⊙朱建华 ○主持 于勇

  近日参加了由上海证券报和东方证券主办的中国资本市场季度高级研讨会。会上，有位来自PE的代表提出“舍弃巨无霸，寻找小巨人”的观点，赢得满堂的喝彩。看来不少机构也是这样想，甚至这样做的。是啊，巨无霸的实力、地位确实非常了得，但成长空间呢？它们即便做得再好，最多只是维持巨无霸的地位，这在它们的身价中已经充分反映了。而“小巨人”不同，它们是初到NBA选秀时的新科状元姚明——身价不高、成长空间很大、“钱途”一片光明。这在股票市场中最突出的例子就是网络股，十多年前，很多人对网络一无所知，但今天它对很多人来说就跟水电煤一样不可或缺。像腾讯、百度这些应运而生的“小巨人”更是随着网络的普及发展成巨无霸了。而它们的成功也让其股东们获得巨大的收益。

  正是奔着这样一种愿景，人们把注意力更多地投向了创业板和中小板股票。因为在这里有全新的概念，全新的企业，甚至全新的行业，这里是最有可能找到“小巨人”的地方。然而，人们的关注、资金的涌入，却使创业板的市值迅速膨胀。人们把找到的可能是“小巨人”的公司市值都炒成了巨无霸。

  其实只要冷静下来想一下就能明白，现在创业板、中小板上市的公司中能称得上“小巨人”的还是不多，否则也谈不上要去寻找了；而且即使现在是“小巨人”的企业将来也不一定成得了巨无霸。这就好比具有姚明当时的条件，也未必能有姚明现在的成就。说得更直白些，如果姚明更早的时候就不小心受了重伤呢，哪还有后来的发展。所以，如果从风险角度上讲，除了极个别公司有望成为令人敬畏的巨无霸以外，多数只能成长为普普通通的公司，而有些公司却可能遇到这样那样的问题而夭折——别忘了，创业板有直接退市的制度。所以投资创业板的风险，并不比可能的收益小多少，恰恰相反，总体上风险应该更大。

  当然，所有这一切的证明，往往都需要几年的时间。但如果我们把这个时间缩到最短，不是几年，而是几小时甚至几分钟，那是一种怎样的情景呢？这让笔者想起了“赌石”。这也是让外人觉得很疯狂、很刺激的投资。一群人围着一块可能是玉的石头在那里叫价，从几万叫到十几万，甚至几十万。出价者只能根据外观，依靠直觉主观判断，只要买下就不带后悔的。然而，剖开后它可能是价值数百万甚至上千万的好玉，但也很有可能就是一文不值的普通石头。是悲剧还是喜剧，只在几小时甚至几分钟内揭晓。在外人看来，确实很疯狂、很刺激，几万元十几万元很可能转眼之间打了水漂，没了。但在笔者看来，这还是一种投资，虽说有很大的赌的成分，而且几万、十几万对普通人来说是一个不小的数目，但毕竟这还是在以小博大，如果赌对了一次呢，他在那一行中就算有“功名”了，赌对了两次、三次就可算是功成名就了。

  关键是，“赌石”者再怎么疯，也没有用几百万来赌一块可能值几百万的石头的。但在股市中却有可能出现这样的傻冒。原本几十元就已经算超高价发行的股票，硬要把它炒高到几百元，把个“小巨人”的身价（市值）炒成了巨无霸。它将来要是真发展成了巨无霸，那也没有多少利润空间了；而若是将来成不了巨无霸呢？或者将来什么都不是，甚至根本就没有将来呢，那不就惨了吗？谁都知道，这样的炒法只能称作“博傻”，而“博傻”的结果只能是一个更比一个傻。所以，在笔者看来，投资者可以“赌石”，但实在不应该参与“博傻”。

  “舍弃巨无霸”没错，但市值已被“吹”成巨无霸的“小巨人”则更应当心。现在炒成这样，自然也有人笑得合不拢嘴。成为巨无霸可能是许多创业者连做梦都没敢想的事，但居然股票一上市就过了把这个瘾。不用再管几年后的情形怎样，先咬一下自己的手臂吧，证实一下这一切是不是都是真的。（作者系本报市场编辑部副主编）

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