银华深证100指数分级基金投资者教育专栏（五）

  ⊙银华基金管理有限公司国际合作与产品开发部

  通过此前几个专题文章的介绍，投资者对于银华深证100分级基金的投资价值已经有了比较深入的了解，本文在此作一个小结。

  该基金集合了目前分级基金的几乎所有优质元素：

  一、开放式的运作机制。这不仅能满足投资者在基金日常运作期间申购赎回分级基金基础份额的需求，还能便于投资者利用配对转换机制在一、二级市场之间进行套利，进而达到平抑分级份额折/溢价的目的。

  二、被动的投资方式。这不仅有利于B级份额投资者清晰把握基金净值走势，在作出买卖决策时不再“雾里看花”，而且能够以较低的管理费率、托管费率和换手率降低投资者和基金的投资成本。更重要的是，本基金的标的指数深证100价格指数不仅历史业绩优良，还具有“领涨不领跌”的特征。

  三、较高的杠杠倍数。本基金多管齐下，通过为A级份额设定适中而非过高的约定基准收益率、为A级份额与B级份额设置1：1的较高的份额配比、取消A级份额的超额收益分配条款三项措施，最大可为B级份额的投资者提供接近2倍的初始杠杆倍数。此外，本基金还通过不定期份额折算机制，使得投资者在发行期结束后买入或配对转换所得的B级份额也能保持较高的杠杆倍数。具有高成长性的深证100指数与较高的杠杠倍数完美结合，对于银华深证100分级基金的B级份额而言如虎添翼。

  目前正在逐步实施的股指期货和融资融券业务也能为投资者提供杠杆收益，但二者均对投资者提出50万元的最低资金量要求。相比之下，借助分级基金获取杠杆收益的资金门槛要大大降低，普罗大众也能参与到杠杆投资中来。

  四、具有吸引力的A级份额。该基金的A级份额约定年基准收益率为“1年期同期银行定期存款利率（税后）+3%”，按照当前的利率水平，A级份额持有人每年有望获得5.25%的收益；该约定年基准收益率还将在每年初随着1年期同期银行定期存款利率的升降而相应调整，使得A级份额相当于浮息债。A级份额每年所得收益将定期折算成基础份额并分配给投资者，有利于投资者及时兑现收益。

  五、持续而鲜明的分级机制。银华深证100分级基金借助结构化设计将同一基金资产划分为不同层次的份额类别，使得风险收益需求迥异的三类投资者能够各取所需。本基金一方面通过开放式的设计使得分级机制长期有效，而不同于有些分级基金在几年的封闭期结束后就丧失了分级机制，或者基础基金份额净值一低于一元面值分级机制就失效；另一方面又通过不定期份额折算机制维持了B级份额的高杠杆特征，使得三类分级份额保持各自一贯的风格，呈现出较高的清晰度和可识别度，不仅做到了“爱憎分明”，还做到了“立场坚定”，堪称“不变心”的分级基金。

  俗话说“要知道梨子的味道，最好亲口尝一尝”，请您关注银华深证100分级基金，亲身体验分级基金的魅力。

  （CIS）