公司昨日公布2009年年报，2009年主营业务实现销售收入64.93亿元，同比下降15.72%；实现归属于上市公司股东的净利润10.7亿元，同比减少31.15%；每股收益0.64元。

  国泰君安：公司宁波二期30万吨MDI项目今年中期投产，三季度将处于试车期，四季度逐步提升负荷进入正常生产期，年内有望贡献产量10万吨左右，2011年贡献25万吨产量；烟台八角新基地项目一期工程2010年开工建设，2013年建成投产，届时无论是产品种类还是规模都将是老基地的数倍。预计公司2010年MDI销售量将达到55万吨，2010-2012年EPS为0.91元、1.21元、1.49元。考虑到公司增长的确定性以及未来五年发展空间仍然很大，给予“增持”投资评级，未来12个月目标价30元。

  中金公司：公司市场份额将进一步提升，但供给增加，MDI毛利难以回到历史平均水平。公司出口比例已经达到20％以上，但出口毛利率低于国内。鞋底原液和合成革浆料等传统领域将带来10％左右的年增长，而建筑节能市场的启动并不一定会带来聚合MDI需求的快速上升。维持对公司2010年和2011年每股盈利0.90元和1.31元的预测，维持“审慎推荐”投资评级。公司业绩相对稳定，具有配置价值。

  申银万国：2009年公司收入和利润下降的主要原因为MDI售价和吨毛利下降。未来两年全球MDI扩产节奏放缓，产能增长主要来自宁波万华30万吨MDI项目。目前公司已进入产能释放期，预计2012年万华MDI产能将达到110万吨，是目前的2.2倍。维持2010-2011EPS0.91元、1.27元的预测，考虑MDI周期向上，如果未来吨毛利提升，业绩有超预期可能，维持“增持”投资评级。

  中信证券：由于节能政策和家电下乡力推太阳能热水器增长，生态秸秆板必将推广，国内MDI需求潜力大。此外，拉美、中东、印度及东南亚未来20％的年需求增长也为中国出口提供空间。目前亚洲装置集中检修及世博会加速旺季提价，公司盈利能力再得以提升。预计公司2010、2011年EPS为1.05和1.74元，目标价30元。（供稿：嘉华）