⊙记者 黄蕾 ○编辑 于勇

  资本市场从来不乏传闻，而能使保险股昨日骤然崛起一枝独秀的传闻，无疑值得一探究竟。来自投行人士的反馈信息显示，资金抽离小盘股后转蓝筹股避风，三大保险股今年一季度收益或超预期，外加股指期货将推等东风吹来，造就了保险股昨日酣畅淋漓的联袂上涨。

  昨日三大保险股均上涨超过3%，中国太保涨幅更是超过7%。保险昨日的领涨究竟是大象起舞的启幕，还是前几次昙花一现的复制。投行间，针锋相对的气氛格外浓烈。

  游资偏爱太保

  对于今年初即开始推荐保险股的行业研究员来说，昨日三大保险股的发威颇有“痛快”之感。“反弹是应该的，因为无论是从股价中隐含的投资收益率，还是A、H 股比价，保险公司的估值都是有安全边际的。”一家投行的保险研究员称。

  接受记者采访的多位投行人士认为，昨日从中小盘股、创业板撤出的资金随即流入大盘蓝筹股“避风”，这是包括保险股在内的金融股昨日上演集体舞的重要原因。而保险股之所以能从券商股、银行股中脱颖而出，主要归因于低估值、安全性、高增长等相对优势。

  具体来说，“银行股有受地产坏账拖累的隐忧，券商股估值相对保险股贵，且券商的传统业务在走下坡路而创新业务短期内恐难发力。相对来说，保险股则携带全年保费超预期、投资环境渐改善的中长期利好因子。”其中一位人士解释说。

  值得注意的是，昨日一则关于“三大保险股今年一季度收益超预期”的传闻也起到了助推作用。有消息称，今年第一季度，三家保险上市公司中，中国平安每股收益最高，中国太保每股收益同比增速最快。

  中国太保昨日领涨金融股，则是游资偏爱该股所致。“游资私募都比较青睐中国太保，从历史数据来看，在三家保险上市公司中，中国太保的股价弹性最大。从PB绝对估值来看，中国太保最便宜。但从隐含新业务价值倍数来看，中国平安被明显低估。”

  后市判断分歧大

  保险股的发威，究竟是大象起舞还是昙花一现，这是在其昨日领涨后留给投资者最多的疑问。

  抑或历经了前几次的昙花一现，多数接受记者采访的保险研究员持保守观点。“还是这句话，要看大盘表现，保险股很难脱离大盘走出独立行情。如果大盘不被看好，保险股也很难独善其身；只有大盘势头起来了，保险股才能趁势而起。”

  从其他市场的历史经验来看，一旦大盘企稳，投资者就会追逐高β值板块――β值越高意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大，而保险行业对股市的弹性要大于券商等。“一直有很多投资者看好保险，保险股被很多投资者看成是市场信心的试验剂，尤其是中国平安更被投资者视为大盘的风向标。”一位业内人士说。

  关键在于，昨日市场出现二八行情的走势，是否意味着风格转换的启幕。看多与看空者争锋相对。下有行业低估值优势，上有大盘风格转换压力，保险股仍在不确定性中游走。多数投行人士认为，近期内保险股可能仍持续波动走势，中国平安、中国太保下周末年报发布前后或有短期投资机会出现。