⊙东吴证券研究所 江帆 朱浩珉

  上周沪深两市呈现震荡盘整走势，在加息预期升温以及政府连续出台房地产调控政策的影响下，股指在周一冲高回落，并在随后三天收出3根阴线，然而随着越来越多一季度预增报告的公布，市场对于经济复苏的乐观情绪明显提升，股指于周五止跌反弹并成功收复半年线。热点方面，受益人民币升值的航空板块表现抢眼，南方航空、中国国航等涨幅超过10%，国家对于科技的持续关注也使得电子信息、软件、网络等科技板块表现出色，而受加息以及政策调控等不利影响，房地产板块处于跌幅前列。

  经济稳步复苏

  一季报预增成为行情主线

  本周是一季度宏观经济数据公布的重要时间窗口，预计数据较为靓丽，而在宏观经济稳步复苏的背景下，上市公司一季度业绩报喜之声不断。截至4月7日，在已公布一季度业绩预告的A股上市公司中，预增、扭亏的占比达九成之多，预增100%以上的也为数众多。虽然这很大程度上是由于2009年一季度上市公司的业绩基数较低，但是也反映了在良好经济背景下，企业的盈利能力正在快速回升，而这将为后市股指运行奠定良好的基础。从盘面来看，景兴纸业、康强电子等一批大幅预增的个股表现出色，市场对于一季报业绩预增股的关注度明显提升，这将成为近期市场持续关注的一个热点。

  投资策略和热点板块

  虽然对紧缩性货币政策的担忧将在一定程度上压制股指上行，但对经济复苏的良好预期仍将主导市场情绪，鉴于3200点是前期市场的密集成交区域，压力不容小觑，预计市场仍将围绕半年线进行震荡，但震荡中心将有所上移。在操作上，建议投资者在保持一定现金比例的同时，利用股指震荡的机会进行高抛低吸。热点板块方面，市场对人民币升值的预期正在逐步增强，有望受益于人民币升值的板块如航空、造纸等值得重点关注；而顺着市场资金炒作脉络，一季报预增个股有望获得市场资金的青睐。另外，科技股近期表现出色，建议加大对物联网、网络、节能环保、新材料等科技类板块的关注力度。