中信证券：

  二季度A股震荡上行

  ⊙记者 马婧妤 ○编辑 杨晓坤

  中信证券新出炉的二季度A股策略研究报告认为，4到6月市场将趋于震荡上行，上证指数运行区间为2900点到3400点，二季度建议关注低碳经济指导意见、新能源和电动汽车规划、三网融合推进以及新疆和海西区域板块等主题投资机会。

  中信证券在二季度A股投资策略中表示，目前我国宏观基本面走强与经济前景的预期转弱形成鲜明对比，其根源在于对传统增长方式持续性的怀疑，制造业利润可能在二季度开始出现回落。随着近期房价上涨，预计对相关地产政策的担忧仍将存在，房价、自然灾害、大宗商品价格将影响通胀变化。

  同时，二季度政策环境趋于复杂，一方面外围市场利率开始上升，有可能导致全球市场在二季度进入加息热身期，国内看紧缩预期也依然存在；另一方面国内各部委扶持战略新兴产业的各项政策将陆续出台，可对市场形成提振。

  综合上述因素，中信证券判断，二季度市场政策和产业政策有望推高估值水平。资产周期轮动带来市场估值反弹结束后，将由产业周期决定市场能走多远，新兴产业形成新的利润增长点，将可带来“业绩—估值”的双重驱动。

  报告预计2010年全市场净利润同比增速约在26%，当前沪深300指数2010年16.5倍的市盈率仍有较大吸引力，后期股指期货推出和新兴产业政策推出可进一步提升相关股票的估值空间；综合考虑到银行股的融资方案有助降低短期市场对扩容压力的担忧，A 股市场二季度市场仍趋于震荡上行，上证指数运行区间为2900点到3400点。

  在行业配置上，中信证券认为部分周期品在二季度存在反弹的可能，但主要是阶段性和结构性机会，年内可能难以出现大规模的大小盘风格转换。二季度建议关注低碳经济指导意见、新能源和电动汽车规划、三网融合推进以及新疆和海西区域板块等主题投资机会。

  由于周期品可能存在阶段性和结构性上涨，中信证券建议关注股份制银行、机械和煤炭的板块机会。重点推荐个股为招商银行、民生银行、三一重工、中国北车、兰花科创、江南高纤、北纬通信、宏图高科、怡亚通、合加资源。