⊙记者 周宏

  基金发行难不难？

  看看老总的发言就知道了，在最近举行某论坛上，一位老总一口气讲了目前基金业的几个困难，第一个是行业层面，公募基金面临私募基金竞争，行业正在分流。第二个层面是股权结构方面，作为管理人，其实基金公司并未能将自己的利益和客户的完全利益绑在一起。第三、在产品层面，产品创新并没有一个监管和宽松的环境，产品申报和成本高昂，一个REITS产品要准备3年也无法批准。而在客户层面，从2007年以后，中国基金业的客户已经不再增长，行业面临增长的挑战。

  这几个方面互为因果，构成了现在的基金发行困难。

  基金管理公司的股权结构和治理，历来是监管层关注的重点，但是也有部分公司至今并无理顺的迹象，这个软肋事实上，造成了基金公司和投资人一定程度的利益不一致。公司治理的规律告诉我们，如果内部人和主要的利益相关群体利益不一致，那一定会产生所谓的“代理”的问题。人员高速流动、以及因此而起的诸多现象，诸如风险事件，分红门，老鼠仓等事件可能都不是最深的问题，最大的问题可能是基金的中长期业绩受到了一定的影响。而这一定会影响到基金的市场。

  另外，产品的创新可能也是一个问题，其从一个角度解读了目前基金发行的困难的另一个问题，真正能够满足投资人需求的产品比较少。当基金产品并不完全适销对路的时候，当产品质量（业绩）没有那么吸引人的时候，当消费者其实对产品质量都不那么容易分辨的时候，你要产品销售畅旺，恐怕用利益来驱动是唯一的办法，这可能也构成了目前基金发行难的另一个直接因素，销售费用受到了严控。

  从一定程度上讲，市场被分流恐怕只是其他基金业问题的一个结果，对于投资者来说，基金产品的业绩和长期的资产安全是同等重要的，基金的募集是其业绩的滞后产品，而整个基金行业的发行则是整个股票市场的滞后周期，这个结果一直很明显。现在也依然如此

  从这个角度看，对于目前的基金发行低迷，我们能做的是三件事，第一，进一步创新产品完善产品线，不是现在这样机械的，而是更有机地针对未来的市场环境的。第二，不断提高产品业绩，进一步在各自风格类型中提高产品相对的业绩排名（当然不是短期）。第三，等待。