一、市场综述

  2010年3月，市场总体呈现区间波动的走势，沪深300指数全月小幅上涨1.95%。虽然本月中小盘指数连创新高、创业板个股全线上涨，其中神州泰岳已成为沪深两市第一高价股，但受权重股持续疲软的拖累，沪深300指数仅上涨1.95%。本月成交量比2月有所回升，指数波动幅度进一步减小，在一定程度上说明市场各投资主体对未来趋势判断分歧较小。本月行情表面波澜不惊，但结构性热点层出不穷，重组股、创业板、科技股和区域热点板块受到市场追捧。

  二、仓位分析

  据国信证券4月6日发布的《2010年3月份基金行业分析》报告显示，“截至3月末，偏股型基金月平均持股仓位环比略增0.07%。其中股票型基金股票持仓比例由2月末的83.4%提高至3月末的83.7%，增加0.33个百分点，混合型基金持仓同期微降0.2个百分点至3月末的71.9%。”据华润信托2010年3月31日仓位统计结果显示：对比2010年2月末，私募基金平均仓位由58.73％上涨至68.29％。在沪深300指数上涨1.95%的背景下，MCRI私募基金平均仓位上涨9.56个百分点。公募基金与私募基金月度仓位差异减小，并且都保持在高仓位状态，显示公募基金和私募基金对后市判断趋于乐观。

  三、业绩评价

  （一）短期（最近一个月）

  MCRI指数收于1953.84点，月收益率为2.26％。MCRI涵盖的120支私募基金的本月收益率中值为1.54％。同期，A股市场走势呈现区间波动，沪深300指数小幅度上涨1.95％，MCRI月回报率高于大盘0.31个百分点。

  2月收益率分布图显示，本月 51支私募基金战胜同期沪深300指数，占比42.50％，90支私募基金获得了正收益，占比75％，MCRI单支私募基金本月收益率最高为14.84％，最低收益率为-2.15％，相差16.99个百分点。本月收益率领先的私募基金仓位均大于90%，他们通过自下而上选择社会服务业和信息技术板块中的个股，并且较好地把握住了趋势性机会。

  （二）中期（最近一年及以上）

  2009年3月31日至2010年3月31日，大盘经历了5个月的单边上涨和7个月的区间震荡，沪深300指数上涨33.41％，同期，MCRI上涨32.23％。

  75支私募基金具有超过1年的业绩历史记录，其中，67支私募基金获取正收益，占比89％；32支私募基金的收益率大于沪深300指数收益率，占比43％。

  MCRI业绩波动率显著低于大盘，75支存续期超过1年的MCRI私募基金，期间波动率为22.93％，比同期沪深300指数波动率低17.51个百分点。MCRI 最近一年夏普比例为1.34。

  （三）长期（最近两年及以上）

  截至本报告期末，存续期在两年及以上的MCRI私募基金共48支，最近2年总回报率为19.23%，高于大盘30.97个百分点，其中，25％的私募基金获得正收益。并且，期间在市场大幅波动的背景下，69％的私募基金夏普比例仍为正值。

  在市场经历了单边下跌和单边上涨以及振荡调整之后，对比沪深300指数，MCRI承担了较少的风险却获得了较高的收益率。MCRI期间波动率为23.76％，比对应沪深300指数波动率低21.99个百分点。MCRI最近2年的夏普比率为0.49。