⊙本报记者 朱周良

  尽管以美股为首的海外市场过去一周再续强势，但流入股市的资金却并未出现“井喷”盛况。相反，诸多重要数据和报告的发布，让投资人略显谨慎，纷纷将大量资金投入新兴市场债券基金。分析师认为，这可能表明市场对未来通胀上升的预期有所升温。

  专业基金跟踪研究机构EPFR提供给上海证券报的最新数据显示，截至4月14日的一周时间里，其跟踪的新兴市场债券基金吸引了18亿美元的资金净流入，创下有史以来单周净流入之最。EPFR跟踪全球资产总规模达13万亿美元的各类基金。

  与此形成鲜明对照的是，其他股票和债券基金领域，资金要么出现净流出，要么就变动不大。分析人士认为，造成这种观望态势的可能是几方面的因素：一是一季度企业财报拉开了大幕；二是中国在15日发布一季度宏观经济数据；三是美国的个人所得税报税期在4月15日结束，一些人可能面临将投资套现的压力。

  总的来看，4月份的第二周中，各类债券基金累计流入资金56.2亿美元，而各类股票基金则“失血”多达61.6亿美元。但最安全的货币市场基金也继续有资金外流，显示投资人并不远持有收益很低的现金等价物，货币市场基金过去一周净流出395亿美元，今年迄今的累计流出额已超过3400亿美元，创下新纪录。

  在截至4月14日的一周中，新兴股票市场基金继续有资金流入，但流入量降至9.97亿美元，仅为前一周流入量的三分之一。覆盖多个市场的全球新兴股票市场基金（GEM）以及亚洲（除日本外）股票基金继续吸引资金进入，但拉美股票基金遭遇九周以来最大的赎回，很大原因在于巴西市场的拖累。由于担心巴西最早将在本月启动新的加息周期，巴西股票基金上周“失血”4.73亿美元，创197周以来的新高。

  亚洲市场上，除日本外的亚洲股票基金上周温和流入资金7900万美元，流入中国股票基金的资金创下20个月新高，但覆盖范围更广的大中华股票基金则有大量资金流出，流出额超过5亿美元，为一年多来最大流出额。

  政局动荡并爆发了流血冲突的泰国也遭到投资人冷落，就资金净流出的占比而言，上周泰国股票基金上周在本地区表现最差。

  在发达市场，随着道指和标普500指数双双突破新的整数关，加上首批公司季报好于预期，主要发达市场继续有资金流入。但分析师也指出，由于仓位已经不低，接下来投资人似乎更倾向于将资金撤离发达市场股票基金。

  以美国股市为例，大盘的美国ETF基金上周出现了大量资金流出，终止了连续九周的资金流入。相比之下，中小盘股基金表现更好一些。

  深陷债务麻烦的欧洲市场继续苦苦挣扎。过去一周时间里，欧洲股票基金连续第十周遭遇资金外逃，净流出金额为13亿美元。今年迄今，这类基金已累计失血67亿美元。

  EPFR的高级分析师布拉德表示，从债券市场资金大量流入的情况看，通胀似乎已经成为市场的一个新的主题。“对高收益的新兴市场债券的浓厚兴趣，以及投资人对巴西通胀压力的担忧，显示投资人似乎已开始为更高的通胀和利息做准备，尽管在这一点上外界还存在争议。”布拉德说。

  从趋势上看，过去几个月全球投资人明显加快了进入高收益债券的步伐。今年仅4个多月，新兴市场债券基金已累计流入资金104亿美元，超过了2005年全年的水平，而当时的水平已是历史新高。