底部上移，后一个缺口的作用是延伸回稳构筑上升通道。

  在未来的一段时间里，我们将会看到这个上升通道与前期的3478和3361点下降趋势线发生交汇。目前，许多投资者对此还是有所担心的，因为从日线图构筑上来看，3200点整数关口、3268、3306、3334、3361点都会对股指形成反压。故在操作上还是不会重仓，还是会持有一份观望的心态。

  笔者在去年8月份至今年2月份以前，也一直在用区间波动的观点在分析沪指，但自2月份以后，就开始转向趋势波动的观点。而从近两个月的运行之后，越来越坚定地认为沪指在未来将会超越3478点创新高，在此之前的所有阻力位都将会被一一突破。

  目前筹码锁定性空前好

  而要完成推升或回升行情，最核心的前提就是要建立良好的筹码锁定性。而如果细心地观察盘口的话，大家就会发现目前个股已经呈现三极分化的状态，筹码的锁定性空前的好。这对未来股指突破阻力位是相当有利的。

  目前个股的“三极”分别为：小盘股、大盘指标股、中盘股。从这三极来看，各有特色，但筹码已被完全锁定。

  首先，小盘股在一年半以来被透支性挖掘，并且深入人心，几乎所有人都认为其股性活跃值得操作。随着股价的不断扬升，在疯狂的尾段将会被所有人看好而自动性锁仓，让击鼓传花游戏延续。

  其次，大盘指标股在这一年半以来有些不断地沉入海底、有些进入冬眠期，这批股票只对指数有意义，但已被大部分机构和投资者所忽视，与小盘股的剪刀差越拉越大。而一旦股价上扬，只是海底运动，而大多数人的成本都在海平线上方，故未来将会处于被动性锁定状态，不会有抛盘。

  最后，中盘股在这一年半以来大部分与沪指保持同步。而沪指已经历时了7个月的区间波动，在2639—3361点这一700多点的区间内反复折腾，如果摊薄到每个月的话，平均就是一个月100点。在这种折腾之后，如果有拉升，那么加上7个月的时间成本，现在还是没有到需要全线离场的时候，未来的乖离率还需要不断地扩大。因此，未来中盘股将会处于等待性锁定状态。

  所以，目前可能是处于筹码锁定期最好的时期，如果向上推升本身就不需要太多的资金。而一旦市场回稳的信号明确并传递后，会吸引各路资金纷涌而入，从而实现缓慢上升通道的修正，走向速率转陡的加快上升变轨。

  最重要的事

  是建立或保持重仓

  有时候，回想一下所有商品在涨价之后均已保持上升的趋势，特别是房价越压越涨而且压一次疯涨一次，那么在通货膨胀来临的初期，股市也应该摆脱区间波动，会进入到一个很好的上升时期。

  如果上述判断成立的话，那么在股市上涨之初，笔者觉得与前期本栏相同需要强调的是：上涨之初重仓是关键。实际上，在今年1月底2月初的时候，笔者已反复强调满仓吸纳拒绝价差的观点，但直至目前，还是有许多投资者仅在用半仓或者轻仓操作，所以笔者认为需要再度重点提醒。

  记得，在2009年股指是单边上涨，但大部分投资者都没有跑赢大盘，主要原因就是被2008年的大跌吓怕了，2009年初均是轻仓或者是空仓。所以，在目前上涨之初，也许是2010年最好的一段行情中，需要做的最重要的事情就是：毫不犹豫地建立或者保持重仓，但需避开已经疯涨的个股。